幕后巨头再融合！博格华纳229亿元全资收购德尔福怎么样？
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随着“新四化”浪潮的到来，零部件巨头的整合开始加速。
日前，博格华纳宣布以33亿美元(约合人民币228.9亿元)收购德尔福科技。这是2020年农历新年的第一个部分企业交易案例。
收购将以全股票交易的形式进行。德尔福科技股东所持股份将以65，438+0: 0.4534的比例(折合每股65，438+07.39美元)转换为博格华纳股份。如果将股份转换成现金，德尔福科技的企业价值为33亿美元。
该交易预计将于2020年下半年完成。届时，博格华纳的原股东将占合并后集团股权的84%，而德尔福科技的现有股东将拥有约65，438+06%的股份。
德尔福:从此消失？
一百多年来，德尔福在汽车零部件行业，尤其是燃油喷射技术方面享有盛名，并亲自参与和塑造了汽车领域各个阶段的重大变革。
从历史发展来看，德尔福出身名门，是前通用汽车的一个部门。1999年，德尔福与通用汽车分离，独立上市。2004年，德尔福以287亿美元(约合人民币6543.8+0.99亿元)的营收超越博世，称霸汽车零部件行业。
2004年高峰过后，受需求萎缩和金融危机影响，德尔福盈利能力迅速下滑。2008年，室内和门锁公司inteva被出售给美国的Renco。2009年，将底盘和悬架业务出售给京西重工，将尾气控制系统出售给科康。2015年，德尔福将其换热系统出售给马勒。在这一阶段，德尔福不断剥离传统零部件业务，但始终保持在核心领域的竞争力，确保在汽车行业的领先地位。
2017年，德尔福拆分为两家公司，德尔福科技和Aptiv。其中，德尔福科技继续专注于汽车动力总成业务，为内燃机、混合动力和电动汽车提供动力相关解决方案；Ambofo致力于安全系统和自动驾驶车载软件等新兴技术，专注于车辆的“大脑”和“神经系统”。
2018年，安普福和德尔福科技的营收分别为6543.8+04.4亿美元和48.6亿美元。由此可见，安普福是公司的未来，德尔福科技更像是被剥离的部分。
这次博格华纳全资收购德尔福科技，与安博福独立运营无关。
所以真正的“德尔福”不会消失，而是会以琥珀的名义继续存在，参与全球竞争。
▌·博格华纳:挺进世界前20名。
博格华纳是电力系统巨头，以内燃机和变速箱闻名。其主要产品包括涡轮增压器、排气后处理系统、恒温器、离合器等。例如，大众DSG技术和保时捷PDK技术来自博格华纳。
虽然博格华纳预测，到2023年，其三大主要板块:内燃机、混合动力和电驱动将分别占轻型车市场收入的64%、30%和6%。但从其历史动作来看，博格华纳一直在努力电气化。
与德尔福不断剥离相反，博格华纳的做法是大规模收购，它通过生产电动汽车和插电式混合动力汽车的零部件来扩大产品组合。
2015收购雷米公司，获得先进电机技术；2017收购电力电子公司Sevcon UK，加强电子R&D实力；卡斯卡迪亚成立于2019？运动公司，发展商用车电驱动业务；2019年5月与罗密欧成立合资公司，研发动力电池组和电池管理系统。
这笔与德尔福科技的228.9亿元交易是迄今为止博格华纳最大的一笔收购，超过了2015年以9.5亿美元(约合65.9亿元人民币)收购雷米的价格。
合并后，博格华纳在汽车零部件行业的地位将达到一个新的高峰。
如果拿2019年6月的《汽车新闻》(Automotive？新闻)发布2019全球汽车零部件供应商100强榜单，作为参考。2018年，博格华纳和德尔福科技的营收分别为1053亿美元和38.63亿美元，分别位列百强榜第22位和第62位。合并后，博格华纳将晋级20强。
从技术协同来看，博格华纳一直坚持内燃机、混合动力、电驱动三大产品群同步发展，通过收购和研发逐步实现向电动化转型；德尔福技术在发动机燃油喷射系统、碳罐、电控ECU、变速器控制器等领域领先，并全面补充博格华纳的涡轮增压器、废气再循环阀、发动机正时系统、变速器和热管理。
就像博格华纳的首席执行官弗雷德里克·利萨尔德一样？Lissalde)表示:“技术是这笔交易的驱动力。”
转型的▌捷径:零部件企业掀起并购浪潮
在“新四化”的浪潮下，除了主机厂，还有世界主流的零部件公司。零部件巨头为了不落人后，纷纷加大在R&D的投资，与车企达成战略合作，成为零部件巨头为了摊销成本、分担风险而转型的捷径。
近年来，佛吉亚收购日本歌尔、ZF收购威伯科、日立与本田零部件业务合并等事件都表明，零部件企业的大规模M&A与合作远未结束。
在电动化领域，根据市场调研机构HIS的预测，今年全球新能源汽车(混合动力、插电式、电动汽车、燃料电池)保有量为597万辆，预计到2025年将激增近3.5倍至2000万辆，市场前景巨大。
其中，电气系统的核心技术——电池、电机、电控技术成为众多传统零部件巨头转型的重要力量。博格华纳合并案成为最生动的例子。
分析人士认为，在新兴市场和新市场收入潜力的推动下，未来电动汽车零部件市场的竞争将进一步加剧，将不亚于车企之间的竞争。
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