“糖酒会”引爆“情绪”溢价茅台饮料万亿市值。
“糖酒会期间，各酒企会集中发布消息，但这并不是刺激白酒股上行的主要原因，只是提供了一个契机。”3月18，成都私募人士蒋指出，关键在于二级市场板块的轮动。“上周几大妖股集体熄火，导致了周一消费、钢铁、建筑板块的补涨。”
三次冲到万亿末。
796.18元，这是贵州茅台万亿市值的分水岭，该公司曾三次多次冲关。
最接近的一次是2018，15的6月，当时贵州茅台收于799.438+09元，但也成为当时的阶段性高点。直到今年，a股牛市氛围骤然增强，贵州茅台在第三次失败后，终于在3月收盘18站上了一座万亿之巅。
北上资金被视为推动茅台上涨的主力，数据层面的变化确实如此。尤其是2018和10尾盘，贵州茅台跌至500元一线，北上资金起到了力挽狂澜的作用。
2018年10月30日，贵州茅台盘中最低触及509.02元，随后连续三个交易日北上资金净买入超过6543.8亿元，单日净买入金额在10月2日达到峰值654.38+065.438+0.624亿元，将贵州茅台拉回600元。
今年茅台再次冲关的时候，也伴随着北方资金的持续流入。虽然每天的购买金额只有5亿元左右，但频率比以前高了。
“生意简单，品牌明显，利润率高。港资感兴趣的是茅台的稀缺性和业绩增长的确定性。”姜对说道。
据他说，早前路演时传达了一个观点。对于贵州茅台来说，其经销商扮演了利润蓄水池的角色。即使产量、出厂价等因素不变，通过压缩经销商利润，贵州茅台也能在未来几年保持20%至30%的增长速度。
“未来几年是高端白酒的井喷期，中小企业的日子会越来越难过，这在行业内已经形成了同样的预期。”白酒行业专家孙彦远在18上指出。
高端白酒的崛起，加上茅台酒不可替代的品牌属性，为贵州茅台的持续增长提供了背书。
虽然尚未进入二季度，但机构一致性预测结果显示，贵州茅台2019年EPS为32.08元。按照5438+08年6月865，438+00.09元的收盘价计算，贵州茅台目前的估值只有25倍左右，前提是贵州茅台在2065，438+09年能够保持20%左右的增速。
港股比例趋于平稳。
以上业绩预测结果只是可量化的理论值，贵州茅台的极限仍然难以找到。毕竟二级市场的运行也掺杂着一些难以量化的因素。
首先，是近期二级市场的轮动效应。此前市场主线集中在养殖股、低价股和有题材的“妖股”上，但3月15集中了这部分标的，最典型的就是闽江水电(600131。SH)和人民网(603000。嘘)。
随后出现了6月5438+08日消费股、钢铁股、医药股领涨的一幕，白酒股借“糖酒会”之机成为当天的最大赢家。
其次，市场情绪变化带来的估值预期变化。
“原因很容易理解。同样的商品，在不同的市场环境下，价格肯定是不一样的。如今在牛市的预期下，市场可以给出更高的估值水平。”姜对说道。
换句话说，在市场环境差的时候，可能只会给出20到25倍的估值，而进入牛市的时候，估值水平可能会上升到30倍。这相当于市场给的情感溢价。
这是积极的一面，消极因素也是存在的。
沪股通数据显示，自2018，18年2月中旬以来，北上资金持有的贵州茅台流通股比例不断增加。截至2065438年3月5日19收盘，沪股通股票市值已达932.6亿元，占其流通股的比例也从2018年的7.92%上升至2月20日的9.55%。
虽然距离外资30%的上限和28%的“警戒线”还有一段距离，但作为一家市值万亿的上市公司，未来外资扫货的空间有多大？
从沪股通持股资金变化来看，境外投资者对贵州茅台持谨慎态度。
3月4日，贵州茅台未能突破万亿大关后，北上资金连续四个交易日处于净卖出状态，净买入额也明显减少，上述沪股通持股比例开始趋平。
265438+20世纪经济报道记者注意到，贵州茅台在上涨初期与指数运行呈现“负相关”效应。比如2月28日，上证指数下跌0.44%，茅台上涨1.93%。直到15才扭转了上述运行趋势。
至于贵州茅台将在糖酒会期间发布的消息，值得关注。
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(文章来源:21世纪经济报道)