中国铝业套现67亿，两家公司资产超过2300亿，年盈利83亿。

7月24日晚间，中国铝业(601600。SH)和云铝业股份有限公司(000807。SZ)同时公告称，中国铝业拟通过非公开协议转让方式，以现金方式收购云南铝业股份有限公司(以下简称云铝业)19%股权。

目前，中国铝业持有云铝10.10%股权。本次交易完成后，中国铝业将持有云铝29.10%的股权，成为其控股股东。实际控制人仍是国务院国资委。

这是一笔信守承诺的交易。2018年末，中国铝业与云南铝业的同一控制人中国铝业集团有限公司(以下简称中铝集团)承诺五年内解决同业竞争问题。

中国铝业表示，两家铝业公司的整合不仅可以有效解决同业竞争问题，还可以实现业务和管理协同，增强市场竞争力。

截至2022年一季度末，中国铝业公司总资产约为6543.8+0966亿元。云南铝业公司整合后，总资产将超过2300亿元。

近年来，云南铝业股份有限公司经营业绩持续向好。2021年，中国铝业和云南铝业利润总额超过83亿元。

两大铝企合并同类项目。

央企整合大趋势延伸到铝行业，中国铝业出重拳。

中国铝业股份有限公司最新公告显示，公司拟通过非公开协议方式，以现金方式收购云南冶金持有的云南铝业股份有限公司约6.59亿股，占其总股本约65，438+09%。交易价格为10.11元/股，交易总价为66.62亿元。

由于中国铝业、云南冶金、云南铝业均由中铝集团控制，本次交易构成关联交易。

实际上，本次交易旨在解决同业竞争和关联交易问题。

2065438+2008年，中铝在云南启动千亿级整合。其中，云南省国资委将云南冶金51%股权无偿划转给中铝集团旗下中国铜业。由于云南铝业股份有限公司与中国铝业股份有限公司在氧化铝、电解铝等业务上存在同业竞争，作为云南铝业股份有限公司的间接控股股东和中国铝业股份有限公司的直接控股股东，中铝集团承诺在2019年内开始筹划中国铝业股份有限公司与云南铝业股份有限公司同业竞争整合事宜，并承诺在五年内解决同业竞争问题。

事实上，中国铝业一直在为此做准备。2019，12，中国铝业以每股41元的价格认购云南铝业股份3100000余股，交易总价约129亿元，占云南铝业总股本的1004%。去年，中国铝业股份有限公司再次参与云南铝业股份有限公司的认购。定增后持股比例升至10.10%。

本次交易完成后，其在云铝股份的持股比例上升至29.10%。若此情况发生变化，交易对方云南冶金对云南铝业的持股比例将降至65，438+03%。

同时，云南铝业股份有限公司发布控股权变更公告。股份转让完成后，公司控股股东将变更为中国铝业，间接控股股东仍为中铝集团，实际控制人仍为国务院国资委。

这种整合既解决了同业竞争问题，又解决了关联交易问题。

中国铝业在公告中表示，本次交易有利于进一步解决公司与云南铝业的同业竞争问题，有效减少公司日常关联交易。云南铝业股份有限公司并入公司后，有助于进一步提升公司的行业地位和盈利能力。依托云南铝业股份有限公司在清洁能源方面的优势，提高公司绿色铝产能比重，促进公司绿色低碳高质量发展。同时可以充分发挥公司与云南铝业在业务和管理上的协同效应，实现铝行业的整合和集约化经营，为公司带来持续的投资回报。近年来，云南铝业业绩良好，收购云南铝业股权也有利于优化公司财务指标，提升公司核心竞争力和价值。

公开资料显示，中国铝业成立于2001，2017年改制为中国铝业集团有限公司，2018年被国务院SASAC确定为国有资本投资公司试点企业。目前，集团拥有68家骨干企业，业务遍及全球20多个国家和地区，总资产6200亿元。其主营业务为铝土矿、煤炭等资源的勘探与开采，氧化铝、原铝及铝合金产品的生产、销售及技术研发。

因此，中国铝业是中铝集团的核心资产。

收购后，负债率会下降。

中国铝业继续推进资本运营，完善产业布局。

除本次收购云南铝业外，去年8月，中国铝业董事会会议审议通过了《关于公司拟收购中国稀土股份有限公司金属镓资产的议案》，批准公司广西分公司、全资子公司中铝矿业及控股子公司遵义铝业以协议方式现金收购中国稀土广西镓公司、河南镓公司、遵义镓公司金属镓资产，交易对价为3.92亿元。当日，交易双方签署了《资产转让协议》。

作为国内铝行业的龙头，到今年一季度末，中国铝业总资产6543.8+0966.23亿元，净资产589.8+000亿元。

铝工业具有明显的周期性。前几年由于产能过剩，铝市场低迷，铝业务承压。去年铝价攀升至高位，中铝公司经营业绩大幅增长。

年报数据显示，2021年，中国铝业实现营业收入2697.48亿元，创历史新高，同比增长45.03%。对应归属于上市公司股东的净利润50.8亿元，同比增长564.60%，扣除非经常性损益后的净利润70.3亿元，同比增长1586.93%。

今年一季度，中国铝业营业收入、净利润和扣非净利润分别为75621亿元、1.575亿元和1.608亿元，同比增速分别为43.62%、60.52%和23.48%。

从经营业绩数据来看，中国铝业公司去年和今年一季度经营业绩良好。公司解释称，贸易业务中自产氧化铝、原铝及原铝铜产品价格同比上涨。然而，自今年3月以来，铝价一路下跌，LME铝价较3月高位下跌约40%。

近年来，云南铝业股份有限公司的经营业绩较为稳定。

2020年和2021年，云南铝业股份有限公司营业收入分别为295.73亿元、41.669亿元，同比分别增长21.78%和40.90%，对应的净利润分别为9.03亿元和331.9亿元。

今年一季度，公司分别实现营业收入654.38+00.897亿元、净利润654.38+065.438+24亿元，同比分别增长7.78%和64.86%。

中国铝业股份有限公司总资产将达到2365亿元，2021年营业收入和净利润分别达到311.41.7亿元和83.99亿元。

近年来，中国铝业的资产负债率持续下降。2014年末，公司资产负债率达到79.43%，2018年末为66.31%，2021年末为62.17%。2021年末，云铝资产负债率为44.74%。

可以预计，中国铝业完成对云南铝业的收购后，资产负债率将进一步降低。

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