日本股市:1980以来的走势

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美国百年趋势图

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第一，30年代大萧条的“吃”是指33年的“积累”。

5月26日1896，道琼斯工业平均指数(djia)从40.94艰难开局。经历了30多年的起起落落，道琼斯指数慢慢“成长”起来。9月3日1929，道指收于381的历史高点。其间，美国股市经历了美国海外军事扩张、一战、柯立芝繁荣三个“有利”阶段，这也是美国走向世界霸权的重要转折点。所以，现阶段美国股市一路顺风，从40到近400，道指走了33年。

再怎么极端，欢乐也是极度悲伤的。正当美国人民沉浸在繁荣和幸福之中，难以自拔。一场历史上罕见的大危机正在悄悄逼近美国人民。10月28日，周一，1929，早盘开盘后不久，道指暴跌，当日收盘260点，日跌幅12.82%。这是美国人惊恐的“黑色星期一”。这是拉开30年代大萧条序幕的导火索。

次日(65438+10月29日)，道指收盘再跌11.73%，收于230点。随后随着1929-1933的大萧条，道指持续下跌，直到6月30日43点收盘，1932。

从40点开始，33年涨到400点左右，然后只用了两年半就跌到了“原点”。后人也称之为“股市大崩盘”。股市崩盘和大萧条让美国富人几乎在一夜之间“变穷”。现在想起来，好像是一场梦。

二、重铸基石:40年后，道指突破1000点。

30年代大萧条后，美国人从自由放任的盲目自信中清醒过来，重新审视必要的法律制度和宏观调控。俗话说，“一朝被蛇咬，十年怕井绳。”难忘的大萧条“痛苦”让美国人走向了另一个极端:对金融业进行最严格的管制，包括加强金融立法、分业经营、利率管制、存款保险等措施。优点:严格控制高风险的金融行业，尤其是证券市场，有利于抑制金融投机，抑制金融泡沫，巩固金融秩序，有效控制金融风险。

另一方面，罗斯福新政的成功实施和美国在第二次世界大战中从中获利，使美国成为真正的、绝对的世界霸主，经济实力和军事实力同步增长。从20世纪50年代初开始，美国经济彻底走出了大萧条的阴影，随后在60年代进入了世界资本主义国家发展的“黄金时代”。

随着美国经济的好转，作为经济晴雨表的道琼斯指数也在上涨。5月1956，道指首次突破500点关口。自道指诞生以来，从40到500，道指已经走过了60个年头。这60年应该算是道氏苦难的60年，经历了风风雨雨，从出生到死亡，再到重生。这个曲折的过程也教会了美国人如何看待投机，如何为自己的投机行为负责。当然，最重要的是，它把美国股市引入了严格的“法治”。

20世纪60年代的黄金十年将美国经济推向了一个新的高潮。这个高潮结束的标志是1972 165438+10月14，道指首次突破1000点。这是道指的第一个“千点”。如果从大萧条的43点算起，跨越其第一个“千点”关口用了40年。道指从诞生到攻克1000点大关，用了76年。可见，这一千点的基石确实足够坚实。

但是，经济的周期性波动规律是市场经济的必然规律。二战结束后，美国经济经历了20多年的高速增长，经济泡沫和通货膨胀积累到相当程度。是时候停下来喘口气了，于是从20世纪70年代初开始，美国经济进入了前所未有的滞胀期。高通胀伴随着高失业率，经济停滞不前。70年代中期，美国的利率高达15%。为此，刚刚上千点的道琼斯工业平均指数正面临巨大的崩盘考验。1974结束，1975开始，道指一度暴跌至550点上方，几乎吃掉1956以来的成就。幸运的是，自大萧条以来，美国股市一直处于严控状态，泡沫和风险可以迅速顺利化解。

1976收盘，道指重回1000点上方。然而，由于美国经济并没有真正好转，道琼斯指数很快回到1000点以下。1977-1982这五年间，道指始终在800点以上，1000点以下。从1972-1982到10，除了在1974和1975的转弯处短暂下跌外，其他时间都保持在800点以上运行，这应该再次证明了美国股市在严格的“法治”下的有效性。

三、第二个“黑色星期一”考验道指:有惊无险。

从65438到0982，美国经济逐渐走出滞胀的阴影，国民经济景气指数开始上升。年底，道指再次稳稳站在1000点关口。1985尾盘，道指首次突破1500点。从1000到1500，道指用了13年。随后继续一路飙升，1987 65438+10月8日，道指首次突破2000点大关。

1987 65438+10月19又是一个“黑色星期一”，当天道指暴跌508点，日跌幅22.61%。道琼斯指数比前一天收盘时收于1738.74点。这一天的跌幅是历史第二高。美国的这次“股灾”也引发了全球股市的同步暴跌。但在那年年底，道指重新站上2000点。

这次股市崩盘的侥幸逃脱应主要归因于三个因素:

第一，美国经济的快速复苏和增长以及国际经济形势的改善。

第二，美国股票市场预先监管的效果；道指在1000点下方“触底”用了76年，其坚实的基础是后来美国股市大厦没有倒下来的重要原因之一。道指突破1000点后，只录得两次回撤。1500分一次性通过，无任何重复；2000点只在1987和1988有过两次短暂的反复。这是美国股市“成熟”的标志，同时也是美国股市低风险的表现。

第三，美国股市的上市公司(包括来自世界各地的一流公司)实力今非昔比。一流的上市公司必然具有一流的投资价值。因此，大量世界级上市公司是美国股市的中流砥柱，其优秀的投资价值足以化解股市泡沫和投机风险。

20世纪80年代末，道琼斯指数继续上升趋势。应该说，道指和美国股市的成长，不仅仅是因为成功的市场监管，更主要是因为一流的上市公司和一流的投资价值，让投资者和股市一起分享国家经济的繁荣和成长。

第四，“新经济”的持续增长将把道指送上上升通道。

自20世纪90年代初以来，在“网络时代+知识经济”的推动下，美国经济进入了超过65，438+000个月的持续增长，这是历史上罕见的“长周期”经济增长。随着美国经济的崛起，道指继80年代末的惯性之后，继续发力通关。

1991 4月17日，道指破3000点；

2月23日1995，道指破4000点；

1995 165438+10月21，道指破5000点；

1996 65438+10月14，道指破6000点；

1997 2月13，道指破7000点；

1997 7月16，道指破8000点；

4月6日1998，道指破9000点；

3月29日1999，道指首次突破10000关口。

2000年6月65438+10月65438+4月，道指创下11723点的历史新高。

在2001出现“911”之前，道指从3000点一路上涨到10000点，中间所有的“千点”整数关口全部一次性通过，几乎没有重复。这就像盖房子一样。基石不稳不稳，房子就建不高不稳。不好就“拆了重新来过”，或者会导致“豆腐渣”工程。相反，只要基石夯实牢固，建筑就会建得更快，建筑也会更有质量。

虽然美国股市已经随着经济上涨了100多个月，而且似乎也感觉到了泡沫，但是它的上涨已经走得太远了。于是，正常的技术性回调开始了。道指继续通过11000点和10000点，于2006年3月20日达到9721点。就在美股技术性回调到关键点的时候，最让美国人难以置信的事件发生了，那就是2006年9月20日美国“911”恐怖袭击事件。“911”不仅让美国人惊讶，也让世界震惊。全球股市也陷入恐慌。

在这一特殊背景下，美国股市从“技术性回调”转为“恐慌性下跌”。“911”之后，道指第一次快速突破9000点，直逼8000点关口。9月21日，道指跌至8236点。

2001年末，随着美国对阿富汗塔利班发动的战争取得彻底胜利，股市人气开始再次聚集，道指在2002年3月19日涨至10000点，达到10635点。但由于美国经济衰退明显，尤其是2002年第二季度，经济下行趋势更加明显。结果，从2002年下半年到2003年初，道琼斯工业平均指数三次跌破8000点。但随着美国经济的逐渐复苏，道指在2003年底迅速收复10000点，2005年底再次推至11000点。2006年5月9日收盘于11640，距离历史高点11723仅一步之遥。

这就是美国股市，一个世界性的，全球性的股市！它的发展经历了200多年。它的成长绝不是“突然”的，更不是“一夜成名”。也正因为如此，道指才能与之一步步成长起来。显然可以从40分“成长”到今天的10000分。这绝不是一天的工作。所以股市的成长不能急功近利，要一步一个脚印，就是对子孙后代负责。

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想要得到一个对数坐标和百分比的图形似乎非常困难，因为即使是文华财经期货软件上的k线图，似乎也只保留了1990，道琼斯指数大概是1989。