恒生指数收涨逾5%，恒生科技指数飙升7.66%。
制度市场理论
中泰国际:港股即将触底。预计明年恒生指数将突破20000点。
近期港股大幅反弹。当时市场经历了2022年6月5438+10月的大跌，情绪极度悲观，包括资金流、估值、市场宽度、情绪面、技术面等指标都极度超跌，但随后情绪好转，市场出现超跌反弹。
中泰国际指出，港股的反弹更多是因为内地政策出台后情绪好转和空仓，结构不稳定。预测盈利将在明年第三季度逐渐转向拐点，港股市场底部比盈利底部提前六到十二个月。今年四季度到明年一季度是市场见底的窗口期。
与此同时，更受市场关注的美联储加息。中泰国际指出，加息放缓将减少利率对成长股估值的挤压。预计超跌成长股会有所反弹，但下半年更多的机会来自于美元指数和美债利率。
美联储放缓加息步伐并不意味着结束紧缩周期，也不意味着转向宽松政策。加息缩表会降低美元的流动性，长期维持高利率水平，同时促进资金首先回流到债市而不是股市。
中泰国际指出，仍需防范明年年初美股盈利能力下降，美债流动性的风险外溢也会影响港股。
恒生指数出现了情绪化抛售，这表明市场即将触底。
此轮熊市是复合熊市，内外因素共同主导，经历了400多个交易日，最长。跌幅达到52.8%，堪比1994美债熊市和2000年分支网爆。指数低点也比200日均线低28.3%，超过历史平均水平。
恒生指数下跌斜率加大，10月24日10出现强行平仓或投资者情绪宣泄导致的下跌，预示着下跌将进入收尾阶段，往往预示着市场即将见底。
恒生指数已经跌破对数通道的重要支撑，后市大概率出现反弹。
从对数方程线性回归的角度来看，恒生指数在过去30年一直处于长期上升趋势。目前恒生指数已分别在5年和30年跌破对数通道的95%悲观线(约2.5%概率)，统计表明指数将大概率反弹。
预测2023年恒指波动区间为15208至22902点。
恒生指数过去十年的平均预测PE为11.5倍，但未来两年恒生指数估值中枢将下移，很难回到过去的水平，主要原因是海外央行端宽、利率高，降低了流动性；国际地缘政治局势日趋紧张；外资减持港股头寸；内地的经济增长率比过去十年低了一个台阶。
目前市场预测2023年恒生指数每股收益增长65，438+05.0%。但考虑到明年欧美经济衰退对中国经济的影响，疫情防控的阶段性放松已经滞后于基本面利好，盈利预期仍有下调空间。
假设2023年每股收益分别增长+5%/+10%/+12%/+15%，预计明年底美国10年期债务的利率(无风险利率)为3.5%，通过PE和股权风险溢价模型计算2023年恒生指数的潜力。
中泰国际预测，2023年恒生指数将在15208至22902点之间波动。基准情况下，预计盈利增长10%，给予9.5倍PE。目标价18919点，折合风险溢价7.06%。