2009年上半年有色金属市场发展趋势

浮华已经消散，金属市场这半年的下跌，不仅让金属价格回到了几年前的水平，也极大地打击了市场信心。出于对未来的悲观预期，投资者变得害怕了。然而，冷静地看，2009年的金属市场依然充满诸多变数，我们不妨在绝望中寻找新的希望。

纵观2008年全年，以7月为牛熊分界线，金属市场整体呈现先涨后抑的走势。上半年铜和铝延续去年强势，年初分别从6700美元和2400美元起步，7月分别创下8940美元/吨和3381美元/吨的历史新高。但是由于次贷危机的全面爆发，铜和铝的价格掉头暴跌到目前的2850美元和65438美元+0.540，导致铝全年。而锌，早在2007年就提前进入熊市。虽然在1和今年2月有所反弹，但无法改变下跌趋势，锌价全年下跌51%。

在价格下跌的过程中，金属市场的供需平衡也在快速变化，从2006年、2007年的供不应求状态，变成了全面供过于求。根据国际铜研究集团(ICSG)、国际铅锌研究集团(ILZSG)等相关专业研究机构的数据，6-9月全球精铜过剩量增长67%，从去年同期的7.2万吨增加到1.2万吨，其中仅9月份的供应过剩量就达到4.9万吨。今年6-9月全球铝供应过剩1083万吨，大大超过去年同期的过剩51000吨。同样，6月5438-9月全球锌产量为11.2万吨，供需失衡进一步加深。

因此，在上述疲软的市场形势和基本面背景下，展望2009年的金属市场，形势似乎并不乐观。但在各国政府救市、美元汇率走弱、经济复苏的影响下，未来并非没有复苏的希望。

中国国际期货分析师刘旭表示，从历史上的牛熊周期分析，经济一般会先于金属三到四个季度见顶，见底的时候是领先金属和一个季度见底的股市。根据国际货币基金组织(IMF)和美国政府在2008年6月5438+065438+10月的预测，美国经济将在2009年第一季度“触底”，2009年第一季度将继续出现负增长，而2009年上半年和下半年有望实现温和增长。这意味着美国经济将在短时间内于2009年第一季度触底。基于此，金属市场很有可能在2009年第二季度触底反弹，2009年下半年金属市场可能呈现稳步回升态势。

具体到每个品种。分析人士表示，中国的4万亿投资计划，主要集中在铁路基础设施、电网改造等方面。，理论上会提振铝合金材料和铝线的需求，因此明年铝价可能会走出两波反弹行情。预计今年年底至2009年初，铝价将在10000元/吨整数关口剧烈波动，在触及年内低点后反弹。低点的位置取决于市场减产的力度，这是唯一的价格支撑因素；但春节过后，由于各项政策的详细公布和采购旺季的到来，价格会有所反弹。预计反弹高度在1.2万元/吨至1.3万元/吨之间，相对高点预计出现在4、5月份。反弹后回落至震荡格局，维持底部形态；下半年各项经济政策会有一定效果，铝价可能会得到支撑恢复上涨趋势。

锌市方面，虽然锌价压力较大，但考虑到目前锌市50%以上的冶炼产能处于负现金流，意味着后期可能会有更多冶炼厂停产甚至破产倒闭，而中国收储也将缓解金属过剩的压力，对后期锌价带来明显支撑。此后，随着时间的推移，中国大量新的基础设施建设将逐步显示出对经济的拉动作用。预计锌价将在2009年二季度触底，下半年锌价将逐步好转。

而之前基本面最好的铜，可能因为供需失衡的恶化而最弱。分析人士认为，全球铜市场供应仍在进一步增长，但需求受到全球经济放缓的严重冲击，明年铜库存将大幅增加，这将给市场带来很大的下行压力。预计2009年年中，铜价将在2000美元水平寻求支撑，国内可能跌至17000元/吨。但考虑到铜的重要战略储备意义，中国是否会大量收储铜，也会给明年铜价的走势带来一定的不确定性。

参考资料:

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