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投资基金
一般来说，投资基金是将众多分散投资者的资金集合起来，委托投资专家(如基金经理)进行投资，投资管理专家根据其投资策略进行统一投资管理，使众多投资者受益的投资工具。投资基金集合公众资金，共享投资收益，共担投资风险，是一种* * *收益* *风险的集合投资方式。
证券投资基金是从公开募集的基金份额中募集资金，并将资金用于证券投资。基金份额持有人享有资产所有权、收益分配权、剩余财产处置权及其他相关权利，并承担相应义务。
投资基金运作流程示意图
投资基金运作流程:
1.投资人的资金汇集成基金；
2.基金委托投资专家——基金经理进行投资运作；
其中，
(1)投资人、基金管理人、基金托管人通过基金合同的方式建立信托协议，确定投资人的出资(份额)
收益与风险之间的信托)，委托基金管理人进行理财，基金托管人负责保管资金。
关系。
(2)基金管理人和基金托管人(主要是银行)通过托管协议确立各自的责任和权利。
3.基金管理人通过专业的理财将投资收益分配给投资者。
在中国，基金托管人必须是合格的商业银行，基金管理人必须是专业的基金管理人。基础
黄金投资者享受证券投资基金的收益，承担亏损的风险。
契约基金和公司基金
契约型基金是相对公司型基金而言的。根据基金组织形式和法律地位的不同，证券投资基金基本分为契约型和公司型两种。
合同基金:
契约型基金又称信托投资基金，是以信托契约形式发行受益凭证而设立的投资基金。这类基金一般由基金管理人、基金托管人和投资人订立信托契约。基金管理人可以作为基金的发起人，通过发行受益凭证募集资金形成信托财产。根据信托契约，基金托管人负责保管信托财产，具体办理证券、现金管理及相关代理业务。投资者也是受益凭证的持有人，通过购买受益凭证和参与基金投资享受投资收益。本基金发行的受益凭证显示投资者在投资基金中享有的权益。
公司基金:
公司型基金是依据《公司法》设立，通过发行基金份额的方式，将集中的资金投资于各种证券。公司投资基金在组织形式上类似于股份公司。基金公司的资产归投资者(股东)所有，股东选举董事会，董事会先聘请基金经理，基金经理负责管理基金业务。
公司基金的设立应当在工商行政管理部门和证券交易委员会登记，同时应当在股票发行地登记。公司型基金的组织架构主要包括以下各方:基金股东、基金公司、投资顾问或基金管理人、基金托管人、基金转换代理人、基金主承销商。
目前，我国证券投资基金的设立以契约型基金为主。
封闭式基金
封闭式基金是指基金发起人在设立基金时，预先确定发行总量。当募集金额超过该总额的80%时，宣布基金成立并封闭，封闭期内不接受新的投资。
比如在深交所上市的基金，成立于开元(4688)和1998，发行20亿份基金份额，存续期(封闭期)为15年。也就是说，基金从1998开始的运作期是20年，运作额度是20亿。在此期间，投资者不能要求返还资金，基金也不能增加新股。
虽然不允许投资者在封闭期内要求返还资金，但资金可以在市场上流通。投资者可以通过市场交易套现。
我国封闭式基金份额的流通方式采用在证券交易所上市的方式，投资者必须通过证券公司在二级市场竞价买卖基金份额。
(注:基金存续期是指从成立到终止的时间。)
开放式基金
开放式基金是指发行的基金总额不固定，基金份额总数随时增减，投资者可以根据基金的报价在基金管理人确定的营业场所申购或赎回基金份额的基金。
开放式基金可以根据投资者的需要发行，也可以根据投资者的要求赎回。对于投资者来说，既可以要求发行人按照基金目前的资产净值扣除手续费后赎回基金，也可以重新买入基金以增加基金的单位份额。
比如国内首只开放式基金华安创新，首次发行50亿份基金份额。成立于2001年，没有存续期。但首次发行50亿的基金单位在“开闸”后随时会发生变化，比如可能因投资者赎回而减少，也可能因投资者认购或选择“红利再投资”而增加。
在我国，开放式基金份额的交易是在基金管理公司的直销网点或代销网点(主要是银行网点)通过申购和赎回进行的，投资者的申购和赎回是通过这些网点的柜台、电话或网站进行的。
封闭式基金和开放式基金的区别
封闭式基金和开放式基金的主要区别可以从下表看出:
封闭式基金
开放式基金
交易场所
深圳和上海证券交易所
基金管理公司或代销机构的网点(主要是银行等网点)
基金期限
有固定期限
没有固定期限。
基金规模
定额，一般不能增加发行。
没有大小限制(但有最小大小限制)
赎回限制
如果不能在期限内直接赎回基金，则需要通过上市交易进行套现。
您可以随时申请购买或赎回。
交易手段
上市交易
基金管理公司或代销机构的网点(主要是银行等网点)
价格决定因素
交易价格主要由市场供求关系决定。
价格基于基金的资产净值。
股息法
现金股利
现金股利和再投资股利
费用
交易费用:
交易额的2.5%
认购费:不超过认购金额的5%。
赎回费:不超过赎回金额的3%。
投资策略
封闭式基金不可赎回，不需要提取准备金。他们可以充分利用资金，进行长期投资，取得长期经营业绩。
必须预留一些现金或流动性资产，以满足投资者随时赎回，长期投资会受到限制。随时面临赎回压力，需要更加重视流动性等风险管理，要求基金经理具备更高的投资管理水平。
信息披露
基金单位资产净值至少每周公布一次。
每个开放日公布单位资产净值。
证券投资基金的特点是:
证券投资基金是由证券市场专家运作、管理和投资的基金。基金资产由专业的基金经理管理。基金经理配备了大量的投资专家，他们不仅掌握了广泛的投资分析和投资组合理论知识，而且在投资领域积累了相当丰富的经验。
证券投资基金是一种间接的证券投资方式。
投资者通过购买基金间接投资于证券市场。与直接购买股票相比，投资者与上市公司没有直接关系，不参与公司的决策和管理，只享有公司利润的分配权。
证券投资基金具有投资小、成本低的优势。
在中国，每份基金份额的面值为人民币1元。证券投资基金的最低投资额一般较低，投资者可以根据自己的财力购买或多或少的基金份额，解决了中小投资者资金少、入市难的问题。基金的成本通常很低。
证券投资基金具有组合投资和分散风险的优势。
根据投资专家的经验，通常需要持有10左右的股票，才能至少在投资上分散风险。投资学有句谚语:“不要把鸡蛋放在同一个篮子里”。但是，中小投资者通常做不到这一点。如果投资者把所有的钱都投资在一家公司的股票上，一旦公司破产，投资者可能会血本无归。证券投资基金通过汇集众多中小投资者的小额资金，可以形成强大的资金实力，也可以将投资者的资金同时分散到各种股票上，使部分股票价格下跌造成的损失可以用其他股票的利润弥补，分散了投资风险。
流动性强。
买卖基金的手续很简单。对于封闭式基金，投资者可以在二级市场直接套现，交易程序与股票类似；对于开放式基金，投资者可以直接从基金管理人处申购或赎回基金，也可以通过证券公司等销售机构，或者委托投资咨询机构代为买卖。
基金发行方式
在我国，证券投资基金的发行方式主要有两种:网上发行和网下发行。
(A)互联网分发方法
指通过全国各地与证券交易所交易系统联网的证券营业部发行基金份额。
公募基金单位的发行方式。主要是封闭式基金发行。
(2)线下发行方式
是指将发行的基金通过分布在一定区域内的银行或证券网点向社会公众销售。
的分配方法。主要是开放式基金的发行方式。
2007年十大金牛基金经理投资策略
打印此稿，进入论坛，推荐好友，关闭窗口，2006年2月29日19:00。
展望2007年，上市公司的盈利提升将成为推动市场上涨的最重要因素。据我们多角度分析，明年上市公司潜在业绩将增长30%以上。同时，支撑a股继续超越的基本经济条件没有发生不利变化，a股面临历史性发展机遇。在资金供给方面，在过剩储蓄流动性过剩的背景下，横向比较、历史分析和增速分析也表明，a股整体估值仍有提升空间。在投资思路上，我们建议以策略代替策略。这就需要选择合适的策略品种，并长期持有。展望未来，我们主要关注的是:从全球战略看人民币升值下的中国内需，从有形之手看产业政策和产业整合，从无形之手看企业家和竞争战略，以及创造性地运用并购等市场化资源配置手段。行业方面，我们将主要投资四大类:消费和服务；装备制造业；材料、金属和矿业；信息技术，新材料，新能源。点评:广发作为平衡型基金，今年以来(截至2月22日12)净值稳步增长14.94%，在同类基金中排名第三，近两年整体表现第一。2007年依然是中国蓝筹投资的优势。展望2007年，我们相信企业利润将继续稳步增长，市场将继续向上发展。天气——预测未来几年，中国经济仍将保持7%以上的高增长，人民币升值预期将进一步推动中国资产整体升值。全流通的局面为市场开启了健康积极的发展步伐。地理位置——上市公司业绩增长超预期。今年以来，我国规模以上工业企业利润增长持续加快，前三季度增长29.6%，远高于市场预期，为股价整体上涨提供了支撑。人和——Aa股日均开户数连续刷新纪录。近期日均开户数突破3万，居民储蓄金额也首次呈现下降趋势。大量资金被供应到股票市场。基于2007年的表现，大部分业绩优异的蓝筹股的成长性相对于成熟市场仍有优势。较好的投资策略仍将是持有行业景气度好、估值水平合理、公司治理优秀的上市公司。点评:今年以来，摩根中国的优势一直很突出。截至2月22日，65438，其今年以来的净值增长率为153.5438+0%，在股票型基金中排名第二。在华安鲍莉元北从四个角度寻找投资机会，2007年的市场应该保持大体的定向回报，但毕竟股市创历史新高，静态估值也不便宜。股票市场的波动将明显高于2006年，债券市场的波动将基本维持今年的局面，并伴随以食品价格不确定性为主旋律的通胀风险。从各子市场的配置来看，2007年弹性将适度提高，但股票仍将是重中之重，债券市场的风险收益水平仍不理想。重点从以下几个角度寻找行业和个股的投资机会:一是中国在世界分工变化中发挥了重要作用的行业，尤其是在中国出口结构变化初期发展空间较强的行业；二是中国居民收入不断提高以及对消费和服务质量的需求带来的投资机会，尤其是奥运会等赛事强化的品牌意识为优势企业创造的提升空间；第三，医疗体制改革带来的一些机会，当然这个改革也会给一些企业带来负面压力，需要更多的筛选；四是税改和税收扶持政策给整个市场和重点行业或企业带来的竞争优势和发展潜力。点评:华安鲍莉今年以来的业绩在平衡型基金中排名第一。今年以来，其净值涨幅为115.62%，近两年排名第三。只有持续增长，才能长期赢得富国。在宏观经济持续增长、国家经济政策变化、上市公司整体质量提升、人民币长期升值趋势形成等多种因素影响下，未来几年牛市可能会持续。整个a股市场的投机性将大大降低，这一轮牛市有望成为价值驱动的牛市，呈现明显的结构性分化特征。2007年，我们预计市场将保持活跃，投资者将面临许多投资选择，但投资陷阱也将随之而来。只有那些能够持续创造股东价值的企业，才能在这波牛市中长期胜出，充分享受估值溢价。在全流通的大潮面前，层出不穷的虚无缥缈的题材和概念注定是昙花一现。在指数上涨的过程中，很多股票可能会重新进入漫长的熊市之路。我们仍将坚持“追求价值，专注成长”的投资理念，在自上而下的策略指导下，精选个股，进行中长期投资布局。重点介绍中国经济结构调整和产业升级两大趋势。在行业配置上，重点关注消费服务、科技与创新行业、装备制造，以及一些有产业整合和并购机会的上游行业。点评:从65438+2月22日的数据来看，郭芙天一今年以来在股票型基金中排名第三，净值涨幅为153.79%，近两年排名第一，成为连续赢家。投资关键词:龙头和整合:经过20多年的经济高速增长，各行各业都经历了市场竞争的洗礼，现在大部分行业都形成了一批具有竞争优势的龙头企业。龙头企业之间的竞争方式正在逐步升级，从最初的单纯价格战到全方位竞争，龙头企业之间的激烈竞争也加速了很多行业中小企业的淘汰。股权分置改革的成功实施促进了中国资本市场体系的建设，上市公司股权激励正在全面推进。股权全流通极大地激发了上市公司大股东实现资产证券化的积极性，监管部门和各级政府为龙头企业的收购兼并提供了制度支持和便利。因此，具有行业整合能力的龙头公司和大股东支持下优质资产注入的公司将快速发展，其投资机会值得关注。点评:截至2月22日65438，基金科汇今年以来的净值涨幅为108.88%，在封闭式基金中排名第十。近两年、三年整体业绩分别排名第二、第一，持续优势明显。聚焦冉华人民币升值和资产重估，明星企业，这是2006年非常重要的一条脉络，而且这些因素在未来依然存在，还会继续发展，所以2007年的市场还是可以期待的。首先，大盘蓝筹公司估值仍然偏低；其次，全流通时代会创造更多新的机会，包括并购重组、定向增发、资产重组等。第三，未来3-5年，相当一部分具有国际竞争力的企业将继续成长。但需要注意的是，2006年由于估值水平的提升，很多公司的涨幅远超想象；如果同时上调盈利预期，两大利好因素叠加，涨幅将更加惊人。但如果盈利水平达不到预期，其估值水平也会相应降低，两大利空因素叠加，股价的跌幅恐怕是惊人的。因此，2007年，市场尤其是个股的表现可能会有较大波动。点评:截至2月22日65438，吉金科翔以今年以来119.98%的净值涨幅在封闭式基金中夺冠，近两三年的综合表现也分别位列第一和第二。看好易方达制造业和金融业策略的肖剑认为，未来两年人民币升值和流动性过剩仍将是经济运行中的重要问题，中国在这一主线下的资产重估仍将持续。在人民币升值的大背景下，中国制造业将诞生一批世界级的龙头企业，改变世界对中国制造“低质低价”的印象，在战略、技术、管理等方面领先世界。我们相信，这些企业将在当前的a股市场中诞生。体制改革将释放金融企业更强大的生产力，人们对外汇、黄金、基金、信托等金融理财产品的追捧将为金融企业带来更多“奶酪”，使其收入更加多元化，税收减免也将增强其盈利能力。点评:截至65438年2月22日，易方达策略成长今年以来累计增长133.20%，在股票型基金中排名第十，近两年整体表现排名第四。孙林收获增长人民币升值仍是明年的主旋律。虽然股票的实际有效供给会增加，但今年推动市场上涨的因素大部分依然存在，尤其是人民币升值导致的流动性过剩可能会加剧。从目前的估值水平来看，沪深300指数的市盈率在23倍左右，仍在合理范围内。两税合并预期实际上会进一步支撑目前的估值水平，因此充裕的资金仍将推动股指继续上涨。人民币升值仍是全年主旋律，金融、地产估值水平将进一步提升；同时，消费升级、产业转移等大趋势将逐渐改变中国的经济结构。零售等分享消费升级好处的行业将继续保持稳定增长，而机械、电子等面临产业转移机会的行业有望诞生世界级巨头。点评:嘉实持续增长表现突出。近三年整体表现在股票型基金中排名第八，今年以来净值增长为117.81%。TEDA ABN Amro在惠亮科技股的增长可能会成为市场的一个亮点。展望2007年，中国宏观经济长期快速稳定增长的格局已经确立，上市公司盈利能力有望进一步提升，流动性过剩成为市场的又一驱动力，a股牛市将持续。科技股的价值将在2007年凸显。首先，从全球范围来看，科技行业仍处于上升周期。2001年整合后，中国科技企业将充分分享行业增长带来的机遇；其次，市场关注的数字电视、3G等重要行业驱动因素将在2007年取得突破性进展，龙头企业将从中受益。此外，军工企业整体上市的序幕已经拉开。通过持续整合集团资产，部分龙头企业业绩有望持续改善；作为医药行业增长最快、受监管政策影响最小的生物医药板块，将持续快速增长，其中龙头企业有望成为规模大、盈利能力强的优势企业。点评:TEDA ABN Amro成长是最新连续获胜的金牛基金。其净值近三年稳步增长，在股票型基金中排名第六。牛市将消灭所有低估基金景阳杨建华。目前中国资本市场确实处于历史最好时期。有许多因素让投资者保持乐观，如全球流动性泛滥，中国经济强劲增长，企业利润上升，人民币升值趋势不可避免。这些因素在未来一两年内是无法逆转的。我们未来最有前景的行业仍然是房地产、金融、消费品和装备制造。牛市中所有被低估的品种都将被修正，因此投资者的选择范围将逐渐扩大，市场的投资主题也将更加多元化。2007年可能让投资者惊喜的是估值空间的不断提升和国内市场定价权的恢复。随着全流通的实现和市场越来越开放，一些外部因素会比过去更值得关注，比如外国投资者对中国公司独特价值的判断，产业投资者眼中公司价值的判断，投资银行家眼中公司价值的判断，赚钱效应带来的市场乐观，即将到来的奥运会等等。点评:截至65438+2月22日，基金景阳今年以来净值涨幅为109.05438+0%，在封闭式基金中排名第九，近两年整体表现排名第三。