历史上的货币战争

继1997的亚洲货币危机和1998的俄罗斯危机之后，盯住美元的巴西货币必然会受到冲击。1999年1月，巴西不得不放弃之前的钉住汇率制，采用浮动汇率制。俄罗斯危机后不久，巴西受到了货币危机的冲击。1998 8-9月，净流出约250亿美元。货币危机的爆发已经触动了人们的担忧。进入6月5438+10月后，巴西政府宣布了大规模的金融稳定计划，并在6月5438+065438+10月获得了以国际货币基金组织为中心的国际金融机构415亿美元的紧急贷款。另一方面，巴西被要求实施财政紧缩政策。但由于汇率稳定可以抑制通胀，巴西被要求维持汇率盯住制度，作为提供紧急贷款的条件。

然而，国际货币基金组织最初设定的巴西经济调整政策的框架并不是降低汇率并同时实施财政紧缩政策，而是仅通过财政紧缩政策来调整经济，并不能改善国内经济失衡和外部国际收支失衡，成为一种经济调整政策。如果汇率降不下来，就要实行更严厉的经济紧缩政策，导致巴西从65438年到0999年出现了更严重的经济衰退。

由于预期会出现更严重的衰退，反对财政稳定计划的政治压力已经加剧。国会否决了财政计划中的几项内容，在审议过程中出现了激烈的争论。1999 65438+10月6日，米纳斯以财力不足为由，要求推迟向联邦政府偿还约15亿美元的债务，导致市场对巴西政府财政紧缩政策的不信任度增加。随后，6月65438+10月12，支持盯住汇率的央行行长被免职，市场出现剧烈动荡，资金大幅流出。尽管巴西政府在13上设定了新的盯住汇率，但仍然无法阻止资金外流。15日，巴西央行决定放弃对汇率的干预，转而采用浮动汇率制。如此一来，预计从1999 65438+10月6日到乔日将有约50亿美元的资金净流出。采用浮动汇率后，巴西雷亚尔持续贬值，10月29日巴西货币汇率突破1美元=2雷亚尔。为应对这一局面，巴西政府和国际货币基金组织达成协议，采取稳定汇率的新政策，并于2月4日宣布实施。此后，雷亚尔汇率一直维持在1美元= 1.9雷亚尔的水平。

从某种意义上说，雷亚尔贬值是与美元挂钩的汇率高估和市场压力导致的雷亚尔贬值。这是合理的调整，但汇率下跌存在各种问题。

首先，可能会有涨价。雷亚尔贬值使巴西货币失去了抑制物价上涨稳定物价的功能，进口商品涨价可能导致物价上涨。

其次，过渡到浮动汇率制后，金融政策的支柱落在利率政策上，但为了紧缩经济，抑制物价，促进引进外资，必须有高利率政策。但高利率政策也会增加国债付息负担，扩大财政赤字。由于实行高利率政策，巴西的债务利息支付在1998年增加到GDP的8%。虽然国际货币基金组织也要求巴西实行高利率政策，但债务利息的支付增加和经济衰退导致税收减少，成为财政赤字扩大的主要原因；另一方面，尽管实施了财政紧缩政策，但财政赤字并没有缩小，投资者的投资信心也没有恢复。为了避免财政赤字的扩大，巴西政府迅速实施了稳健的财政平衡政策，同时制定了浮动汇率制度下的新财政政策原则，以尽快结束财政收支失衡的局面。

巴西货币危机的影响

1，巴西的货币危机给周边国家带来了深刻的影响。下面讨论阿根廷和巴西的贸易摩擦和货币美元化，以及巴西货币危机对阿根廷经济的影响。

目前，阿根廷近30%的出口贸易出口到巴西，巴西雷亚尔贬值给阿根廷出口贸易带来严重打击。特别是汽车及其零部件、石油产品、药品、农产品等商品对巴西的出口趋于锐减；另一方面，由于雷亚尔贬值，巴西向阿根廷出口的纤维织物、鞋和靴子趋于急剧增加。1999至11-8月期间，鞋靴进口增长66%(与同期1998相比)，纤维面料进口增长38%。为此，阿根廷不得不采取适当的贸易限制措施，如4月份对钢铁产品进口征税1999，7月份限制纤维织物进口数量，8月份进口鞋靴提前获得进口许可证。巴西强烈反对阿根廷的这些措施，并于9月20日1999宣布取消阿根廷的商品进口优惠。围绕贸易摩擦，巴西和阿根廷之间的关系一度紧张。到9月底，情况有所改善，随着关于贸易限制的协议的达成，这种情况已普遍平息。然而，毫不夸张地说，贸易保护主义的复苏仍然是巴西和阿根廷之间正在进行的经济自由化的一个主要障碍。要真正消除两国贸易保护主义的危险，必须等到两国经济复苏。

2.1999年，拉美多国经济下滑。以一系列货币危机为契机，表现为海外流入减少，贸易条件恶化。尽管拉美国家采取了高利率政策和财政紧缩政策，以努力恢复其在国际金融市场上的信用地位，但拉美地区的海外资金净流入量却从65438笔急剧减少到0998笔。根据国际货币基金组织的预测，新兴市场65438至0999的海外资金流入量预计只有65438至0997的一半。1999年9月26日，厄瓜多尔宣布停止支付布雷迪债务利息。虽然这是58个拉美国家中第一个宣布停止支付外债利息的国家，但这将影响整个拉美地区的海外资金流入。在20世纪80年代，拉丁美洲国家严重依赖通过银行贷款获得的海外资金。同样，在20世纪90年代，随着经济自由化的快速发展，尽管海外资本流入的形式已经多样化，包括证券投资、直接资本投资、债券投资等形式，但其依赖海外资金的经济体制并没有改变。相反，它们的经济对国际金融市场和国际金融危机变得更加敏感，对海外资金的依赖进一步增加，它们的经济体系变得更加脆弱。

794年墨西哥金融危机。

1994到12到1995，墨西哥发生金融危机，比索汇率暴跌，股价暴跌。这场金融危机震惊了全世界，危害巨大，影响深远。