康泰生物老板历史

疫苗行业一直是a股诞生最密集的领域之一。

9月份上市的志飞生物(300122)，2010，上市以来(后复牌)累计涨幅1658%；

10月上市的沃森生物(3001438+0142)，自上市以来(复牌后)累计涨幅达93.66%；

2017年2月上市的康泰生物(300601)，自上市以来累计涨幅达898%。

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2020年6月16日，国内唯一二倍体细胞狂犬病疫苗生产企业康华生物(300841)在创业板上市，成为2020年a股表现最好的公司之一。前20个交易日拿下20个涨停板，最高涨幅976.6%，最新市盈率(TTM)超过。

得益于高发行价(70.37元/股)，康华生物成为2020年最赚钱的新股，最高浮盈超过34.36万元每签。

那么，康华生物的人二倍体细胞狂犬病疫苗能赚多少钱呢？中国唯一的疫苗是怎么生产的？康华生物最近的经营业绩如何？中国疫苗行业未来发展前景如何？......

带着投资者最关心的问题，7月23日，全景网携手深交所入驻康华生物，作为国内唯一的二倍体细胞狂犬病疫苗生产企业，为投资者做了一次“云调查”

在“全景云调查”活动中，全景主播与生物董事、总经理王、川财证券生物医药研究员黄心如实时连线互动，详细探讨疫苗行业现状及前景。同时，Panorama.com实地考察了康华生物的研发实验室和疫苗生产车间，带领投资者对康华生物进行了全面深入的了解。

康华生物成立于2004年，是一家集研发和管理为一体的疫苗制造商。它有两个产品上市:冻干人用狂犬病疫苗(人二倍体细胞)和ACYW135脑膜炎球菌多糖疫苗(商品名:麦可欣)。

其中，冻干人用狂犬病疫苗是康华生物的核心产品，也是国内首个上市的人用二倍体细胞狂犬病疫苗。

在“全景云调查”活动中，全景网总监实地参观了康华生物的研发实验室和疫苗生产车间，带领投资人对康华生物进行了全面深入的了解。

参观中，康华生物董事、总经理王清义介绍，公司冻干人用狂犬病疫苗(人二倍体细胞)以人二倍体细胞(MRC-5细胞)为细胞基质培养狂犬病毒，不存在动物源性细胞中DNA残留和蛋白质残留带来的潜在风险；免疫原性好，起效快；安全性好；免疫持续时间长。

随后，康华生物R&D部经理赵志鹏带领投资者参观了康华生物的R&D实验室。据赵志鹏介绍，人二倍体细胞狂犬病疫苗是向投资者普及的:

通俗来说，人的二倍体细胞就是正常的体细胞。在疫苗生产过程中，总会有细胞蛋白残留的问题，来自人二倍体细胞的蛋白残留就是人蛋白。如果残留物是动物源性蛋白，接种疫苗时容易引起过敏反应。

因此，康华人二倍体狂犬病疫苗的安全性很高。

而人类二倍体细胞对病毒不是特别敏感，病毒表达水平也不太高。在康华，采用微载体的大规模培养来增加细胞密度，从而增加病毒表达。而细胞在感染病毒后容易脱落，最终导致人二倍体细胞狂犬病疫苗的生产力低下，实际上受到限制。

康华生物研究和发展实验室

在参观康华生物疫苗生产车间时，来自康华生物生产大楼中央控制室的李言平说，病毒培养是整个疫苗生产过程的核心环节。病毒培养周期约13天，整个生产周期约45天。

全景财经(ID: P5W2012)翻阅康华生物的招股书发现，康华生物的大部分营业收入和净利润都来自于人二倍体细胞狂犬病疫苗。2017-2019期间，人二倍体细胞狂犬病疫苗销售收入分别为2410万元和5565438元。

而另一款ACYW135脑膜炎球菌多糖疫苗近三年的销售额仅为2000万元、0800万元、1700万元，对公司营业收入的贡献几乎可以忽略不计。

从康华生物的营收构成来看，短时间内，其业绩增长几乎完全依赖于人用冻干狂犬病疫苗。

招股书显示，冻干人用狂犬病疫苗毛利率极高，2017-2019年分别高达94.8%、94.8%、90.3%，明显高于上市疫苗公司。

同时，康华生物披露的2020年中报业绩预告显示，预计2020年上半年净利润为1.8亿-1.8.5亿元，同比增长112.3%-118.2%。

但值得一提的是，康华生物的冻干人用狂犬病疫苗于2012年4月获得新药证书，目前已过保护期。

CDE官网公开数据显示，目前已有7家公司提交了人二倍体细胞狂犬病疫苗临床试验申请，其中北民海生物和成都生物制品研究所的相关疫苗已进入三期临床试验阶段，一旦上市将对康华生物的盈利能力产生一定影响。

对此，财务总监兼秘书长唐明泰在“全景云调查”活动中表示，在国家药品监管部门不断加强疫苗安全监管的背景下，接种人二倍体细胞狂犬病疫苗后未出现严重不良反应，安全性较高。随着接种者尤其是孕妇、儿童和过敏人群安全意识和要求的不断提高，预计人用二倍体狂犬病疫苗的需求将持续增长。

招股书显示，目前康华在研疫苗超过65，438+00种，包括冻干灭活疫苗(Vero细胞)、六价诺如病毒疫苗、破伤风疫苗等。

在“全景云调查”活动中，生物董事、总经理王介绍，中国破伤风疫苗在成人领域有一定需求，破伤风疫苗研发平台可以作为其他疫苗的研发载体。

众所周知，疫苗研发周期长，难度系数大，成功率低。招股书数据显示，康华生物的R&D投资从2017年至2019年逐年增加，分别达到0.4亿元、6.5438+08亿元和2.28亿元。

与同行业可比公司的R&D投资水平相比，康华生物的R&D投资处于中等水平。

康华生物与同行业上市公司R&D人员和R&D投资对比

狂犬疫苗为二类疫苗，自愿自费接种。不受医保政策影响，狂犬疫苗需求非常刚性，企业有很高的定价自主权。

在2020年新一轮狂犬疫苗招标中，上海、河北、内蒙古、海南等省市的中标价格均有大幅上涨。成大为代表的Vero细胞狂犬病疫苗平均中标价从50元涨到75元，康华二倍体狂犬病疫苗平均中标价从280元涨到300元。

产品涨价的背后是国内对狂犬疫苗的巨大需求。

在“全景云调查”活动中，川财证券生物医药研究员黄心如表示，近年来，我国人用狂犬病疫苗每年总批次数保持在6000-8000万支，即1.200-1.600万人，整体批次发放基数较大。

2065438+2009年，康华共发放人用冻干狂犬病疫苗237.77万支，占国内市场的3.96%。

同时，黄心如进一步表示，随着人们饲养宠物习惯的逐渐兴起，我国宠物数量逐年增加，人用狂犬病疫苗需求仍有增长空间。

中国产业信息网数据显示，2017年，我国宠物数量从2010年的96910万只大幅增长至168万只，养宠物家庭比例达到17%，但与美国的68%相比，仍有较大提升空间。

同时，在“全景云调查”活动中，生物总经理王和黄心如与全景网主持人共同探讨了中国整个疫苗行业的未来发展趋势。

王说，随着发展中国家生产技术的不断进步和全球疫苗市场的不断扩大，我国疫苗产业已经建立了科研、生产、流通、终端监测的完整网络体系，基本满足了大多数传染病的防治。未来发展空间很大。

黄心如用数据重点分析了中国的疫苗行业:

目前全球疫苗市场规模约300亿美元(约合2700亿元人民币)，集中度非常高。四大疫苗巨头占据了85%的市场份额。第一个品种是辉瑞的13价格肺炎疫苗，年销售额超过58亿美元，占全球疫苗市场近20%的份额。

此前国产疫苗大品种几乎没有，但近年来进入收获期，主要是国内疫苗企业在10多年前就开始布局疫苗研发，现在已经到了收获期。众所周知，创新疫苗上市通常需要8-10年。比如肺炎疫苗和康华的13和23的国产二倍体狂犬病疫苗，从临床应用到获批上市，经历了9-10年。

因此，经过长时间的休眠和研发，国内疫苗行业即将迎来大品种的收获期。