中国金融保险的发展历程
一、中国金融保险发展面临的机遇和风险
(一)主要机遇。一是资本市场明显好转。过去三年，中国资本市场出现了罕见的牛市。大量资金流向股票和基金，股指持续上涨，资本市场迅速升温。投资者从资本市场获得了巨大收益，理财观念明显提升，居民存款出现了从储蓄到投资的“大搬家”。由于金融保险产品与股票市场的密切关系，金融保险在此期间也获得了很大的发展。第二，人民币对外升值对内贬值。随着中国经济增长持续强劲，预计未来国际市场人民币升值趋势仍将持续；同时，国内居民消费价格水平上升，结构性通货膨胀有发展迹象，人民群众对货币贬值的心理预期越来越大，增加了理财需求。三是广大人民群众收入水平不断提高。2007年，中国人均GDP持续增长，达到2460美元。随着生活的改善，人民群众对保险消费的观念也有所升级，对理财产品的需求也会不断增加。四是保险产品、技术和人才实力增强。上世纪末，以投连险为代表的金融保险产品由平安率先引入中国。由于发展初期的不成熟，在产品设计、信息技术、销售管理人员、业务监管等方面无法满足理财型保险产品的要求，导致该类产品出现销售误导、群体诉求、大规模退保等现象。近年来，保险公司逐步加强了对金融保险资金、技术和人才的投入，夯实了该类产品的发展基础，提供了较好的发展条件。
(2)可能存在的风险。首先是业务大幅波动的操作风险。金融保险产品对证券市场非常敏感。证券市场繁荣时，投资回报率高，理财型保险产品需求旺盛，保费收入快速增长；反之，理财型保险产品需求会减少，保费收入甚至会出现负增长，保单退保率和成本会大幅上升。2008年以来，我国证券市场波动较大，理财型保险会随着证券市场的波动而波动，影响保险公司的业务规模、财务利润和现金流，给保险业的稳健发展带来新的挑战。二是宏观经济金融的政策风险。一方面，当前我国经济金融形势存在诸多不确定因素，尤其是证券市场受政策调控影响较大，会给理财保险发展带来较大波动。另一方面，根据新的个人所得税法，个人取得的“利息、股息、红利所得”，应按20%的税率征收个人所得税。很多理财产品的收益开始纳入征税范围。比如国家对个人投资企业债券(包括可转债)征收20%的利息税。保险公司的理财型保险产品也可能被逐步纳入，这将影响这一产品的吸引力。第三是信息不对称的信用风险。在理财产品销售过程中，保险公司与基金公司之间、保险公司与营销员之间、营销员与保险客户之间的信息是不对称的。在这种情况下，很容易发生道德风险，从个别案例的逆向选择发展为普遍的信用危机。2000年前后平安开发投连险时发生的误导事件和大规模退保风波就是前车之鉴。目前，公众的维权意识正在上升，如果理财型保险的发展在某些方面处理不当，可能会引发群体性上访或公权诉讼案件，影响保险行业的诚信形象。
二、我国金融保险的发展趋势
(1)欧美金融保险的发展历史。回顾欧美金融保险的发展，经历了一个曲折的过程。首先是探索起步阶段。20世纪60年代至70年代末，英美相继开展金融保险，但金融保险业务处于起步阶段，发展缓慢。以美国为例。在产品诞生初期，由于其投资收益并没有表现出比传统保险更明显的优势，在高利率时期，客户可以通过存款轻松实现比其他投资更高的收益。到20世纪70年代末，财富管理保险在美国寿险市场的份额仅为3%。二是快速发展阶段。从20世纪80年代到上世纪末。随着利率的降低，股价的上涨，以及消费者对股票等高收益理财的熟悉，理财型保险的价值最终得到了消费者的体现和认可，业务进入快速发展期，年均增长30%以上。从65438到0999，该产品在美国寿险市场份额达到40%，在英国个人寿险市场份额达到40%，在养老金市场份额达到53%。由于理财型保险产品的发展，拓宽了保险业务领域和市场空间，增强了保险相对于其他金融行业的竞争力，同时也让客户享受到了更丰富、更优质的产品和服务。然而，在这个阶段，日本一些大型保险公司破产，其中过度销售理财保险产品和投资失败是重要因素之一。第三是逐渐成熟的阶段。2000年以来，全球证券市场开始下滑，投资理财需求迅速减少，欧美国家金融保险增长放缓甚至负增长。从2000年到2001年，英国的投连险保费收入下降了34%，而法国、芬兰等国家下降了40%以上。甚至一些专门做理财保险的公司也被迫出售了自己的营业部，以缓解资金压力。在这一阶段，保险公司积极采取措施，有效化解经营风险。随着全球资本市场的逐步完善，金融保险开始复苏。
(二)中国金融保险发展趋势判断。根据欧美金融保险的发展历史，结合当前的内外部环境，对我国金融保险的走势有三种判断。一是处于从起步向高速发展的换挡阶段。欧美发达国家金融保险快速发展需要20年左右的时间。由于大量引进国外产品、管理和技术经验，有效缩短了前期探索时间。基于对我国宏观经济金融形势、人民收入水平和理财产品发展速度的分析，我国理财保险产品在10年内开始转入高速发展阶段。第二，未来还有很大的发展空间。目前欧美发达国家的理财型保险业务占比很高，如美国占寿险市场的50%，英国占近60%。我国金融保险的比例约占30%。随着我国经济社会的快速发展，居民收入水平提高，投资理财观念不断增强。金融保险产品的发展空间将会更大。第三，短期内可能出现较大波动。理财型保险的发展与资本市场的发展密切相关，并在2007年实现了跨越式发展。2008年，国内外宏观经济金融形势复杂，美国次贷危机对全球经济金融发展影响巨大。国内经济快速增长与结构性通胀并存，宏观调控力度继续加大。资本市场股权分置改革进入关键时期，资金供需矛盾加剧，市场将出现较大波动，可能影响理财型保险的发展，产生各种不可估量的风险。