反垄断有多厉害？历史复盘:2000年互联网泡沫破灭的导火索

如果说6月5438+04年2月对阿里等三家公司的50万罚款只是一个警示，那么6月5438+04年2月24日的反垄断则是一个短暂的高潮。

当我们想到最近的一系列反垄断事件时，这可能只是一个开始。未来的互联网平台将何去何从，尚不得而知，但或许可以从历史复盘中找到一些答案。

1部分的反垄断力量是什么？

纵观科技发展史，从力度和频率来看，每20年左右就会有一次强有力的高频次的反垄断调查。前两次分别出现在1870-80和2000左右。

第一个是IBM。

1911年，IBM成立，从商用打字机开始，然后开发出世界上第一台中继计算机和兼容指令集的计算机。1967年，IBM已经控制了美国商用通用计算机76%的市场份额。

IBM的垄断受到政府的关注。1969政府提起诉讼，指控IBM“企图垄断和独占数字计算机市场，包括垄断硬件、应用软件和操作系统，违反《谢尔曼法》第二条”。

在反垄断的压力下，1970年，IBM宣布了一项重大变革，将捆绑软件和服务的模式改为单独定价销售，这在历史上被称为“价格分离”。IBM开了IBM/PC，CPU是从Intel买的，操作系统是微软写的。同时开放软硬件技术标准，允许中小企业制造IBM/PC兼容电脑。此后，IBM/PC销声匿迹，IBM/PC兼容机(今天我们所知道的Windows电脑)成为市场主流。

1969-1970年，IBM因反垄断诉讼被S&P指数大幅击败。

第二个是AT & amp；t .

1875年，电话之父贝尔发明了电话。1877年，美国贝尔电话公司成立，即AT & amp；t .在其全盛时期，at & amp；t掌握了95%以上的各类长途电话业务，提供了85%的本地电话线路，销售了全国大部分电话设备。

在1984一案中，联邦法院认为at & amp；t公司不允许其他公司接入其本地电话网络，这违反了《谢尔曼法案》第二条。

结果是at & amp；t被肢解成贝尔实验室和7个地区公司，优势逐渐消失。1995，at &；t把自己拆分成朗讯，at & amp；t和NCR三家公司。

1995-1996 AT &；t公司在反垄断诉讼中被标准普尔500和纳斯达克击败。

第三是微软。

90年代，微软如日中天，在个人电脑的操作系统中占据绝对垄断地位。1998年，微软成为美国市值最大的公司，一时间也是如此。

在此期间，只有两家公司威胁到它的统治地位，一家是浏览器网景公司，另一家是编程语言Java公司Sun。微软利用了其在操作系统中的垄断地位。微软通过浏览器免费打压网景，通过抄袭捆绑打压孙，两家公司就此走到了尽头。

1998对微软发起反垄断诉讼。2000年，一名联邦法官裁定微软违反了反垄断法，微软被裁定一分为二。一家专营电脑操作系统，另一家经营微软目前从事的除操作系统以外的其他内容，包括Office系列应用软件、IE浏览器等。

此后，微软上诉至最高法院，受益于互联网泡沫破裂，美国司法部与微软达成过渡性协议，微软避免了被拆分。

1998-2001期间，反垄断法导致微软股价大幅下跌。2000年，纳斯达克市场因微软制裁而破裂，纳斯达克全年下跌39.3%。

总之，回顾历史，发现反垄断会极大地影响当时科技巨头的市值。

但后期观察期发现，反垄断调查后，巨头们主动强化核心业务，或顺应科技行业发展规律，最终业绩和市值再创新高。而且因为反垄断调查，鼓励竞争驱动创新，生态逐渐放开，诞生了谷歌等新巨头。

中国科技行业起步较晚，但经过2010年的互联网红利，第一批垄断性的科技公司正在形成，但远未达到当时海外科技巨头的垄断水平。

为什么Part 2要反垄断？

从最近社区团购新规中可以看出一些端倪。

2月22日，65438、市场监管总局、商务部召开规范社区团购秩序行政指导会，阿里、腾讯、JD.COM、美团、拼多多、滴滴等6家互联网平台企业参加。会议强调，互联网平台企业要严格规范社区团购经营行为，严格遵守“九不”:

1)不得滥用自主定价权以低于成本的价格倾销商品；

2)不得非法达成或实施任何形式的垄断协议；

3)不滥用市场支配地位；

(四)不得非法实施经营者集中，排除、限制竞争；

5)不从事不正当竞争；

6)不利用数据优势“杀人”，损害消费者合法权益；

7)禁止利用技术手段破坏竞争秩序，妨碍其他市场主体的正常经营；

8)不得非法收集、使用消费者个人信息；

9)不卖假冒伪劣商品。

可见1至5条意在维护行业公平竞争。

公平竞争是市场经济的核心。巨头凭借流量和资金优势，无力应对新人，新人只能被动退出，显然不利于行业创新。

在没有竞争的情况下，巨头们可以凭借垄断优势赚很多钱，他们没有创新的动力。

然而，当今世界正处于新一轮科技变革之中，中国频频面临科技“卡脖子”事件。在当前世界环境和中国国情下，科技创新尤为关键，正如人民日报评论:科技创新的星辰大海其实更精彩。

第六条至第九条旨在维护消费者和相关行业从业人员的合法权益，保护弱势群体，使交易双方更加公平。

“共同富裕”是中国社会主义的根本原则和目标。

改革发展初期，只允许部分主体“先富起来”，所以经济发展追求的是“效率”，即“效率优先，兼顾公平”。

但党的十八大以来，随着经济发展进入更高水平的高质量发展阶段，需要的是“先富起来再富起来”，缩小贫富差距，全面建成小康社会。“公平”的权重明显提高，即“公平优先，保证效率”。

如果互联网垄断了社区团购，就垄断了商家和大众两端的定价。显然是违背“公平”的。正如人民日报评论:不要只想着几捆白菜几斤水果的流向。

所以，资本有底线，就要给底层留条路；资本如果有眼光，就应该始终专注于创新；资本如果有头脑，就应该面向星辰大海。

可见，反垄断意味着政府担心巨头的长期垄断会抑制公平和创新，但如果科技巨头积极创新改变自己，反垄断意义不大。

注:本文部分资料来自华西证券研究所。