证监会为什么监管乐视网停牌和复牌？

先是下午两点，乐视网可转债被曝违约；随后4点，监管层表示将加强对上市公司停复牌的监管。仍在停牌的乐视网，停牌三个多月，近日表示停牌不超过三个月；最近两年，乐视网多次停牌，停牌时间接近一半，可谓“停牌专业户”。

乐视转债曝违约危机

今天下午有消息称，其两年前通过海通证券旗下海通创世投资管理有限公司(以下简称海通创世)管理的有限合伙基金投资乐视转债，如今陷入违约的尴尬境地。

2015年5月，海通创世作为GP，与其他作为LP的投资者共同设立规模为410万元的合伙基金，以乐视移动智能信息技术股份有限公司(以下简称乐视移动)在境外发行的可转换优先股债券为投资标的，年化收益15%。

上述可转债采用“2+1”安排，即债券发行两年后，乐视移动或乐视环球未进行股权融资，认购方有权要求赎回；今年5月，该基金未能如期还款正式引发违约。多数投资者表示，拒绝接受转股条款，希望乐视按照原可转债投资协议的赎回条款尽快还款。

报道称，针对近期海通证券卷入乐视网465438+亿违约纠纷事件，海通创世7月28日回应称，今年5月4日，海通创世多次到访乐视总部，与乐视移动进行多轮谈判，最终与贾跃亭达成还款方案。7月7日，乐视移动偿还首付款。

但从海通创世相关负责人来看，还款并不多。“目前已于7月6日还款1%。”

这已经不是乐视转债第一次暴露违约危机了。根据财新一周前的报道，规模为8000万美元的私募基金上海启程资产管理有限公司投资了乐视转债。第一期7500万美元于7月7日到期，乐视网未按协议约定赎回可转债，已构成违约。

证监会表示将加强停复牌监管。

如果陆续曝出可转债违约，反映的是乐视未上市体系的流动性危机。但上市体系的乐视网，由于停牌，4月14日股价维持在30.68元。流动性危机暴露后，也躲过了股价的波动。

不过，在今日证监会新闻发布会上，发言人表示，将加强停复牌监管，维护市场交易的连续性和流动性。

自今年4月17起停牌。就在大家都以为三个月后应该复牌的时候，7月份，乐视网再次表示停牌不超过三个月，之后停牌三个月。

乐视网停牌不超过三个月的背景是，7月初，乐视网流动性危机再次暴露，公司实际控制人贾跃亭、乐视网资产被银行冻结，金融机构“挤兑”风险爆发。

对于上市公司停牌，监管层一直在规范和加强监管。去年5月底的停复牌备忘录显示，重大资产重组停牌时间不超过3个月；预计停牌持续时间超过3个月的，公司应当召开股东大会，审议继续停牌的议案，决定公司是否继续筹划相关事项；对于长期停牌的公司，保荐机构、财务顾问等中介机构对公司前期筹划事项的进展情况进行核查，并发表专业意见。

乐视网因筹划重大资产重组已停牌三个多月。虽然通过股东大会继续停牌，但已表示自今年4月17日起停牌不超过6个月。也就是说，最晚应该是10，复牌应该差不多在6月17。

估计继续停牌有点难度。

值得注意的是，最近两年，a股市场488个交易日，乐视网多次停牌，这是“前科”。近两年停牌226个交易日，近一半交易日停牌。目前可能停到10个月。

乐视网之前的重要停牌有:2015年2月7日起停牌，2016年6月3日起停牌，停牌半年；去年165438+10月份暴露流动性危机后，65438+2月7日暂停交易，今年65438+10月份恢复交易，没过多久4月份又暂停交易。

目前乐视网复牌并不乐观，各种关于流动性危机的负面信息爆发。贾跃亭及乐视控股持有的乐视网5.24亿股，占公司总股本的26.27%，已全部被冻结，贾跃亭赴美至今未见其归来的消息。

问题的关键在于，贾跃亭乐视大量股份被质押，还有37亿元的融资客户。一旦乐视复牌，大家还是有一定压力的。。。。。

事实上，自4月17日停牌以来，部分客户可能已经意识到风险，提前还钱了。乐视网融资余额从4月14日的44.92亿元下降到7月21日的36.88亿元。

复牌后乐视网股价会有多大波动还是未知数。但最近多家持有型基金公司给出了3-4个估值，估值在22.37元甚至更低。

停止交易不是解决问题的根本办法，最重要的是创造机会，让企业走出困境。