“女子茅台”爱美，会是下一个“中石油”吗？

如今，变美这个行当注定是暴利行当。在爱美这件事上，女人可以忽略“任何”代价。

之前有欧洲女性效仿法国女王，为“蚁腰”扎腰直至晕倒，追求“冷白肌肤”，吃砒霜毒药直至死亡；后来又有现代女性通过注射、切骨、取肋完成二次发育。

自古以来，女人悦己者容早已被证明是至高无上的真理！如何“变美”也成为女性讨论的永恒话题。此外，他们愿意在美容上花费的钱数是没有限制的。

在“颜值就是正义”的当下，为了让自己的脸看起来更年轻，除了购买各种昂贵的化妆品，很多女性都会选择玻尿酸。

如果中国女性能实现玻尿酸的自由，那么中国经济就能摆脱美国经济的几十个华尔街！

曾经只有明星买得起的玻尿酸，现在被越来越多的普通女性买了。

a股有这样的“玻尿酸巨头”爱美客(300896。SZ)，被誉为“女人的茅台酒”。上市以来风光无限，股价一度突破1000元至1331元/股，市值近1600亿！

千亿市值的背后，是其高于茅台的毛利率，极其“暴利”！

烧油和绽放的花朵无疑是价值之星。但是盛京能撑多久？真实的背景颜色和几何图形呢？

一个

随着颜值经济的火热，如今医美不仅让女性一浪高过一浪，也让资本疯狂。

自去年上市以来，爱美客股价在不到半年的时间里，从118.27元/股飙升至最高的1331.02元/股，比茅台高出10多倍。

医疗美容行业在中国的发展时间并不算太长。当a股医美上市公司爱美客股价突破1300元，成为继贵州茅台之后的第二家公司，人们仿佛看到了医美在中国的高光时刻，医美似乎已经成为一种“刚需”。

还有，在颜值经济时代，艾米一度被“神化”为“女人的茅台”，一上市就受到追捧。可以说是中国爱美女性撑起了这家市值上千亿的公司。

低成本高价格使得医美行业成为一个暴利行业，而爱美客拥有这个行业最高的毛利——90%以上的高毛利，使得爱美客一上市就成为资本的拥抱对象。

爱美客的招股书显示，一款成本为32元的玻尿酸产品出厂价已经到了2500元，在美容医院的价格可以转到10800元。毛利率可以达到惊人的92.17%，将贵州茅台适当碾压。

2020年9月登陆创业板的爱美客，是a股医美龙头。上市后，其股价5个月暴涨6倍，最高时涨幅超过10倍！

根据其2020年年报，爱美客营收仅为7亿元，净利润仅为4.4亿元。净利润增长率较同期下降65，438+005%。

4.397亿净利润撑起千亿市值。这种看似不合理的市值，却真实发生在医美之王艾米身上。

这项业务可以称为“印钞机”。作为爱美客的女创始人，建军的身家也在不断攀升，一度一举突破740亿元。

二

58岁的建军可能没有想到，大学毕业时玻尿酸会让她拥有如此巨大的财富。

在成立爱美客之前，简君与医美行业并无交集，但她的工作生涯却十分令人羡慕。

1985，22岁的建军加入了中国粮油食品进出口总公司。那时候已经是人人羡慕的“金饭碗”职业了。

但是，和很多创业者一样，安逸从来不是成功的摇篮，奋斗者的灵魂里总有一颗躁动不安的心。于是，在90年代的出国热潮中，建军毅然放弃央企金饭碗，走出国门，开始了13年的海外打工生涯。

事实上，在建军出国期间，国内玻尿酸行业已经有了萌芽的势头。

上世纪90年代，凌和导师实现了玻尿酸的国产化，先后成立了福瑞达集团、福瑞达生物工程、福瑞达生化。与此同时，他在的另一位学生，也就是后来的山东生物医药学院副院长郭。

起初玻尿酸只用于医疗领域，其在医疗美容方面的“神奇”并不为国人所知，所以福瑞达损失惨重。

千年岁末，华西生物创始人赵岩在房地产、投资等领域均有建树。一次偶然的机会，她认识了郭和山东省生物医学研究所的一群研究人员。

随即以1.5倍净资产的价格收购了福瑞达生化50%的股份，并在R&D中心成立后开始生产建设。

听说“一个玻尿酸分子可以锁住1000个水分子”，赵燕凭借敏锐的市场洞察力，毅然投入数千万资金，以0.5倍溢价拿下公司50%的股权，并更名为华西福瑞达生物科技有限公司，与郭博士团队一起，打造了一条专注于玻尿酸R&D、生产、运营的产业链。

三

2000年，莆田人吴建伟在成都开了整形美容科，被很多人视为中国最早的医美信号。

2004年，凌和郭因在透明质酸方面的研究成果获得中国科学技术进步二等奖。同年，在国外见证了玻尿酸的效果后，简军回国创办了爱美客的前身——北京英之皇生物科技有限公司，2005年底更名为爱美客。

跨界创业不易，尤其是跨界医疗领域，困难接踵而至。

爱美客成立之初，国内医美市场处于野蛮无序增长阶段，欧美、韩国的产品几乎垄断了市场。爱美客只能选择时间长、风险大的自主研发产品。

要知道医美产品研发、注册、审批周期长，商品转化风险也大。是典型的监管严、技术壁垒高、研发周期长、资源投入大的行业。

从2004年成立到2009年首款产品获批，爱美客用了5年时间。

2009年，爱美客自主研发的第一款产品伊美获得医疗器械注册证并上市。是国内首家获得相关产品医疗器械注册证的企业。同时，爱美客也打破了国外品牌垄断中国市场的局面。

要打开国内空白市场，艾米靠的就是“快”字。

2012，爱美客推出国内首个含PVA微球的透明质酸钠注射填充剂“博尼达”。随后几年，爱美客相继获批5款玻尿酸产品和1面部植入产品。

2019年，爱美客营收达到5.57亿，利润3.05亿，以14%的销售金额位居国产品牌第一。

挥霍

一个小小的玻尿酸，几十元的成本可以卖到几千元甚至上万元；一个净利润只有4个亿的公司，市值却能达到1000亿。在这样的数据对比下，关于爱美人士的争议从未断过！

16年后，爱美客终于在2020年9月28日IPO成功。上市当天，爱美客发行价格为118.27元/股。在接下来的5个月里，爱美客的股价飙升了6倍。

2021年2月初，爱美客股价首次突破1元，成为a股市场第三只突破1000元的股票，并于2月达到最高股价1，365，438+0元，市值逼近1，6000亿元。

因此，爱美客获得了“女性茅台”的称号。作为公司的女创始人，建军的身家也在不断攀升，一度超过740亿元。

再极端，也会导致悲伤。一路扶摇直上的美女情人突然停了下来。

2月18后开盘首日至3月2日，爱美客股价从最高的1331元跌至最低的822元。短短9个交易日，最高股价下跌509元，跌幅达38.24%。4月27日收盘587.03元，市值127亿元。

解放前的一个晚上。爱美客到底是怎么了，从对资金的关注和热衷，到不断的质疑和步步后退？

事实上，爱美成为资本市场宠儿的背后，是以玻尿酸为代表的医美行业堪比茅台的暴利。

从毛利率来看，爱美客2020年平均毛利率为92.59%，一款名为博尼达的产品毛利率高达98.73%。

低成本高价格为爱美客的产品创造了丰厚的利润。爱美客招股书显示，博尼达2019年单位成本价为32.34元/片，销售均价为2547.49元/片。

根据某互联网医美平台搜索，一款1.5ml的机身价格为1980元，而这个价格是年终庆典优惠，零售价可以达到4580元。而且一支0.5ml博尼达加上注射人工成本的价格可以高达6666元-14800元，相当于成本价的400多倍。

这个玻尿酸真的是暴利，爱美女人的钱真的好赚。艾米之所以被誉为“女人的茅台”，确实有道理。

五

一个小小的玻尿酸只要几十块钱，价格却高达上万。这种模式能持续多久需要质疑！

值得一提的是，4月26日晚间，爱美客披露了2021一季度前十大流通股东，却不见葛卫东，王平排名第二。强调“潜伏”的葛卫东迅速离开现场。是因为“女子茅台”不香吗？

当身上“茅台”的光环逐渐褪去，也许有一天，茅台还是茅台，但艾米再也不能和“茅台”联系在一起了。或许，对于投资者来说，爱美客已经与茅台渐行渐远，它正在逐渐演变成新版的中石油。

其实爱美客还是医美行业的佼佼者，公司发展也很优秀。真正的改变只来自投资者自己。从误判到认清本质，当然没有人会为那些不切实际的幻想买单。

暂且不说爱美客是不是好公司，但是玻尿酸确实是好赛道，未来增长预期和市场预期都很高，就是爱美客的股市已经大大透支了这种预期；

据新氧预测，2018-2023年中国医美市场仍将保持24.2%的高复合年增长率，并有望在2021年超越美国成为最大的医美市场，2023年市场规模将达到3600亿元。

爱美客未来发展未知，但可以预见的是，医美赛道的竞争将愈演愈烈。

参考资料:

华尔街看到“爱美:“女子茅台”更疯狂”，

中午财经评论“千亿”爱美人士连续倒下，玻尿酸的龙头风光不再？》、

投资界“颜值经济|医美消费爆发，爱美人士市值突破1400亿！》、

《投资者》的“最猛烈暴涨800%，市值一度达到1600亿，而“女子茅台”也太疯狂了”，

创业圈杂志《建军新“玻尿酸女王”，爱美6亿营收支撑不了近千亿市值》，

雷达财经“毛利率超过茅台！爱美客建军身价近600亿。玻尿酸会上瘾？》