历史上出现过几次大规模的通货紧缩，其影响有多大？

1.1837-1843:由于资本的自由流动，英格兰银行的储备在减少。为了抵御资本外流的困境，英国宣布加息(和现在差不多)，间接造成全球融资成本上升。美国出现了通货紧缩，根据Thorp (1926)的统计达到了-6%的峰值。

影响:随着棉花价格的暴跌，美国南方经济损失惨重。然而，美国政坛也出现了内部斗争。安德鲁·杰克逊总统拒绝了美国第二银行(中央银行)的重新授权，中央银行作为最后贷款人的角色也就丧失了。当地银行开始惜贷，各行其是。这种现象逐渐演变成流动性危机和赎回危机、一些银行的倒闭和企业债务违约。

2.1873-1896(长期通货紧缩):由于基准公司杰伊·库克公司借款失败，市场陷入恐慌，纽交所被迫关闭10天。随后，美国经历了历史上最长的通货紧缩(至今仍如此)，达到65个月。

影响:导致美国国内货币供应量大幅减少，融资成本开始上升，投资者开始追求流动性，减少对长期债券和股票的投资。1870期间，美国名义工资下降了四分之一，甚至在宾夕法尼亚州，下降了一半。

3.1920-1921-一战后，世界经济萧条，最尖锐的通货紧缩之一发生在美国，达到-18%(根据美国商务部的数据)。

影响:部分批发商品降价幅度达到近40%，即使在后来的大萧条时期也无人能及。原因也比较直接——战时经济的解体使得大量产能闲置；参加过一战的战斗人员的回归间接促成了失业率的上升。

4.1929-1937——1929美国经济危机是由华尔街股灾引起的。在致命日之前的18个月里，华尔街股市的牛市似乎不可动摇，有一段时间每天成交5000万股。

影响:

沉重打击了资本主义世界，经济下降40%以上，对外贸易萎缩60%以上。主要资本主义国家的经济普遍倒退了30多年。晋中之窗让脆弱的战后世界体系凡尔赛-华盛顿体系更加脆弱，德日帝国主义国家遭受重创。资产阶级政府走上了法西斯道路，逐渐形成了欧亚战争的策源地，并着手扩军，为入侵和扩张张之路做准备。与此同时，美国、法国和其他欧洲资本主义国家的法西斯运动猖獗，各国人民和民主进步力量都在反对法西斯。这场大危机加速了新的世界大战的到来。