阿里影业靠什么支撑起300亿的市值？
去年3月，文化中国宣布阿里巴巴斥资62.4亿港元入股60%，这意味着阿里对文化中国的估值为6543.8+004亿港元。这大约是文化中国被收购前市值的两倍。然而，在买下这家公司60%的股份后，阿里并不担心。他很快发现了这家公司的各种财务问题，并展开了调查。
直到去年65438+2月末，阿里影业宣布计提减值准备约3.93亿港元，直接导致大幅亏损。65438今年10月26日，阿里影业发布成立以来首次盈利预警，称2014年度可能出现高达6亿港元的重大亏损。
除了财务问题，在阿里入主之前，公司原有的业务也发生了各种变化。据悉，阿里入主后，文化中国的很多老员工也陆续离职。
阿里影业原董事长董平也于65438年10月22日在场外以1.5港元每股减持6.25亿股，涉及9.38亿港元，持股由621%降至3.23%。
但对于阿里影业的未来，赵薇夫妇持乐观态度。去年2月20日，赵薇夫妇以每股1.6港元的价格买入193亿股，这几乎是阿里影业近几个月来的最高价。
最新的消息是，CEO张强也将与这家公司深度绑定。
65438+10月28日，阿里影业发布公告称，张强将以1.67港元/股的价格收购本公司21.67万股的购股权。1.67港元几乎是阿里影业近几个月来的最高价。有网友表示，阿里影业几乎是靠一张市值300多亿港元的白纸支撑起来的，这也意味着张强必须带领阿里影业孤注一掷，从资本市场获利。
□新京报记者郑北京报道
阿里陷入了文化中国的“金融陷阱”。
2014以来，互联网巨头相继布局电影领域。腾讯成立了腾讯电影+，百度成立了电影事业部，优酷和爱奇艺分别成立了何仪电影和爱奇艺电影...不难发现，这些互联网公司大多在自己的公司内部孕育了电影项目，或者成立了专门从事电影的子公司。
不同于这些公司的内生发展，阿里直接收购了一家上市公司——文化中国。2014年3月，阿里宣布以认购新股的方式收购文化中国近60%股权。
文化中国是一家影视剧制作公司，掌门人是国内影视圈的“大腕”人物董平。这家公司曾经在2013年投资了国产票房冠军《西游记之妖》，获得了这个项目30%的股权，并与周星驰、王家卫、陈可辛、柴智屏等众多电影圈人士有长期合作协议。
阿里对文化中国的高估值让很多业内人士感到惊讶。
阿里出资62.4亿港元，认购文化中国近60%的股权，这意味着阿里对文化中国的估值为6543.8+004亿港元。就在阿里宣布入股的前一天，文化中国的市值只有53.4亿港元，而阿里对文化中国的估值几乎是这家公司的两倍。
这家重金收购的公司还没有让马云实现电影业务的快速布局。去年6月，阿里完成交易，随后将公司更名为阿里影业。直到今年6月65438+10月，阿里影业才发布了第一个项目《摆渡人》。
去年8月15日，阿里影业宣布停牌，称新管理层在对财务和经营状况进行初步审查后，发现“可能存在以前会计期间财务处理不当、资产减值准备不足的情况”。
这次停牌持续了四个多月，复牌时是65438+去年2月22日。在此期间，阿里聘请普华永道对公司入股前的诸多财务问题进行调查，时间可追溯至2012 12 31。
最终，阿里影业宣布计提减值准备约3.93亿港元，直接导致公司2014上半年大幅亏损。这些减值的主要原因是一些子公司在内地销售艺术作品、电影和电视版权时在纳税和适用税率方面存在一些不足。
资产减值只是阿里影业业绩大幅亏损的原因之一。另一方面是公司原有的影视发行业务的延迟。
2015，1月，阿里影业宣布去年全年亏损可能达到6亿港元。原因是原定于2014的部分电视剧推迟上映，原定于去年制作上映的部分电影取消或推迟上映。此外，杂志行业不景气，运营团队发生变化(文化中国还拥有《费加罗报》杂志的运营权)。
市值300多亿背后的资产
由于业绩大幅亏损的预期，阿里影业股价下跌。
去年8月停牌前，阿里影业股价长期在每股1.6港元以上。但从65438年2月22日复牌到今年10月22日的一个月内，股价一直在1.5港元以下。直到最近传出赵薇夫妇持股的消息，股价才涨到1.6港元左右。
这个股价，对应阿里影业的市值，已经是326亿港元，折合人民币260亿。如果放在a股，已经是影视公司第三大公司，仅次于华谊兄弟和光线传媒。
有港股分析师对新京报记者表示，326亿港元的市值已经排入近10%的港股，但阿里影业的业务并未完全启动。
有投资者在投资者论坛中表示:“支撑阿里影业300多亿港元市值的，只有阿里集团的想象力，以及公司与几家影视咖的长期合作协议。”
阿里上任前，文化中国与王家卫、陈可辛、柴智屏、周星驰签订了长期合作协议，并向这四位影视元老预付了5000万元。
正因为如此，阿里影业拿到了电影《亲爱的》的投资分成，在2014国庆档大放异彩。阿里影业2015公布的第一个项目《摆渡人》，由王家卫监制。
此外，阿里影业的资产还包括《还珠格格》的电影改编权和《狼图腾》的海外发行权。
赵薇、张强、阿里影业深度绑定。
与阿里影业前董事局主席董平不同，与马云私交甚好的赵薇夫妇投资了阿里影业。
阿里影业获得赵薇夫妇365438+亿港元的巨额投资，投资价格为1.6港元，高于上周五1.54港元的收盘价。
也就是说，赵薇夫妇的持股出现了浮亏。在接受媒体采访时，阿里影业回应称:“既然股票没有卖出，所谓的贬值就没有定论。阿里影业接下来会有一系列大动作，赵薇买我们的股票肯定不亏！”
公司CEO张强可能比赵薇还贵。
65438年10月28日，阿里影业宣布授予2.85亿股股票期权，其中21万股由CEO张强获得，股票期权有效期为10年。但该期权价格为65，438港元+0.67，高于当前股价。
这也意味着，如果张强真的想从股权激励中获得资本收益，就必须努力让阿里影业的股价得到大幅提升。
“支付宝+中影”的组合靠谱吗？
阿里正在给这家公司注入新的血液。
有阿里影业员工对新京报记者表示，公司已启动大规模招聘计划，招聘的员工几乎都是90后，而一些有中国文化的“老人”也悄然离职。
阿里影业CEO张强在接受新京报采访时表示，“我们主要电影观众的平均年龄是21.8岁，很年轻，但主要导演的平均年龄可能是全球最大的。”在他看来，电影人一定要年轻化。
在选择投资哪部电影时，阿里影业的原则是“接地气”。张强说，由于主要观众都是年轻人，都是泡在网络里的，所以电影从演员到台词都要符合他们的审美。“有时候看一些电影，台词很不对。这种片子一看就很危险。”
阿里影业的第一部重要电影不是大制作，而是由畅销书作家张嘉佳执导的情感喜剧。这种投资似乎是在模仿郭敬明和韩寒在电影领域的成功。对此，张强回应称，大明星、大导演不是电影票房的保证。相比之下，他更愿意依靠大众文学的销量、点击量、口碑等数据。
在电影发行业务上，张强提出要打造中国最大的发行团队。目前，这一传闻已经在电影圈悄然发酵。在电影发行领域，光线和乐视是地面网发行做的最好的两家。
所谓地面网络配送，通俗地说就是类似于厂家派驻超市的促销员。他们的任务是帮助电影在影院获得更大比例的影片。张强表示，这个发行团队将由阿里B2B的业务骨干打造，未来人数将多达200至300人，一人负责10家电影院。
张强分配给这些地面网络团队的任务和之前的电影发行公司完全不同。用张强的话来说，就是通过支付宝的用户数据系统，帮助影院把周边3公里的支付宝用户发展成影院的会员。另一方面，这些影院的售票系统未来将“搭建”在淘宝电影的平台上。
类似阿里在电商领域的做法，张强想把全国影院的售票系统全部搬到阿里云上；与现有的在线售票网站不同，未来阿里强调不自己售票，只打通系统，让影院实现淘宝电影平台上的电影票销售。
此外，阿里还打算免费为全国影院建立电商平台。“观众看电影的时候，把手机对准屏幕就可以支付衍生品，最后送货上门。”张强说:“因为利润是在影院产生的，所以我们和影院分成。”
对于这样的计划，国内四大电影公司的一位高层人士表示:“如果这些计划能在阿里影业真正实现，那么这家公司将获得巨大的想象空间，但这一系列宏伟蓝图都需要具体的实施者，阿里影业还有很长的路要走。”
一位在国内长期从事影院管理的人士对新京报记者表示，阿里有淘宝电影的平台，在网络发行上有很好的优势。做好线上已经可以对院线排片有很强的说服力了。庞大的地下发行团队当然有助于引导用户和组织活动，但阿里可能有必要做这么大规模的线下发行。
■对话
马云的电影情结
专访阿里影业CEO张强
马云在创业的过程中遇到了很多挫折。他曾说，是电影《阿甘正传》鼓励他坚持下去。
自去年6月更名为阿里影业以来，这家上市公司一直没有正式发布发展战略，只是在今年6月65438+10月发布了主投的第一部电影。
阿里影业市值超过300亿港元，是市值排名第三的国内影视公司，仅次于华谊兄弟和光线传媒。这家上市公司的未来走向一直是很多投资者关心的话题。
今年6月5438+10月，阿里影业CEO张强接受了新京报记者的专访。他表示，阿里影业要打造国内最强的地面发行团队，不仅服务于影院，更服务于观众，把亿万支付宝用户变成影院会员。
新京报:马云为什么拍电影？
张强:阿里做电影有感性的原因，也有理性的考虑。
感情上，马先生在创业过程中遇到了很多挫折。他曾说，是电影《阿甘正传》鼓励他坚持下来，这种情结很深。去年6月5438+10月，马总经理带队去洛杉矶，特意去了派拉蒙的片场，坐在阿甘坐过的椅子上，拍了一张照片。
理性的一面，我和马总深入的谈了一次。他主要是看中了中国电影市场的发展空间。未来这个市场将达到2000亿元，增长空间很大，需要完善。
我们都同意，在2000亿的市场规模中，票房只占三分之一，衍生品占三分之一，付费观看占另外三分之一。但票房之外，另外两块现在几乎是空白，而空白正是阿里想做的。
新京报:在线VOD，你曾经说过要花60多亿买版权。是这样吗？
张强:这一块大家可能会有误解。不是上市公司阿里影业做的，而是阿里巴巴集团旗下的数字娱乐事业群做的。阿里影业和阿里数娱合作。
新京报:阿里和普通影视公司拍电影电视剧有什么不同？
张强:我们会更加注重年轻一代观众的审美期待，把大数据作为首要的参考条件。
我们要拍的是中国年轻观众最喜欢的电影，主要集中在三类:
第一类是奇幻电影，尤其是好莱坞大片，把视觉发挥到极致；第二类是有情感共鸣的本土喜剧；第三类是青春恋爱和怀旧。
未来一方面以奇幻大片为主，一方面以喜剧为主。对于奇幻大片，故事是国产的，可以请国外团队做特效。
我们的下一部电影是《三生三世十里桃花》,也是超级畅销书。我们非常重视IP的价值，可能是书，漫画，游戏。
新京报:你对题材选择有什么要求？
张强:我们要做的是接地气的东西。我一直强调“接地气”这个词。
现在的主要观众是年轻人，相对较新的、独立的、有特色的、有个性的一代。这一代人，他们适应互联网带来的各种冲击，从演员到台词，都要符合他们的审美。有时候看一些台词很烂的电影，一看就很危险。
新京报:阿里影业成立至今未公开发布公司战略，部分投资者感到困惑。阿里影业未来会做什么？
张强:我们要做三件事:第一件是“O2O电影模式”，这是线上线下结合的电影模式；二是在影视剧业务上开辟电商模式；三是拍电影电视剧。
新京报:很多人都在做电影O2O。阿里有什么不同？
张强:过去我们看到电影的线上发行是格瓦拉和猫眼。线下发行是乐视和光线。
未来我们既有线上淘宝电影，也有国内最强的地面发行团队。以前阿里巴巴B2B的铁军有10000多人。我们的地面部队是从B2B抽调核心成员组建的。会有两三百人，一个人负责10家电影院。
300多亿港币市值的支撑点。
与影视大咖签订长期合作协议:文化中国与王家卫、陈可辛、柴智屏、周星驰签订了长期合作协议。
市场缺口:衍生品，按次付费
管理层与公司之间的约束:CEO张强将认购股份
明星股东平台:阿里影业从赵薇夫妇手中获得3654.38+0亿港元巨额资金。
“支付宝+中影”组合战略模式