历史上哪些国家的货币升值过？过程和结果是怎样的？人民币升值在中国是怎样的体验？
日元升值对日本国内物价的影响。从1971放弃日元固定汇率，从8月1971到2月1973，日本实行高度管理的弹性汇率制度。在此期间，日本试图刺激内需以增加进口，缓解日元升值压力，甚至不惜付出一定程度的通货膨胀代价。到1973年夏天，日本的CPI通胀率已经上升到10%。随着石油危机的爆发，日本的通货膨胀率在1974上升到30%。在接下来的两年里，日本经历了严重的经济衰退，以应对通胀压力。货币当局这次选择通货膨胀而不是本币升值是一个政策错误。
1975-1985期间，除了两次石油危机期间通胀严重外，其他时间物价水平相对稳定。但在1985的“广场协议”之后，日元升值幅度较大，而且是短期的大幅升值，导致日元升值的抑制和物价的下降。
广场协议之后，日本央行对外汇市场的干预使得日本经济在1986年末进入下行通道。为了刺激经济复苏，日本央行转向扩张性金融政策，带来了货币供应过剩。与此同时，日本政府采取扩张性财政政策，鼓励城市发展计划，引导民间投资流向房地产和股票市场，经济泡沫逐渐积累。当日本注意到经济泡沫的危害时，为了应对中国的严重失衡，日本开始提高利率，实施紧缩政策。泡沫破灭后，日本经济进入了10年的衰退期。在此期间，物价总水平一路走低。
“十年萧条”的一个显著特征是经济衰退和严重通货紧缩。价格下跌的原因一方面来自泡沫经济时期过度投资导致的供过于求，另一方面是日元升值和海外廉价商品涌入导致的进口商品价格下跌。资产价格膨胀(主要是股票和房地产市场)。为了应对国际和国内的失衡，日本在广场协议后本币升值期间采取了扩张性财政政策，这是日本资产价格膨胀的主要原因。
然而，我们可能不知道的是，日元升值实际上提升了日本经济的地位，给日本带来了更大的利益。
首先，日元升值提升了日本经济在世界的地位。日本GDP世界第二，仅次于美国。这一“奇迹”部分是由于日元升值导致以美元计算的GDP大幅增长。1985年日本GDP为65438美元+0.369万亿，1995年达到5.3万亿美元。在此期间，美元兑日元从237跌至83左右，日元大幅升值近3倍。
其次，日元升值也意味着日本国民财富的增长。1970年，1美元相当于300日元，日本人均GDP为1967美元。随着日元升值和经济增长，日本人均GDP在1986年达到16704美元，在1995年上升到42336美元。
再次，日本不断提高企业核心竞争力，有效化解日元大幅升值对日本贸易的影响。客观地说，货币升值会降低出口的价格竞争力，但如果企业有核心竞争力，外部市场就会变得依赖该国的产品，货币升值实际上会提高出口价格，创造相应的福利。在日元大幅升值的过程中，日本政府支持日本企业进行持续的技术创新。日本企业通过全面质量管理、对外直接投资和并购、外包以及通过外汇市场规避汇率风险，基本化解了日元大幅升值的冲击，贸易顺差始终处于相对稳定的水平，可以说是日本经济的一大奇迹。
其次，在日元快速大幅升值的过程中，日本也将资本账户福利扩张到了极致。随着日元升值，日本政府不断推动向中国、东南亚经济体和其他新兴市场经济体提供优惠政府贷款和商业贷款。日元升值给没有有效规避汇率风险的国家带来了巨大的汇率损失，而日本自身却获得了大量的货币升值收益。随着广场协议后日元的大幅升值，日本的国际贷款头寸从2月底1985的7070亿美元迅速上升到2月底1215亿美元，随后随着日元的贬值和波动而下降。日本的国际贷款头寸1993年6月底为16277亿美元，2005年2月底为21959亿美元。可以算出来，日元升值给日本带来了多少资本收益。
最后，日元的升值，日元的国际化以及日本大量的对外贷款和直接投资，为缺乏资源和经济纵深的日本获得了广泛的战略资源和经济纵深。据相关统计，2005年日本国际资产达到4.6万亿美元，扣除负债后的净资产达到1.6万亿美元。而且2005年日本企业海外直接投资余额高达414亿美元，其海外GDP不容小觑。
总而言之，
日元升值对日本弊大于利。
来自中国的教训:鉴于目前中国内外经济的不平衡，人民币整体仍将保持趋势性升值。但由于美元汇率波动的周期性，人民币升值应坚持渐进调整的基本原则，以减少对实际产出和就业的负面影响，同时规避美元波动周期性带来的汇率风险。
人民币升值从长期来看对抑制通胀是有效的，但从短期来看，历史因素造成的人民币双重特征将继续存在并维持一段时间，以平衡前期积累的内外失衡所反映的各种变量的偏差。
在当前人民币升值的背景下，宏观经济政策的内容应更加注重国内平衡，将保持经济增长和物价稳定作为重要的政策目标。同时，控制通货膨胀的手段应该是一套货币政策和财政政策，不仅包括货币市场的干预，还包括需求管理、供给管理和国际资本流动监管方面的相关政策。
人民币升值是中国调整产业结构的契机。在经济持续高速增长阶段充分考虑产业结构升级，提高产业的技术水平、管理水平和竞争力，为未来经济发展做铺垫和准备。