上海西坝的历史
这里需要强调的是，环保产业的子行业分类并没有统一的结论。以上分类可能有失偏颇，标准设定也值得商榷，但我们试图通过这个统计数据了解更多关于环保行业的情况。
2020年a股环保上市公司业绩如何？
年度报告是上市公司过去一年经营状况和经营成果的书面报告，是公司向投资者反映管理层履行受托责任情况的窗口。
报告期内，64家a股环保上市公司披露了2020年度营业收入、归属于上市公司股东的净利润、应收账款、每股现金分红、投资收益等重要信息。这份答卷能让股东和投资者满意吗？
总体来看，64家a股环保上市公司2019和2020年营业总收入分别约为2086.68亿元和2197亿元，同比增长5%；归属于上市公司股东的净利润合计分别约为151.1.9亿元和1.51.9亿元，同比减少0.1.9亿元。
除了营业收入、归属于上市公司股东的净利润等业绩指标外，资产负债率、经营性现金流量净额、应收账款是衡量一家环保上市公司财务风险的重要指标。
在资产负债率排名中(见表1)，64家a股环保上市公司2020年平均资产负债率为53.8%，较2019年有所下降。其中，天翔环境的资产负债率最高，达到98.53%；排名第二和第三的分别是*ST克林和田波环境，资产负债率分别为965，438+0.94%和88.76%；上海辛凯的资产负债率低至10.23%。
在经营性净现金流排名中(见表2)，首创股份2020年经营性净现金流为44.54亿元，可谓资金充裕，而东方园林经营性净现金流为-7.46亿元，难掩其资金短缺的困境。但整体来看，64家a股环保上市公司2020年经营性净现金流合计为322.99亿元，其中55家为正。这一数据的变化反映出环保类上市公司越来越重视自身的现金流。
在应收账款列表中(见表3)，2020年，64家a股环保上市公司应收账款合计905.4亿元，占营业收入的465，438+0.27%。其中，东方园林应收账款最高，为85.4亿元；其次是碧水园，为73.66亿元；第三是中国天鹰，59.54亿元；联泰环保最低，7900万元。
营收“一哥”是谁？谁是“亏损王”？
在营业收入排名中(见表4)，中国坦雅以2654.38+0.867亿元获得第一名，首创和盈丰环境分别以654.38+09.25亿元和654.38+04.32亿元获得第二和第三名，中国坦雅连续两年位居营业收入排名第一。
64家a股环保上市公司中，营业收入超百亿的有5家，分别是中国天鹰、首创股份、盈丰环境、梅格、龙净环保，比2019年减少两家，碧水园、启迪环境黯然离场；营业收入在50亿元(含)至6543.8+00亿元(不含)之间的有6家，分别是碧水园、东方园林、启迪环境、高能环境、渝水务、马龙环卫；营业收入在654.38+0亿元(含)至50亿元(不含)的有34家，营业收入低于654.38+0亿元的有654.38+09家。
在归属于上市公司股东的净利润排行榜中(见表5)，排名却是另一番景象。重庆水务、首创股份、盈丰环境分别以654.38+0.773亿元、654.38+0.47亿元、654.38+0.386亿元获得一等奖、二等奖和花探，中国天鹰以6.54亿元位列第八。
其中，归属于上市公司股东的净利润超过654.38+0亿元的公司有5家，包括伟明环保和碧水园，分别为654.38+0.257亿元和654.38+0.1.43亿元；归属于上市公司股东的净利润低于6543.8+0亿元的公司有48家。2020年，中创环保、*ST克林、天翔环境实现止损扭亏，分别为2654.38+0万元、654.38+0万元、0.54亿元。
2020年共有11家a股环保上市公司登上亏损榜，分别是启迪环境、东方园林、中央装备、巴安水务、田波环境、万邦达、清水源、雪浪环境、德创环保、金摩科技和*ST尚美，较2019家增加5家。
其中，中环装备、田波环境和金摩科技继续亏损，归属于上市公司股东的净利润分别为-4.9亿元、-4.28亿元和-0.87亿元。启迪环境以-654.38+0.537亿元归属于上市公司股东的净利润成为2020年a股环保上市公司“亏损王”。
启迪环境解释称，2020年公司归属于上市公司股东的净利润较上年同期大幅下降，主要原因有三:一是公司施工劳务收入持续下降；二是公司对部分在建项目的风险进行了重新评估，根据合同和财务测算的相关规定计提了减值和损失；三、根据企业会计准则的要求和公司会计政策的规定，根据计算后的预计信用损失率，按照个别认定法，公司对应收账款计提预计信用减值损失。
谁得了「第一名」却不配？1四年赚的净利润总和是谁赔的？
说完营业收入和归属于上市公司股东的净利润排名，我们再来看看同比增速。如果说营业收入代表了公司的吸金能力，那么同比增速则显示了公司的发展势头。
营业收入同比增速排名前十中(见表6)，从板块来看，固废处理及回收板块占据7席，水污染防治板块占据2席，环境修复板块占据1席。此外，监测检测板块已经连续四年无缘前十。
从数量上看，2020年营业收入同比增速为负的公司有23家，其中巴安水务以-55.26%的分数垫底。巴安水务解释称，2020年受新冠肺炎疫情影响，公司项目受到不同程度影响，整体项目周期拉长，影响当期收益。
在归属于上市公司股东的净利润同比增速排名前十位(见表7)中，从板块来看，大气污染防治板块占据4席，固体废物处理及资源化板块占据2席，水污染防治板块占据2席，环境修复板块占据1席，监测检测板块占据1席。
从公司来看，中央装备、聚光科技、草蜢生态分别以1350.93%、1128.82%、280.77%的涨幅夺得前三。但中央装备的第一名实至名归，因为其2019和2020年归属于上市公司股东的净利润分别为-3400万元和-4.9亿元。可以看出，归属于中央装备上市公司股东的净利润同比增加1350.93%，仅由于计算方法的原因。
从数量上看，2020年共有24家公司归属于上市公司股东的净利润同比负增长，德创环保以-2057.95%的分数垫底。
德创环保解释称，一方面，手中国外订单进度受阻，国内环保项目延期，导致公司整体销售额大幅下降；另一方面，公司根据诉讼流程并结合应收账款的整体账龄和库龄，对各类资产计提减值准备。
营收同比增长，但净利润同比下降。谁只是表面的表现？
以东方园林为例，2020年营业收入87.26亿元，同比增长7.28%；归属于上市公司股东的净利润为-4.92亿元，同比减少1048.38%。
7300万元和-4.92亿元简直是“一天一地”，着实让投资人大吃一惊。东方园林给出的解释是，修正后的业绩数据与之前业绩报告的差异主要是由于增加了大量减值损失。其中增加信用减值损失约4.42亿元，增加合同资产减值损失0.36亿元。
此外，另有15家环保上市公司出现“双降”，即营业收入和归属于上市公司股东的净利润均同比下降。分别是上海西坝、碧水园、龙净环保、上海辛凯、东江环保、飞达环保、梅格、先河环保、远大环保、*ST尚美、清水源、启迪环境、万邦达、巴安。
以上海西坝为例，其2020年营业收入为5.3亿元，同比下降9.17%；归属于上市公司股东的净利润0.35亿元，同比减少65，438+04.16%。上海西坝解释称，公司2020年实际经营业绩与年初预期计划目标存在一定差距。除外部环境的不利影响外，2018年末公司主导的鹤岗产业升级全厂水处理中心EPC项目实施费用，中石化元坝气田污水处理项目结算价格调整导致公司全年整体收入下降，部分项目主营成本大幅上升，影响了报告期相关板块的利润水平和全年整体业绩。
(文章首发于《环境经济》2021 11封面报道，作者雷英杰)