巴菲特的价值投资适用于a股吗？

价值投资属于孝感交易的第二种模式，价值决定价格。股票价格围绕其价值波动。当股价低于其价值时，它被低估，值得买入。当股价高于其价值时，股价被高估，需要卖出。股市的价值投资是面向未来的。当一只股票的未来业绩有望持续改善时，当前的静态股价可能无法反映其未来价值，进而股价可能被低估。价值投资的本质是分享以股票为代表的企业不断发展壮大所带来的收益和风险。

现实中，由于投资者没有接触过基本面分析和价值投资，可能会有或多或少的误解。以下是价值投资的常见误区。

价值投资误区一:价值投资=长期持股。不可否认，长期投资是价值投资的一大特点。现实中，股东不能获得良好收益也与持股时间短有关，但价值投资并不意味着长期持股。持股需要多长时间需要具体的基础分析？当买入的企业不断发展壮大，买入的理由依然成立，股价相对于其价值也不是特别高估，那么持股就是一个不错的选择。

当企业基本面已经恶化，或者买入的高增长已经不具备，或者股价已经涨得远远高于其价值，那么卖出就是最好的策略。在2007年的这波大牛市中，五粮液、苏宁电器等大盘股的市盈率高达100倍，这是一件非常离谱的事情。还不如遇到这种被远远高估的疯狂情况。其次，不同类型的股票需要不同的操作方法，如品牌消费、医药等，更适合长期持股。而汽车、有色金属等周期性股票，如果长期持股，就会成为来回的电梯。比如云南铜业，股价从几元涨到98元，再从98元跌回几元。周期性股票在上涨拐点买入，在下跌拐点暂时卖出。价值投资误区二:价值投资=低市盈率。

在股市中，有些投资者把低市盈率等同于价值，我刚涉足股市时也犯过这样的错误。原因是我对基本面有一定的接受度，但还不知道什么是基本面分析方法，如何进行价值分析。

一般来说，市盈率低的股票代表估值低，但我们不能简单的根据市盈率来判断一只股票是否有投资价值。我们需要考虑是什么原因导致市盈率低，是市场上错误的定价，还是一家公司出售部分资产带来的非经常性收益的大幅增加。

不同类型的股票使用市盈率的方式不同。周期性股票应该在公司处于巅峰，市盈率最低的时候卖出。散户买的地方就是经销商出货的地方。这个规则经常被主要的庄家用在市盈率上。2011上半年制造了美欣达等一批黑马股。这些股票有一个特点就是价格低，市场小，因为抛售资产等非正常收益导致市盈率看似很低。对于这种股票，投资者需要明白两件事。第一，这类由于没有真正基本面支撑的资产处置导致市盈率低的股票，不属于价值投资的范畴，价值投资风格的投资者不宜选择这类股票。

第二，由于这些股票会受到普通散户的追捧，主力庄家就有机会了。只要这些股票有炒作的迹象，我们还是可以参与的，但是参与的时候一定要保持清醒。我们要以博弈投机的心态去做这类股票，这属于我们第一个供求关系模型，不是价值投资。

价值投资误区三:价值投资=财务报表。很多人认为基本面分析就是财务分析。虽然财务分析是基本面分析的必要组成部分，但探究是什么因素决定了业绩的好坏和财务数字的提升，才是价值投资的核心要义。

优秀的商业模式，良好的治理结构，独特的核心竞争力，不断增长的市场空间，才是必不可少的东西。彼得·林奇关于在家附近、购物中心和工作场所寻找好公司和股票的想法特别适合普通投资者。

十年老股就在我们身边，比如畅销的苹果手机，天天用的QQ腾讯，还有a股市场上我们能买到的一大批牛股，比如泸州老窖股份、云南白药、美的电器、七匹狼、罗莱家纺，还有华谊兄弟、爱尔眼科，这些都有可能在未来成为牛股。在生活中多发现，牛股就在我们身边。

价值投资误区四:价值投资=不看股价。原教旨主义学派主张人们多关注股票背后企业的发展，少关注股票价格的日常波动，但这并不意味着好的企业和质量好的股票就值得立即买入。有些股票的股价已经透支了几年，所以现在买相当于几年后的价格买一家公司，不是划算的买卖。在2015的大牛市中，几乎所有的股票都透支了未来，招行可以80多倍的市盈率卖出，就像以一辆劳斯莱斯的价格买一辆李霞一样。2016的创业板和中小板也是如此，很多股票必然会回归。