欧元诞生之前，欧洲国家制定了什么汇率机制？

欧洲汇率机制建立于1979，旨在限制欧盟成员国货币汇率的波动。ERM为成员国货币的汇率设定固定的中心汇率，允许汇率在中心汇率上下一定范围内波动。根据规定，欧盟新成员国在加入欧元区之前，应将其货币纳入ERM-2体系，该体系允许汇率在两年内于中心汇率上下15%的区间内波动。

成员国

1979成立之初，只有原联邦德国、法国、意大利、荷兰、比利时、卢森堡、丹麦、爱尔兰八个成员国参与欧洲汇率机制。随后，西班牙于6月1989，英国于6月1990，葡萄牙于4月1992加入ERM。

问题

首先，ERM-II是一种多边安排，具有固定和可调整的汇率。它以欧元为一方，加入ERM-II的非欧元成员国货币为另一方设定中心汇率，标准波动区间为65438+中心汇率的05%。在这一边界上，成员国央行和欧洲央行对筹集的短期资金进行干预。原则上，干预是自动的和无限制的。如果干预与价格稳定的基本目标相冲突，欧洲央行和成员国央行可以停止干预。？

欧洲汇率机制

第二，在欧洲央行与非欧元成员国央行达成的汇率机制操作程序协议中，利率的灵活运用和在汇率波动达到边界之前的“边界内协调干预”是ERM-II的重要特征。

第三，机构风险管理II基于欧洲联盟非机构风险管理II成员国、欧元区成员国、欧洲中央银行和加入这一机制的成员国之间达成的多边协议。欧盟委员会与经济和财政部长会议协商后，由欧元成员国财长、欧洲央行行长以及参与ERM-II的非欧元成员国财长和央行行长决定非欧元成员国货币对欧元的中心汇率以及是否进一步缩小波动区间。如果均衡汇率发生变化，包括欧洲央行在内的所有参与ERM-II的各方都有权提出重新安排中心汇率的建议。

第四，ERM-II不同于通常的中间汇率制度，它有明确可信的退出机制，即加入欧洲货币联盟。参与ERM-II并保持汇率至少两年稳定是加入欧洲货币联盟的趋同标准之一，经济基本要素趋同是汇率可持续稳定的前提。参与ERM-II可以为成员国实施财政和货币政策提供标准，减少其经济政策的不确定性。只要参与ERM-II的国家保持政策的连续性和基本经济因素的稳定性，ERM-II就能更好地应对投机对参与国货币的影响。