社会融合规模增速明显回升，表明政策效应初显。
主要建议
社会融合规模增速明显回升，表明政策效应初显。
业绩预测良好，看好军工板块的投资机会。
市场评论
市场点评:券商板块井喷带动两市上涨，个股普涨，赚钱效应逐渐显现，温和积极参与。
宏观观点:证券时报头版评论:央行可能继续“扩表”，支持信贷创造和稳增长。
工程机械行业:挖掘机6月5438+10月稳步增长，国内份额快速上升，行业龙头估值催化回升。
期货信息
金属能源:黄金291.45，涨0.88%；铜49110，涨1.78%；螺纹钢3606，上涨0.59%；橡胶11930，涨1.49%；PVC指数为6385，下跌0.31%；郑春2459，下降2.84%；沪铝13490，涨0.63%；沪镍98480，涨0.94%；铁矿石618.5，上涨0.41%；焦炭为2060.5，上涨0.41%；焦煤1274.5，下跌1.01%；布伦特油66.12，涨0.24%。
农产品:豆油5758，涨0.73%；玉米1825，跌0.98%；棕榈油4784，上涨0.25%；棉花15195，上涨0.20%；郑麦2416，跌0.62%；白糖5060，上涨0.96%；苹果10348，跌0.19%。
汇率:欧元/美元1.13，涨0.11%；美元/人民币6.77，跌0.04%；美元/港币7.85，跌0.01%。
主要建议
1，社会融资规模增速明显回升，表明政策效应初显。
事件:1年2月5日，中国人民银行发布5438+0年6月社会融资规模数据。据初步统计，6月份社会融资规模5438+0.56万亿元，比去年同期多1.56万亿元。从数据上看，今年6月5438+10月社会融资规模增速明显回升。
点评:5438+10月6月金融和社会融合数据全面回暖，反映了广义信贷政策持续发力的效果，被市场普遍称为拐点的到来。数据显示，6月5438+10月新增人民币贷款和社会融资规模双双超预期。这主要是由于近日RRR降息等一系列流动性释放政策，以及监管部门不断呼吁促进资金支持实体经济。目前宽松的信贷政策依然加码。近日，中办、国办联合发文，要求进一步加强对民营企业的金融服务。我们预计未来社会融资增速仍将企稳，同时海外主要央行近期纷纷转鸽，降低了对中国货币政策的约束，宽松格局仍将延续。随着一系列支持实体经济政策的实施，市场信心将逐步恢复，中国经济有望在今年第二季度企稳。
(投资顾问钟艳灵注册投资顾问证书编号:S0260613020024)
2.业绩预告良好，军工板块投资机会看好。
事件:目前军工板块已有66家公司发布业绩预告，42家公司实现净利润同比增长，其中16家公司预增50%以上，7家公司预增20%-50%；11家公司业绩下滑，8家公司亏损。
点评:军工板块业绩预测总体较好，体现了逆周期。中央军委深化国防和军队改革领导小组第五次会议于5438年6月+10月召开。会议强调，2019年改革任务艰巨繁重，要强化责任，狠抓落实，坚决完成年度改革任务。随着AVIC成为国有资本投资公司，航天科技和AVIC被SASAC选定为创建世界级示范企业。我们认为军工集团在资产注入、股权激励、薪酬绩效体系制定等方面将拥有更大的自主权，方式有望更加灵活多样，相关进度将加快。从基本面来看，2018以来，行业订单、资产证券化、改革的进度都处于边际改善阶段。虽然最新的军工改进和专项整治对部分军工领域订单交付有影响，但考虑到十三五后三年行业景气度的提升，预计总装公司和核心配套公司业绩将持续改善，关注行业订单和核心公司年报。考虑到目前板块和个股估值处于历史底部，我们看好军工板块的投资机会。
(投资顾问钟艳灵注册投资顾问证书编号:S0260613020024)
市场评论
1，市场点评:券商板块井喷领涨两市，个股普遍上涨，赚钱效应逐渐显现，温和积极参与。
周一a股拒绝回调，三大股指大涨。截至收盘，创业板指上涨4%，重新站上1400点整数关口。行业板块全线上涨，券商板块井喷，领涨两市。赚钱效应逐渐显现，投资者信心倍增。预计此轮反弹将继续向纵深发展。分析主要考虑当前政策红利将继续存在，国内政策环境非常友好，各项稳增长政策不断出台，货币市场流动性充裕，旨在稳定资本市场的政策也陆续出台。流动性宽松已经实现，宽货币向宽信贷传导出现良好迹象，信贷周期阶段性企稳的预期明显增强。这些都是近期市场反弹的重要支撑逻辑。宏观上主要围绕减税、增加基建、宽松货币、扶持小微企业和民营企业、支持新兴产业发展等方面。至于资本市场，主要集中在科技创新板的落地和资本市场的开放。操作上，可以积极参与操作，轻指数重个股，加强波段操作。建议逢低关注业绩增长明确、估值合理的错杀品种。建议关注券商、通信软件、工程机械、军工、新能源等板块。股市有风险，投资需谨慎。
(投资顾问？顾呢？注册投资顾问证书编号:S02606611020066)
2.宏观观点:证券时报头版评论:央行可能继续“扩表”支持信贷创造和稳增长。
《证券时报》头版评论称，近期，关于央行“扩表”的讨论较多，市场对央行公布的2018、12年末资产负债表中“其他资产”的异常大幅增长进行了诸多猜测和分析。以往“其他资产”项下的表现总体平稳，月内的突然变化以及央行从未公布的细节引发市场无限遐想，其中以央行向金融机构注资并购买国债或股票的猜测流传最广。展望2019，预计央行“表扩”将是大概率事件，央行将继续通过逆回购、中期借贷便利(MLF)、定向中期借贷便利(TMLF)等“表扩”工具增加流动性供给，帮助创造信贷。虽然有季节性因素，但2019年6月新增信贷和社会创新创历史新高，也可能意味着信贷宽松拐点的到来。
(投资顾问？顾呢？注册投资顾问证书编号:S02606611020066)
3.工程机械行业:65438+10月，挖掘机稳步增长，国内份额快速上升，行业龙头估值催化反弹。
事件:工程机械行业协会数据显示，2019年6月挖掘机总销量为1.18万台，同比增长10%，保持稳定增长态势，表现出较强的韧性。估值有望进一步修复和反弹。
点评:中国基建项目投资增速有望触底，相关工程机械设备需求周期延长，利好整个产业链。从中长期来看，工程机械行业竞争格局逐渐加速向主导转变的趋势不会改变，高端液压泵、阀门等核心零部件加速被国产替代。继续推荐关注工程机械行业主引擎的行业龙头。？
(投资顾问？顾呢？注册投资顾问证书编号:S02606611020066)