美股有多老？

纽约证券交易所是由经纪人在1811按照粗糙的梧桐树协议建立的，并开始运作。比英国老牌资本主义国家建立得稍晚的美国股票市场，是现代意义上证券投资的最典型。尤其是第一次世界大战后，美国的纽约证券交易所逐渐成为当时世界上最大、最重要的证券交易市场，美国也成为证券投资的中心。我们对西方股票市场和股票投资理论的研究主要以美国为参照，基本可以一窥现代西方股票投资和股票投资理论的发展。美国股票市场和股票投资发展了200多年，大体经历了四个历史时期:一、第一个历史时期是18年底到1886，美国股票市场初步发展起来。美国股票市场萌芽于18年底，11纽约证券交易所的成立标志着美国股票市场的真正形成，但在纽约证券交易所成立后的很长一段时间内，美国马里兰州和费城的证券交易所在交易规模和活跃度上与纽约证券交易所相差无几。与其他交易所不同的是，纽约证券交易所禁止了庞兹的欺诈融资，这有助于纽约证券交易所在与其他交易所的竞争中获胜。1850年代电报的发明加强了纽约证券交易所对其他地区交易所的影响，这些交易所迅速被边缘化，华尔街成为美国股票和证券交易的中心。从交易品种来看，当时各大证券交易所交易的主要品种是大宗商品、联邦政府债券和新独立的州政府债券，以及一些银行和保险公司的股票。1790年，时任财政部长亚历山大·汉密尔顿大规模发债，直接导致了证券市场的活跃。最早活跃交易的美股是1791发行的纽约银行和美国银行股票。第一只铁路股诞生于1830，铁路股数量在1850达到38只。1861到1865内战期间，美国联邦政府资助军费，证券市场空前发展，股票发行也迅速增加。1860-1870铁路股在美国大量上市，然后出现了铁路股泡沫，使得美国证券市场开始从过去的债券市场向股票市场转型。在1886之前的大部分时间里，美国证券市场以国债、地方政府债券和公司债券的交易为主。19世纪的后几十年，股市开始快速发展，成为华尔街的主角。这一时期的美国股市几乎是纯粹的投机市场，华尔街的交易极具掠夺性。当时美国政府的腐败也助长了当时对股市的操纵和掠夺。在此期间，在美国建立中央银行的两次尝试都失败了。美国企业信奉这样一句格言:“干预最少的政府是最好的政府”。这种情况(没有政府管制)一直持续到19年底，美国经济金融在没有政府管制的情况下自由发展。在纽约证券交易所的早期交易中，政治和金融投机密切相关。纽约证券交易所创始人之一、联邦财政部长助理威廉·多伊尔热衷于利用政府官员的职务之便操纵股票，成为美国200多年来股市操纵者的鼻祖。当时，政府官员利用手中的权力从证券市场获利的情况并不少见。在证券交易所近一个世纪的历史中，并不定期发布股价，但有大量关于上市公司的文章，而且一般都是虚假报道。股票操纵者的专长是制造假消息。有些投资者为了规避风险，只投资其他更安全的领域。“垄断股票”和“火柴买卖”的情况非常普遍，早期的纽约市场只能为有足够资本和闲暇时间炒股票的交易者提供一个赌博的“场地”。当时华尔街有很多专门从事股市操纵的所谓“强盗大亨”。这是早期美国股市黑幕情况的真实写照。