作为量化:技术分析的鼻祖:道氏理论

道氏理论被称为所有市场技术分析的鼻祖。道氏理论的提出已经有一百年的历史了，这句话出自华尔街日报第一位记者、道琼斯公司联合创始人查尔斯·亨利·道(1851-1902)的社论。

1902年，查尔斯·道氏去世后，威廉·彼得·汉密尔顿和罗伯特·雷亚继承了道氏的理论，并在随后撰写股市评论的过程中加以整理和总结，成为我们今天看到的理论。他们的《股市晴雨表》和《道氏理论》成为后世研究道氏理论的经典著作。

虽然它经常因“反应较晚”而受到批评，有时还会被拒绝相信其判断的人嘲笑(尤其是在熊市初期)，但只要对股市稍有经验的人都听说过它，并受到大多数人的尊重。大多数人从来没有意识到，它完全是简单的技术性的，它是股市本身的行为(通常用指数来表示)，而不是基础分析师所依赖的商业统计数据！

它的理论不是用来预测股市的，甚至不是用来指导投资者的，而是反映市场整体走势的晴雨表。大多数人把道氏理论当成技术分析方法——这是一个非常令人遗憾的观点。其实“道氏理论”最伟大的地方就在于它珍贵的哲学思想，这是它的全部精髓。在所有相关著述中，雷亚都强调“道氏理论”是作为增强投机者或投资者知识的设备或工具而设计的，并不是可以脱离基本经济条件和当前市场形势的全方位严格的技术理论。

根据定义，“道氏理论”是技术理论；换句话说，它是一种基于对价格模型的研究来推断未来价格行为的方法。

二、道氏理论的精髓，三个假设:

假设1:人为操作。

市场价格和指数的日波动和周波动可能被人为操纵，二次回归趋势也可能受此限制，比如常见的调整趋势，但主趋势不会被人为操纵。

假设2:市场指数会反映每一条信息。

信息指的是过去，现在，甚至未来。这些信息，包括交易者的情绪，利率和通货膨胀，已经在价格或指数中显示出来。当情况发生变化时，新的价格将反映这些新信息。

但需要注意的是，这并不意味着市场可以预测所有可能的事情，比如地震等不可预测的信息，但价格也会反映这些灾害的风险。

简单来说，任何消息，无论是好消息还是坏消息，最终都会反映到价格的变化上，这是技术分析的基础。

假设三:是客观分析理论；

需要深入研究，客观判断，主观使用会不断出错，不断亏损。而市场上95%的投资者都是采用主观操作，这95%的投资者大多属于“七亏二平一赚”中的“七亏”。

三个公理，道氏理论的精髓:

市场行为包容并消化一切，市场行为按照趋势运行，历史会重演。

第一个公理:市场行为包容并消化一切；

市场永远是对的。它足够强大，能够接受影响它的因素，消化影响它的因素，市场会对所有的消息和基本面因素做出反应，最终反映出“价格”的走势。

第二公理:市场行为根据趋势运行；

道氏理论首先提出了趋势的定义:市场行为的变化不是一个方向的直线，尤其是价格或指数的轨迹类似于一系列的波浪，有相当明显的波峰和波谷。无论这些波峰和波谷是上升、下降还是水平延伸，它们的大方向都构成了趋势。

第三条公理:历史会重演；

历史总是惊人的相似。过去在一定条件下发生的事情，如果现在这些条件还具备，是极有可能发生的。

考虑到人的心理因素，人心是不可预测的，但人的目标和为实现目标而采取的行为是有限的，在一定程度上是可以推测的。比如市场交易中的目标都是为了盈利。当市场出现类似的情况和波动趋势时，投资者往往会采用相同的人类心理、思维和行动模式来应对，从而使市场中的各种现象呈现出与历史现象相似的重现特征。

在进行技术分析时，一旦遇到与过去某一时期相同或相似的情况，就要与过去的结果进行对比。过去的结果是已知的，现在应该把这个已知的结果作为预测未来的参考，利用统计分析的方法，找出一些规律性的东西，整理出一套有效的技术指标。但是，市场行为是千变万化的，不可能有完全相同的情况重复出现，差异或多或少总是存在的。

在市场中，有周期，但它们是不确定的。换句话说，历史会重演，但不是简单的重演，而是历史规律和历史本质的反复不断的作用。

四、道氏理论精髓的五个定理:

定理1:道氏三大趋势:短期、中期(次要)趋势、长期(主要)趋势。

股指、汇市、任何市场必然同时存在，方向可能相反。根据道氏理论，任何趋势总会结束，也就是说，牛市必然伴随熊市。

①短期趋势:

短期波动表现为几天内的价格变化，持续几天到几周，一般不超过三周。

无论是二级趋势还是基本趋势，都是由无数的短期波动组成的，这些短期波动本身是没有意义的，所以用短期波动来分析大趋势很容易得出错误的结论。

短期趋势是最难预测的。在短期趋势中寻找合适的买点或卖点，以追求利润最大化或损失最小化。

②中期趋势(二次趋势，也叫修正趋势):

几个星期到几个月；是整体趋势中与基本趋势相反的部分。是主要牛市的重要下跌趋势，或者是主要空头市场的反弹趋势。

在牛市中，通常会下跌前期涨幅的三分之一或二分之一。在熊市的时候，会上涨到之前下跌的三分之一或者二分之一。其中，三分之一到二分之一的变化范围始终不变。

中期趋势对投资者来说不太重要，但对投机者来说是主要考虑因素。次要趋势必须仔细评估，不应被误认为是长期趋势的变化。

对于交易者来说，以中期趋势为判断标准是明智的选择。但要想准确把握中期趋势，就必须了解其与长期(主要)趋势的关系。

③长期趋势(基本趋势，又称主趋势):

持续几个月到几年。它代表整体的基本趋势，通常被称为多头或空头市场。只要下一次上涨能超过前一次高点，下一次下跌能高于前一次低点，那么整体趋势是向上的，这就是牛市。反之，整体趋势向下，则称为熊市。

长期趋势是最重要的，也是最容易识别的。这是投资者的主要考虑因素，对投机者来说不太重要。中期和短期趋势都属于长期趋势。

主要趋势分为三种:上升趋势，下降趋势，震荡。

定理2:主要趋势(空头或多头市场)

代表整体的基本趋势，通常称为多头或空头市场。持续时间可能在一年甚至几年之内。正确判断大趋势的方向是投资或投机成功的最重要因素。没有已知的方法可以预测主要趋势持续时间的80%。

定理3:主要做空市场(包括三个主要阶段)

主要的空头行情是长期下跌趋势，夹杂着重要的反弹。它来自于各种不利的经济因素，只有当价格充分反映了最糟糕的可能情况时，这种趋势才会结束。

空头市场将经历三个主要阶段:

在第一阶段，市场参与者不再期望市场维持过度膨胀的价格；

在第二阶段，销售压力反映了经济形势的衰退和企业过剩；

第三阶段是从一个良好的市场中进行令人失望的抛售。不管价值如何，许多人都渴望至少兑现一部分筹码。

定理4:主牛市(也有三个主要阶段)

主牛市是整体上升趋势，混合了二次折返趋势，平均持续时间长于两年。

在此期间，随着经济形势的改善和投机活动的活跃，投资和投机需求增加，从而推高了价格。

牛市有三个阶段:

在第一阶段，人们恢复对未来繁荣的信心；

第二阶段是对公司盈利的已知改善做出反应；

第三阶段，投机热潮转热，价格上涨明显——这一阶段的价格上涨是基于预期和希望。

定理5:二次折返趋势

是牛市中重要的下跌趋势或者熊市中重要的上涨趋势，通常持续三周到几个月。

二次再入趋势往往被误认为是主力趋势的变化，因为牛市的初始趋势很明显可能只是空头市场的二次再入趋势，牛市出现顶部后就会发生相反的情况。

5.道氏理论具有一定的滞后性，为投资决策提供了一定的判断依据。二次和超短期波动可以忽略。不要太依赖技术分析的理论。理论之所以叫理论，可能是偏离了实际情况，或者投资者做不到完美的自我否定，导致难以遵循。

道氏的理论更关注市场价格的波动，在使用时也应该加入基本面分析。还需要掌握更多的方法，掌握一种技术分析方法，只能说在未来的投资中多了一分成功。