鞍钢2011事件。

2011年，受宏观经济增速放缓等因素影响，钢铁行业遭遇间歇性寒流，全行业面临较大生存压力。多家上市钢企相继预告2011业绩，多数同比大幅下滑。其中，宝钢股份(600019，收盘价5.09元)2011净利润降幅超过40%。

同样是行业巨头，鞍钢股份(000898，收盘价4.76元)的日子更难过。鞍钢发布业绩预告，宣布2011年度亏损达到21.51亿元。这个成绩不仅远不如宝钢，甚至不如行业内的一些区域性中型企业。受此利空消息影响，鞍钢股份a股6月31下跌4.38%，h股当日跌幅超过10%。

是什么原因导致曾经的钢铁霸主鞍钢沦落平阳？国家商报(微博)记者调查发现，公司从集团采购铁矿石价格的成本定价模式，使其无法快速应对原材料价格下跌；另外，产品销售价格政策过于谨慎；这两个因素导致了公司的巨额亏损。2011常年奋斗。

其实鞍钢的业绩矿也不是一夜之间突然爆炸的。2011，每次公司公布业绩，分析师几乎都在感叹“不如预期”。

2011一季度，钢铁行业刚刚进入初冬；宝钢三个月每股收益可达0.18元。但同时鞍钢的每股收益只有0.01元。

这只是开始。2011四季度之前，鞍钢一直在盈亏边缘挣扎。第二季度，鞍钢经营有所好转，但中期每股收益仅为0.03元，也就是说第二季度季度利润为0.02元。同期宝钢股份2011半年报每股收益0.29元，二季度收益0.09元。

2011下半年，钢铁行业的寒冬正式来临。第三季度，宝钢单季度每股收益降至0.07元，而鞍钢只能勉强维持利润。第三季度，公司每股收益仅为0.003元。

在最新的业绩预告中，鞍钢对全年巨亏的原因解释如下:“受原燃料价格涨幅高于钢价、高炉大修等因素影响，特别是四季度钢价大幅下跌，主要原燃料价格仍在高位运行，使得公司四季度陷入亏损局面，导致全年亏损。”分析师:主要是矿价比同行高。

行业低迷是所有钢铁企业面临的共同困难。为什么只有鞍钢受到的影响最大？

“鞍钢由于其特殊的成本定价模式，在所有(钢铁)上市公司中表现最差。”一位行业分析师指出。“鞍钢必须通过集团购买铁矿石，价格不随市场走。这是一份每半年签署一次的合同。这样，在铁矿石价格下跌时，鞍钢也必须使用高价原材料。这是鞍钢巨亏的主要原因。”

该分析师进一步介绍，鞍钢维持正常生产经营所需的铁精矿有近一半由集团提供；另外50%来自进口。即使进口这部分，也需要走集团渠道，因为鞍钢本身没有外贸资质。“在铁矿石上涨时期，这种原料供应模式一度为鞍钢股份起到了锁定成本的作用，但在铁矿石价格下跌时却适得其反。鞍钢生产的产品随市场上市，市场不好时降价，但生产用铁矿石居高不下。这样，行业熊的时候，鞍钢的业绩就会大大低于行业平均水平。”

根据申银万国的研究报告，截至2月30日12，钢材综合价格下跌约9%，而铁矿石下跌约14%。PB粉矿年底跌至每吨不到1000元。

“总体来看，鞍钢使用的铁矿石价格比同行高20%；以目前的钢价，公司的毛利率应该已经是负数了。”上述分析人士指出。

鞍钢高价铁矿石的问题也引起了一些券商的关注。中银国际在评论鞍钢的业绩预测时指出:“我们估计公司2011的铁矿石平均采购成本可能环比上升50%，至1150元/吨。管理层认为，保证毛利率需要达到5%~10%，但我们预计公司2011年只能达到3%。”

这可以部分解释为什么鞍钢业绩在2011较早亮起红灯，尽管行业还没有到冰冻期。h股股东否认关联交易定价。

鞍钢的这种成本定价模式也引起了股东的不满。鞍钢发布2012~2013年度日常关联交易预测公告。预计2012、2013年度关联交易总额不超过932亿元，其中每年预计向鞍钢集团采购290亿元。2010年度，鞍钢向集团采购的主要原材料金额为654.38+044.68亿元，占同类交易的47.38%。此外，鞍钢预计每年向集团购买的“配套服务”将达到6543.8+06.8亿元，2065.438+00年交易金额为56.65亿元，占上市公司同类交易的65.81%。

公告称，鞍钢集团向上市公司销售铁精矿的定价基准为“不高于调整前上半年中国铁精矿进口到岸平均价格，加上鲅鱼圈港到鞍钢的铁路运费，加上调价后的价格。”165438+10月30日，鞍钢再次公告，集团承诺在上述定价基础上给予优惠，最低优惠金额为上半年进口到岸中国铁精矿海关平均报价的5%。

但在2月19，65438的股东大会上，鞍钢股份与鞍钢集团的上述原料及服务供应协议未获通过。根据国家商报记者与鞍钢的沟通，此协议被否决的主要原因是h股股东投了反对票。产品销售价格政策过于谨慎。

除了成本高，鞍钢在产品销售价格上的“谨慎”也让公司经营雪上加霜。

长江证券分析师刘，2011新财富钢铁行业第一名，一直跟踪三大钢企月度出厂价。今年5月，鞍钢大幅下调出厂价，引起了刘的关注。

当月，鞍钢分别下调了热轧板卷和冷轧板卷的480元/吨和200元/吨，甚至下调了部分品牌硅钢的基价700元/吨。

刘明确指出，鞍钢5月份下调出厂价，幅度远大于宝钢和武钢，反映出公司营销策略的相对谨慎。“5月份，鞍钢主要产品与市场价格的价差大幅降至负值。”

为了缓解成本压力，鞍钢6月份小幅上调了出厂价，但刘仍然认为公司业绩很难有明显改善。6月5438+10月，鞍钢跟随宝钢WISCO再次上调出厂价，但每吨30~50元的涨幅仍“低于预期”。

产品价格政策过于谨慎，加上铁矿石成本价高企，鞍钢股份两头受压，巨亏当然在情理之中。

鞍钢和宝钢发布三季报后，东方证券统计了两家公司的财务数据，从中可以直观地看到鞍钢的尴尬处境:在行业最好的阶段2011的二季度，宝钢的吨钢毛利为748元/吨，吨钢利润为421元/吨；同期鞍钢吨钢毛利仅为429元/吨，吨钢利润为2元/吨。到第三季度，宝钢的毛利和吨钢利润已经下降到441元/吨和194元/吨，而鞍钢已经出现生产亏损，毛利和吨钢利润分别为259元/吨和-13元/吨。鞍钢抱怨:“我不爱孩子。”

鞍钢的铁矿石定价模式是怎样的？为什么产品价格采取比市场更谨慎的策略？《民族商报》记者以投资者身份致电鞍钢股份，负责投资者接待的工作人员给予了详细解答。他回答的语气夹杂着对群体的不满和无奈。

国家商报(以下简称NBD):公司的铁矿石定价模式是怎样的？

鞍钢:公司采购铁矿石，50%从鞍钢集团采购，另外50%进口。从本集团购买的原材料的定价基于与母公司签订的协议。简单来说，定价原则就是按照上半年中国海关部门公布的海关进口价格出厂价，母公司再给我们打9.5折。至于进口部分，我们通过母公司的进出口公司采购，定价和宝钢的长协矿差不多。因为下半年的铁矿石价格低于之前的下半年，所以下半年的铁矿石采购价格高于同行业。

NBD:这种定价模式和同行业的公司有什么不同？

鞍钢:我们从集团采购的价格每半年才调整一次。在这种情况下，对铁矿石市场价格波动的反应是滞后的。行业对铁矿石采购基本采用现货定价或季度定价(谢场矿)，而我们只采用与行业相同50%的定价模式，所以我们的成本变化会滞后行业半年。

NBD:我们为什么要采用这样的定价模式？

鞍钢:2006年公司整体上市以来，就和集团讨论过采购铁矿石的问题，当时的定价就是这么定的。但当时国际铁矿石价格持续上涨，所以对投资者有利。虽然集团在这方面吃了点亏，但是他们拥有我们的大部分股份，我们赚的利润也会增加他们的投资收益。但是铁矿石价格下跌，我们的采购价格不能马上调整，所以成本确实高。

NBD:公司会考虑改变这种定价模式吗？

鞍钢:我们正在和集团谈判。我们临时股东大会上和鞍钢集团签订的2012~2013年度原料供应协议是否被撤销了，我们要做一个新的协议，但我不知道最后的结果。我们的购买价格已经偏离了市场价格。对于股东来说，如果我们业绩好，偏离部分股东是可以接受的，但是我们业绩差，股东有很大的不满。

NBD:那你们为什么在销售产品时采取比市场更谨慎的策略呢？

鞍钢:新董事长上来以后，管理方式不一样了，以至于我们自己的一些权利被集团控制了。

NBD:为什么不向小组反映这些问题呢？给建议呢？

鞍钢:比如爸爸要胡作非为，你儿子管得了吗？我们提建议，抗议，做工作。但是人家(指鞍钢集团)不把你当亲生儿子，只把攀钢当亲生儿子。你能做什么？

NBD:会有新的定价模式吗？

鞍钢:对，定价模式被h股股东否决。我们正在和集团协商，他必须做出改变，否则第二次股东会原来的定价模式还是会被否决。所以我们公司的好处就是关键时刻只能依靠h股股东。如果只在a股发行股票，早就被大股东牵制住了。