全球疫情重生突变，大a股韧性凸显！

周一a股三大股指低开高走，午后冲高回落，尾盘再度回升。两市合计成交11776亿元；北上资金净买入32.84亿元。盘面观察:航空军工、新冠肺炎检验、烟草概念等板块涨幅居前；旅游、家居用品、仓储物流等板块跌幅居前。截至收盘:上证综指跌0.04%，报3562.70点；深成指涨0.22%，报14810.20点；创业板指数上涨1.00%，至3503.4438+0点。

市场展望

由于外围股市因周末变异的新冠肺炎菌株的影响而大幅下跌，a股今天也低开。但实际上，今年以来，我们多次表示要综合考虑“经济持续复苏的预期”和“金融政策收缩的恐惧”之间的博弈，从未认为疫情得到了有效控制(甚至经常暗示“疫情反复”的可能性)。比如“疫情好转，经济复苏”对市场是利好，但可能让“财政政策收紧”变利空；但万一“疫情变化导致经济下行压力加大”，那就利空了，但同时“货币政策可能相对宽松”。简单来说，基本面和政策面的影响处于动态博弈中，而不是简单的“好”或“坏”！而且对国内市场来说关键的一点是:受益于国内强有力的疫情防控政策，新冠肺炎毒株的变异对我们的影响有限，甚至可能凸显a股的抗跌性。当然，无论如何，新冠肺炎菌株的变异确实是一个不确定因素，未来可能造成多大的实际影响和冲击。因为涉及到医学知识，所以我们不做太多预测，保持细心关注就好。

从谈政策开始，我们就多次表示，中美两国都面临着后疫情时代的纠结局面，但中国比美国有更多的政策空间和更多的途径；四季度以来，a股市场在“经济承压、政策对冲、情绪不明朗”的环境下，在高位箱体中反复震荡；近期宽松预期再度升温，新年行情有望缓慢启动；回顾过去两年的恐慌时刻，往往会成为资金配置的良机。此外，随着国内优质企业的出色恢复能力，中国资产对海外投资者的吸引力也将增强。

运营策略

具体方向:一方面可以关注受益于疫情的医药、检测板块；另一方面，随着经济周期的变化，新能源、军工、硬科技这三个具有较强分子驱动力的热点景气轨道仍然是资金配置的主流。

广发证券高级投资顾问赵，执业证号S0260614060014。