中国股票市场是在几年后建立的。

1999 5月19日，中国股市开始了迄今为止最壮观的牛市。上证综指在1050点附近启动，两年后攀升至历史新高2245点，指数累计涨幅超过100%。然而，随后股市进入了长达五年的熊市，成千上万的投资者深陷其中，万亿市值一波未平一波又起。

作为资本市场改革最重要的成果之一，股票市场在中国已经有15年的历史。15年前，12、19当时任上海市市长的朱镕基在浦江宾馆敲响上交所开市的第一声锣时，当时的人们好奇地猜测着“股市”将何去何从。

15年，股市迎来并送来了亿万股民，也见证了五任证监会主席的更迭。历史是最有说服力的，但有了他们的足迹，15的点点滴滴早已清晰。

■第一次大牛市:1990 12 19转1992 5月2 6日。

上海证券交易所正式开市后，上市股票只有8只，被称为“老八股”。当时交易系统实行的是1%涨跌幅限制(后来改为0.5%)。股指从96.05点起步，持续上涨两年半，最终在取消涨跌幅限制的刺激下，达到1429点的高点。

■第一次大熊市:5月26日1992至6月1992+065438+10月17。

冲动过后，市场开始回归价值，不成熟的股市波动很大。短短半年时间，股指从1429跌至386，跌幅达73%。这样的跌幅在现在是不可想象的，当时投资者自然也就接受了。难怪有人说，还是早期的股市炒的爽。

■第二次大牛市:1992 165438+10月17转1993 2月16。

快速下跌是爽，快速上涨更爽。半年的跌幅，三个月就全涨回来了。从10月17的1992 165438+386到2月1993的1558只用了三个月，大盘涨幅高达303%。现在这样的行情，足以让投资者羡慕了。

■第二次大熊市:1993 2月16至1994 7月29日。

牛市快速上涨完成后，股市的扩容就开始了。随着新股的不断发行，上证综指逐渐下跌，随后在777点开始了一场漫长的拉锯战。后来跌了777点，大盘继续再次探底。到7月29日，1994，股指重回325点，但这次熊市带来的“结果”是上市公司数量的迅速膨胀。

■第三次大牛市:7月29日1994至9月3日1994。

股票市场不景气。当人们对股市失去所有信心的时候，市场上甚至出现了监管部门将关闭股市的传言。为了救市，相关部门出台三大利好救市措施，股市再次亢奋。1.5个月，股指上涨200%，最高达到1052点。

■第三次大熊市:1994 9月13至1995 5月17。

早期的股市不讲究什么价值投资，业绩好坏无所谓。最重要的是发行量很小，所以很容易猜测。然而，随着股价的飙升，总有一只看不见的手在拉低股市。5月1995，股指已经回到577点，跌幅接近50%。■第四次牛市:1995 5月18至1995 5月22日。

这波牛市只有三个交易日！受管理层关闭国债期货消息影响，股市全面飙升，股指三天从582点涨到926点。此轮行情充分体现了中国股市对相关“政策”的敏感性，“股市政策市”一词也已被投资界普遍接受。

■第四次熊市:1995年5月22日至1996 65438+10月19。

短暂的牛市过后，股市再次下跌。从1995的8月份开始，当时市盈率只有3倍的四川长虹开始悄然走强，白马股票的表现也逐渐引起主流资金的关注。到1996 65438+10月19，股指达到512点的阶段性低点，蓝筹股股价普遍超跌，具备了新行情的条件。■第五次大牛市:1996 65438+10月19至1997 5月12。

崇尚卓越成为市场主流投资理念。龙头股如SDB、四川长虹、深科技、湖北兴化等都是优秀的成长股。在这些股票的带领下，股指重回1510，这些股票创造的“投资神化”也给当时的普通投资者上了一堂生动的投资教育课。

■第五次大熊市:1997年5月12至1999年5月18。

这一轮的大调整也是因为过度投机。在蓝筹股被充分炒作之后，到1999 5月18日，股指已经跌至1047。这两年股市的扩张持续疯狂，规模扩张到了难以想象的地步。供需矛盾严重造成二级市场极度失血，持续两年的熊市开始。

■第六次牛市:1999 5月19至2006 5438+0 6月14。

这次牛市俗称“5.19”，大多数投资者记忆犹新。网络概念股的强势喷发，推动上证综指突破2000点，并达到2245点的历史高点。伴随着波澜壮阔的牛市，证券投资基金也经历了历史上罕见的发展。

■第六次大熊市:2006年6月1，2006年5月6日。

“5 19”行情之后，市场最关心的就是股权分置问题。投资者普遍认为这是一个负面因素，解决股权分置也成为股市下跌的原因，股指也从2245点跌至998点。经过此轮史上最长时间的调整，a股市场的市盈率已降至合理水平，新一轮行情正在悄然酝酿。

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