PTA和甲醇期权上市，这18题一定要看懂！
中国化纤工业是世界上具有新竞争优势的产业。聚酯涤纶作为化纤品种的“老大”，是化纤行业的重中之重。PTA是生产聚酯产品最重要的原料，也是纺织工业的基础原料之一。世界上95%以上的PTA用于生产聚酯产品。目前，我国PTA行业具有全球竞争优势，在技术、设备、产品质量、整体规模等综合竞争力方面处于领先水平。中国是全球最大的PTA生产国和消费国，也是全球最大的聚酯产品生产国和消费国。2018年中国PTA有效产能达到4579万吨，产量4080万吨，自给率达到99.8%。行业形成了桐昆集团旗下的益生石化、恒力石化、嘉兴石化等大型龙头。PTA期货于2006年在郑州证券交易所上市，如今是中国期货市场的“明星”品种。目前，我国90%的PTA生产企业、贸易企业和80%的聚酯企业都在利用PTA期货规避风险。同时，中国也是全球最大的甲醇生产国和消费国，也是全球最大的甲醇进口国，拥有大量的甲醇生产商、中间贸易商、下游客户和相关金融机构。许多甲醇行业相关机构都面临着实际的风险管理需求。
PTA期权合同
甲醇期权合同
公告显示，PTA和甲醇期权的交易单位分别为PTA 1手和甲醇期货合约1手。最小价格变化设置为0.5元/吨，涨跌停板与目标期货合约一致。最后交易日(到期日)为目标期货合约交割月份前一个月的第三个交易日，每个目标期货合约有1平期权合约和6实值期权。PTA和甲醇期权的行权方式设置为美式，期权买方可以在到期日或之前的任意交易日行权。
行权价格方面，PTA期权的行权价格区间设定为:行权价格≤5000元/吨，行权价格区间为50元/吨；5000元/吨<行权价≤10000元/吨，行权价区间为100元/吨；行权价格> 10000元/吨，行权价格区间为200元/吨。甲醇期权行权价格区间设定为:行权价格≤2500元/吨，行权价格区间为25元/吨；2500元/吨<行权价≤5000元/吨，行权价区间为50元/吨；行权价格在5000元/吨以上，行权价格区间为100元/吨。
手续费:PTA期权1元/手，甲醇期权0.8元/手。
PTA和甲醇期权交易手续费分别按1元/手和0.8元/手收取，免收日内平仓交易手续费。行权(履约)收费标准与期权交易相同，行权(履约)后新增期货持仓不收费。
PTA和甲醇期权做市商名单
根据《郑州商品交易所做市商管理办法》的相关规定，确定PTA期权和甲醇期权做市商。具体列表如下:
PTA期权做市商:银河德瑞资本管理有限公司、中信证券股份有限公司、浙江浙企实业股份有限公司、招商证券股份有限公司、华泰证券股份有限公司、申万宏源证券股份有限公司、华旗创艺成都投资有限公司、郑东何润资本管理有限公司、国泰君安风险管理有限公司、金瑞前海资本管理(深圳)有限公司、华泰长城资本管理有限公司、中信中证资本管理有限公司..
甲醇期权做市商:银河德瑞资本管理有限公司、中信证券股份有限公司、浙江浙企实业股份有限公司、招商证券股份有限公司、华泰证券股份有限公司、郑东何润资本管理有限公司、华旗创艺成都投资有限公司、华泰长城资本管理有限公司、国泰君安风险管理有限公司、申万宏源证券股份有限公司、中信中证资本管理有限公司、金瑞前海资本管理(深)有限公司
常见问题
1.开通PTA和甲醇期权的交易权限需要满足什么条件？
根据《郑州商品交易所期货交易者适当性管理办法》，申请开通PTA和甲醇期权交易权限的客户必须符合以下条件:
对于已开通郑商所期权交易权限的客户，在PTA、甲醇期权或其他期权新品种上市时，可拥有新品种的期权交易权限，无需重复进行适宜性评价。
对于从未通过郑商所期权交易权限的客户，无论是个人客户还是公司客户，都必须满足系统规定的“三有无”。此外，个人客户需具备完全民事行为能力，公司客户需具备完善的内部控制、风险管理等期货交易管理制度。此外，适当性制度还规定了“三有”的豁免:(1)符合《证券期货投资者适当性管理办法》要求的专业投资者；(2)已使用适当性系统开通某一品种交易权限，后又通过其他开户机构开通该品种交易权限的客户；(三)近一年内在境内交易场所有不少于50个交易日的集中清算的期货合约、期权合约或其他衍生品交易的交易记录或认可的境外交易记录的客户；(四)做市商、特殊单位客户和交易所认可的其他交易者。(五)拥有境内商品期货交易所实行适当性制度的上市产品交易权限、金融期货交易编码和境内证券交易所期权交易权限证明材料的客户。
2.PTA和甲醇期权的交易时间？
PTA和甲醇期权的未决交易从日盘2019 12 16开始。PTA和甲醇期权上市前一天晚上，各种期货和糖、棉期权正常交易，PTA和甲醇期权不交易。
从上市首日夜间开始，PTA和甲醇期权合约夜间交易。根据期权和标的期货交易时间相同的原则，PTA和甲醇期权夜间交易时间与PTA和甲醇期货相同。
3.新上市的期权合约基准价如何确定，如何查询基准价？
期权合约上市基准价根据期权价格的影响因素确定。交易所参考标的物的历史波动率和市场意见确定隐含波动率，然后根据利率、到期时间、行权价格、目标期货价格等，利用期权定价公式计算期权的理论价格。，作为期权合约上市的基准价。
期权上市前一交易日结算后，交易所通过网站交易数据栏公布上市基准价，并在结算数据包中发送上市基准价及相应的波动率。
4.PTA和甲醇期权交易的上市合约月份和数量？
PTA和甲醇期权合约约定:“标的期货合约中连续两个月，次月在标的期货合约结算后第二个交易日上市且持仓量达到65，438+00，000手(单边)。”
PTA和甲醇期权合约于2019，12年6月6日上市交易。上市首日合约包括目标月份为2003年、2004年、2005年、2007年和2009年的PTA期权合约，以及目标月份为2003年、2004年、2005年和2009年的甲醇期权合约。在前一交易日PTA和甲醇期货结算价的基础上，按照行权价格区间挂6个实物期权、1平期权和6个想象期权。期权合约上市交易后，交易所根据标的物每日结算价确定平权期权的行权价格。若实际或虚拟选择权契约数量少于契约规定数量时，应新增一份行使价选择权契约。
5.期权交易的交易指令是什么，最大单笔订货量是多少？
期权交易指令包括限价指令、市价指令和套利指令(多空和宽空)。限价单最大订货量为100手，市价单最大订货量为2手。
6.期权套利指令是如何规定的，其属性是什么？
期权套利指令定义:
(1)买入交叉套利是指同时买入相同数量、相同标的物、相同到期日、相同同业价格的看涨期权和看跌期权；
(2)卖出多空套利是指同时卖出相同数量、相同标的物、相同到期日、相同同业价格的看涨期权和看跌期权；
(3)买入大跨度套利是指同时买入相同数量、相同标的物、相同到期日、行权价格较高的看涨期权和看跌期权；
(4)卖出大跨度套利是指同时卖出相同数量、相同标的物、相同到期日、行权价格较高的看涨期权和看跌期权。
在集合竞价期间，交易所不接受套利指令。
期权套利指令必须附带指令属性。命令属性包括立即事务的剩余命令的自动取消、立即或以其他方式自动取消所有事务，等等。
7.PTA和甲醇期权的卖方支付的交易保证金标准是多少？
真实公平期权卖方交易保证金的收取标准:
期权合约结算价×标的期货合约的交易单位+标的期货合约的交易保证金。
虚拟期权卖方交易保证金的收取标准；
期权合约结算价×标的期货合约交易单位++Max(标的期货合约交易保证金-期权合约虚值的一半和标的期货合约交易保证金的一半)
权利金和基础期货交易保证金分别按照期权和基础期货合约的结算价计算；虚量是行权价格和基础期货合约之间的结算价差的绝对值。平期权和实期权的虚量为0，Max代表最大值。
8.卖出多空或宽跨套利、备兑期权套利收取保证金的标准是什么？
卖出跨仓套利或宽跨仓套利可以按单开仓，也可以按历史持仓确认。交易保证金收取标准是卖出看涨期权和卖出看跌期权的交易保证金较大者加上另一部分溢价。
备兑期权的套利头寸在交易所结算时自动组合，交易保证金的收取标准为升水与标的期货交易保证金之和。
9.PTA和甲醇期权交易的最后交易日和到期日是如何规定的？
PTA和甲醇期权合约的最后交易日为标的期货合约交割月份前一个月的第三个交易日，以及交易所规定的其他日期。PTA和甲醇期权合约的到期日与最后一个交易日相同。
10，PTA和甲醇期权交易，采用哪种行权方式？
PTA和甲醇期权合约采用美式期权行权方式，即买方可以在合约到期日及之前任意交易日的交易时间提交行权申请。非到期日，买方可在交易时间提交行权申请，到期日，买方可在交易时间前和收市后15:30行使权利或放弃申请。
11、PTA、甲醇期权合约的行权价格区间如何约定？
PTA期权合约的执行价格区间规定如下:
行权价格≤5000元/吨，行权价格区间为50元/吨；5000元/吨<行权价≤10000元/吨，行权价区间为100元/吨；行权价格> 10000元/吨，行权价格区间为200元/吨。
甲醇期权合约的执行价格区间规定如下:
行权价格≤2500元/吨，行权价格区间为25元/吨；2500元/吨<行权价≤5000元/吨，行权价区间为50元/吨；行权价格在5000元/吨以上，行权价格区间为100元/吨。
12.会员如何查询锻炼资金？
买方行权(包括自动行权)时，资金应当满足标的期货交易的保证金要求。买方因资金不足不得行权，会员不接受其行权申请。到期日收市后15:30前，会员应通过交易系统批量放弃相对于标的物结算价有真实价值但资金不足的持仓(交易所将自动行使权利)。
13.期权到期日未在规定时间内提交行权或放弃申请的期权头寸如何处理？
当期权在到期日结算时，对于未在规定时间内提交行权或放弃申请的期权头寸，相对于结算价具有真实价值的期权将自动行权，其他期权将自动放弃。也就是
(一)行权价格低于当日标的物结算价的买入期权头寸自动行权；
(2)行权价格大于当日标的物结算价的看跌期权头寸自动行权；
(3)其他期权头寸自动放弃。
14.交易所在到期日处理买方行权(弃权)申请的顺序是什么？
在到期日结算时，对于买方的行权申请，交易所将按照以下顺序处理买方的到期期权头寸:
第一步，处理以指令形式提交的行权、豁免申请(客户和席位)和会员批量豁免(通过柜台系统提交)。按提交时间顺序，从后往前；
第二步是处理服务提交的单一行使和豁免申请。按照投稿时间顺序，从后往前。累计提交申请数量超过实际持仓量的，按照上述顺序和实际持仓量进行结算；
第三步，自动行权或放弃剩余仓位。
15，PTA，甲醇期权交易的涨跌停板如何规定？
(1)涨跌幅限制价格=期权合约前一交易日的结算价+标的期货合约前一交易日的结算价×标的期货合约涨跌幅限制比例；
(2)涨跌幅限制价格= =Max(期权合约前一交易日结算价-标的期货合约前一交易日结算价×标的期货合约涨跌幅限制价格与期权合约最小变动价格之比)。
16，PTA，甲醇期权交易的交易费用如何规定？
PTA和甲醇期权交易手续费分别按1元/手和0.8元/手收取，免收日内平仓交易手续费。行权(履约)收费标准与期权交易相同，行权(履约)后新增期货持仓不收费。
17、PTA、甲醇期权的持仓是如何受限的？
非期货公司会员和客户单方面计算的一个月内持有的PTA和甲醇期权合约投机持仓限额为3万手，投机和套利持仓之和不得超过投机持仓限额的2倍。
做市商持仓限额为6万手。
18，PTA，甲醇期权交易实行做市商制度？
PTA和甲醇期权交易实行做市商制度，非期货公司会员和客户可向做市商查询。
19.客户查询限制有什么要求？
同一期权合约的询价时间间隔不得少于60秒。
当PTA期权合约的最优买卖价差小于或等于下表中的价差时，不进行询价。
当甲醇期权合约的最佳买卖价差小于或等于下表中的价差时，不进行询价。
《齐河研究》编辑整理翁建平
齐河网研究中心合作咨询电话:0571-88212938。
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