中国股票市场历史

上海证券交易所正式开市后，上市股票只有8只，被称为“老八股”。当时交易系统实行的是1%涨跌幅限制(后来改为0.5%)。股指从96.05点起步，持续上涨两年半，最终在取消涨跌幅限制的刺激下，达到1429点的高点。

■第一次大熊市:5月26日1992至6月1992+065438+10月17。

冲动过后，市场开始回归价值，不成熟的股市波动很大。短短半年时间，股指从1429跌至386，跌幅达73%。这样的跌幅在现在是不可想象的，当时投资者自然也就接受了。难怪有人说，还是早期的股市炒的爽。

■第二次大牛市:1992 165438+10月17转1993 2月16。

快速下跌是爽，快速上涨更爽。半年的跌幅，三个月就全涨回来了。从10月17的1992 165438+386到2月1993的1558只用了三个月，大盘涨幅高达303%。现在这样的行情，足以让投资者羡慕了。

■第二次大熊市:1993 2月16至1994 7月29日。

牛市快速上涨完成后，股市的扩容就开始了。随着新股的不断发行，上证综指逐渐下跌，随后在777点开始了一场漫长的拉锯战。后来跌了777点，大盘继续再次探底。到7月29日，1994，股指重回325点，但这次熊市带来的“结果”是上市公司数量的迅速膨胀。

■第三次大牛市:7月29日1994至9月3日1994。

股票市场不景气。当人们对股市失去所有信心的时候，市场上甚至出现了监管部门将关闭股市的传言。为了救市，相关部门出台三大利好救市措施，股市再次亢奋。1.5个月，股指上涨200%，最高达到1052点。

■第三次大熊市:1994 9月13至1995 5月17。

早期的股市不讲究什么价值投资，业绩好坏无所谓。最重要的是发行量很小，所以很容易猜测。然而，随着股价的飙升，总有一只看不见的手在拉低股市。5月1995，股指已经回到577点，跌幅接近50%。

■第四次牛市:1995 5月18至1995 5月22日。

这波牛市只有三个交易日！受管理层关闭国债期货消息影响，股市全面飙升，股指三天从582点涨到926点。此轮行情充分体现了中国股市对相关“政策”的敏感性，“股市政策市”一词也已被投资界普遍接受。

■第四次熊市:1995年5月22日至1996 65438+10月19。

短暂的牛市过后，股市再次下跌。从1995的8月份开始，当时市盈率只有3倍的四川长虹开始悄然走强，白马股票的表现也逐渐引起主流资金的关注。到1996 65438+10月19，股指达到512点的阶段性低点，蓝筹股股价普遍超跌，具备了新行情的条件。

■第五次大牛市:1996 65438+10月19至1997 5月12。

崇尚卓越成为市场主流投资理念。龙头股如SDB、四川长虹、深科技、湖北兴化等都是优秀的成长股。在这些股票的带领下，股指重回1510，这些股票创造的“投资神化”也给当时的普通投资者上了一堂生动的投资教育课。

■第五次大熊市:1997年5月12至1999年5月18。

这一轮的大调整也是因为过度投机。在蓝筹股被充分炒作之后，到1999 5月18日，股指已经跌至1047。这两年股市的扩张持续疯狂，规模扩张到了难以想象的地步。供需矛盾严重造成二级市场极度失血，持续两年的熊市开始。

■第六次牛市:1999 5月19至2006 5438+0 6月14。

这次牛市俗称“5.19”，大多数投资者记忆犹新。网络概念股的强势喷发，推动上证综指突破2000点，并达到2245点的历史高点。伴随着波澜壮阔的牛市，证券投资基金也经历了历史上罕见的发展。

■第六次大熊市:2006年6月1，2006年5月6日。

“5 19”行情之后，市场最关心的就是股权分置问题。投资者普遍认为这是一个负面因素，解决股权分置也成为股市下跌的原因，股指也从2245点跌至998点。经过此轮史上最长时间的调整，a股市场的市盈率已降至合理水平，新一轮行情正在悄然酝酿。