全方位解读美国私募股权产业
2015，10，16美国证监会发布了首份私募行业统计报告《美国私募基金统计报告(2014)》，全面反映了美国私募行业从2013年第一季度到2014年第四季度的数据信息，也给了我们一些信息。下面，我们通过详实的数据来对比一下中美私募股权行业的发展现状。
一.总体情况
整体数据显示，截至2014年末，在美国证监会注册的私募基金管理人2694家，管理基金24725只，管理总资产9.96万亿美元，净资产6.71万亿美元。基金业协会数据显示，截至2015和10年末，全国注册私募基金管理人21821家，管理基金20853只，管理资产4.9万亿人民币(约7700亿美元)。
相比之下，美国私募基金行业规模远超中国，管理的基金总规模是中国的10多倍。中国的GDP已经达到美国的2/3，所以中国的私募还有很大的成长空间。关于私募基金管理人，中国实行全口径备案，15709私募(占比72%)也纳入其中，而美国SEC豁免符合一定条件的VC基金和管理资产在6543.8美元+0.5亿美元以下的私募基金管理人，所以中国的数据被放大，美国的数据被缩小。
从平均数据可以看出，中美两国单只基金规模与管理人平均管理规模差距较大，管理规模超过6543.8+00亿人民币的大型私募机构数量远远落后于美国，说明我国私募行业还处于起步阶段，未来还有很长的路要走。
第二，私募股权投资基金
从私募基金的类型来看，美国私募基金数量最多的是证券投资基金(对冲基金)，有8635只* *，约占35%，总资产6.09万亿美元，占比61.14%；其次是股票型基金，***8407只，占比34%，总资产1.89万亿美元，占比18.98%。而在中国，恰恰相反，中国私募股权基金规模为1.9万亿人民币，私募股权基金规模为2.55亿人民币，股权基金是中国最大的私募股权行业。
美国的对冲基金规模是中国的11倍以上，差距非常悬殊。美国对冲基金主要投资衍生品，从事高频交易。对冲基金投资衍生品的名义规模平均约为自身净资产的5倍，因此对冲基金投资衍生品的名义规模可达14万亿美元。
美国前十大对冲基金管理人的净资产占整个私募行业的20.8%，其风险敞口占整个私募行业的465，438+0.9%。平均每只对冲基金管理的净资产达到6543.8+0400亿美元，管理的资金总量平均可以达到4000多亿美元，而中国最大的私募基金也不过几百亿人民币，可见美国私募行业集中度很高。美国私募股权行业是超越投资银行、共同基金等传统金融机构的高级金融业态，被誉为华尔街皇冠上的明珠。目前国内私募股权基金行业数量众多，集中度较低。未来可能会通过行业洗牌淘汰大部分市场参与者，最终留下一批有竞争力的私募机构，提高行业集中度。
第三，私募股权基金
股权投资基金是国内最大的私募基金类型，规模是证券投资基金的1.33倍，国内股权投资基金平均规模也大于证券投资基金。
向美国私募股权行业转移的全方位解读
四。投资者的类型
从美国私募基金的收益所有权结构可以看出，养老基金是私募基金的最大投资者，州或市养老金占12.8%，养老金计划占12.5%，占25.3%，而私募基金本身(包括FOF、基金经理和跟进基金)占20.2%，FOF背后的投资者主要是以养老基金为首的机构。因此，养老基金是私募股权基金的最大投资者。个人投资者只占13.9%。未来，随着我国养老金对私募基金的逐步放开，养老金也将成为我国私募基金的重要投资者。
美国的私募基金主要是机构投资者，但虽然中国对私募基金合格投资者的法律要求高于美国，但投资者结构与美国有很大不同，呈现出散户和短线的特点。私募基金主要通过银行、券商、信托、第三方销售机构等渠道销售，导致私募基金持有人高度分散，以个人投资者为主。
动词 （verb的缩写）形式和业务的多样化
美国私募股权基金的业务和形式是多样化的，包括对冲基金、私募股权基金、证券化资产基金、房地产基金、流动性基金、风险投资基金和其他私募股权基金。我国私募股权基金主要分为四类:私募证券投资基金、私募股权投资基金、私募风险投资基金和其他私募股权基金。私募基金的形式和再进入都需要进一步细化，私募基金的业务也需要不断创新。
6.注册地和投资地
美国私募股权基金的注册地和投资地分布在全球，私募股权基金的注册地主要分布在美国、开曼群岛、爱尔兰、维京、百慕大等地。其中，开曼、爱尔兰、维珍、百慕大等地是著名的避税天堂，美国私募基金利用避税天堂避税。美国私募股权基金的风险敞口也是全球分布的，这体现了美国私募股权基金全球投资的特点。中国的私募基金基本都在国内注册，只有5家在香港注册。然而，近年来，国内私募股权机构的海外投资正在逐步增加。
写在最后
美国是私募股权行业和私募股权监管制度的发源地。私募股权历史悠久，规模巨大。与美国相比，中国私募股权行业仍处于发展初期，私募股权行业需要加快发展。要发展私募股权基金，应该放开养老金、社保基金、保险基金等庞大的机构投资者投资私募股权基金，促进FOF等机构的成长。随着中国对外开放，私募股权基金的投资领域和范围将更加丰富，全球化将是大势所趋。中国作为全球第二大、增长最快的经济体，私募股权基金行业将有非常广阔的空间。