沈的亲身经历

沈是本刊的新闻人物，也是一颗冉冉升起的私募股权之星，他的出色表现引起了业内同行和国内顶级财经媒体的广泛关注。湖州的天之骄子管理的杭州惠安投资管理有限公司所创造的业绩，足以证明他在国内同行业的“顶尖”地位。

2010 1，杭州惠安投资管理有限公司旗下的沈惠安系列产品三期获得全国阳光私募基金前三名；2010三月底，惠安3号再创佳绩——以25.36%的季度收益率位居全国第一；三期产品最近半年收益接近50%；自2006年8月以来，申管理的资产年复合收益超过60%。

2010 5月16日，应温州市人民政府主办的2010中国(温州)民间资本发展峰会邀请，沈出席论坛并担任主讲人。他的演讲多次被热烈的掌声打断，得到了温州投资者的高度认可和广泛赞同。温州创业投资研究院等机构邀请他担任董事、投资顾问。

随后，规模2亿元的惠安5号基金在温州正式成立。这是第一只真正落户温州的阳光私募基金。申已经开始获得温州投资者最敏锐、最挑剔的价值观念的认可。

以上成绩，仅仅是他开始发行“阳光私募”基金的前一年。

但在此之前，沈的名字在湖州家喻户晓——被誉为湖州证券业的“金字招牌”和“神奇人物”。

这个“神奇”的背后，是一个神奇的预测。

2005年，他在股市低迷的背景下预言牛市即将到来，号召大家“锅里卖铁”入市；2007年，在全民炒股的疯狂状态下，他宣称“地狱之门”已经打开，2007年6月，他彻底退休。

罗马不是一天建成的。在瞬息万变的股市世界里，是什么让他拥有了“巧妙计算”的魔力，让他能够继续走在收益排行榜的前列？

沈说:“我花了十二年才等到这一天。”经过八年的潜心研究和四年的实战训练，在2010，沈准备以一把亮剑赢得比赛并大放异彩。

以“史”为镜八年蛰伏(小标)

如果没有12年前对“人生方向”的思考，沈的人生历程恐怕要改写了。

从65438到0998，沈成为织里供销社副主任，同时兼任湖州国际商业大厦总经理。当时，在激烈的连锁超市经营竞争中，沈对老牌超市提出了“农村包围城市”的战略。这个策略被证明是老板在竞争中脱颖而出，做大做强的关键。多年后才发现，这个策略其实是全球零售巨头“沃尔玛”的市场策略。(?那年他27岁。深谋远虑，年轻有为，是不可多得的青年才俊。

这一年也是沈人生转折的关键一年。

当时，市场经济在中国只运行了六年。也是在那一年，距离中国股市正式开市只有短短的八年。在过去的八年里，中国股市经历了两轮大起大落。1997年2月，一场惊心动魄的“大牛市”在管理层多次13金牌的打压下结束。次年(1998)被称为“资产重组年”，国企大规模转型开始。在这个过渡期内，没落的国企中，中小企业可以MBO，也可以拍卖给个人，但有些大企业卖不出去，卖不出去，只好去股市融资。对于奖优罚劣的股市来说，这是一种资源的错配。但从国家发展大局来看，资本市场的一个大舞台已经开始盛大崛起。

爱看书的沈从国外发达国家的发展轨迹中体会到，资本市场作为中国市场经济的重要组成部分，未来的发展空间一定比人们想象的要大。

“如果能尽早进入这个领域，那你管理的就不止是一个供销社和几栋楼了？”经过一段时间的深思熟虑，沈在别人的不解中，顶着一串光环毅然辞去了总经理的职务。

接下来，就是八年的“人生修炼”。沈说，没有那“八年苦读”，就不可能有他今天的成就。

辞职后，没有任何经济背景的沈做的第一件事就是去杭州最大的书市新华书店买书。为此，他花了8年时间沉浸在所有能找到和接触到的经济学书籍中，比如宏观经济学、货币升值、国际资本流动等等。

在此期间，他学习了股神巴菲特的投资理念和索罗斯的股票投资技巧，学习了中国第一代股市成功人士的经验。

除了自学，他还经常参加经济学家和证券专家举办的各种证券投资研讨会。经常出现的情况是，进班的时候学生很多，到了课程结束，只剩下沈等几个人。枯燥的个人资本和理论课程，让大多数人刚入门就望而生畏，更别说坚持几年了。通过不断的学习，沈逐渐认识到股市投资成败的核心在于心理。

为了进一步掌握投资过程中人的心理因素和投资技术，沈花了5年时间重点研究了中科院心理学博士的博弈论和中科院教授的股市理论和技术分析。回想起那段时间，沈至今难忘。他说，为了理解其中的一些原理，或者搞清楚一个问题，他经常彻夜不眠。

“有一次，我几乎四天四夜没睡觉。因为在阅读的过程中，你总能发现一些有趣的问题。想了想，一个晚上过去了。这种情况经常发生。”对于这种常人做不到的执念和坚持，现在的沈说:“那是我对资本市场的激情和判断，不然人真的会崩溃。”

那段时间养成的学习习惯，沈一直坚持到今天。在沈的工作室里，记者看到墙上挂满了他亲手绘制的多个国家和地区不同时期的物价指数图表。美国、日本、韩国、香港等。触手可及。

“以史为镜，可以知兴亡。”这些早期的学习和研究也为沈后来的投资实践提供了坚实的知识和实践基础。

在此期间，沈分析和比较了世界上许多发达国家的经济和资本发展道路。

在日本，自20世纪70年代以来，面对日益激烈的国际贸易摩擦、资源环境的双重约束和石油危机带来的成本压力，日本高能耗、低附加值的产业结构被迫走上调整升级之路。70年代经济转型后，日本经济和产业活力的恢复，使日本再次步入经济高速发展期，不仅使日本在80年代实现了经济繁荣，还使其成为世界第二大经济体。

同时，随着日本实体经济的第二次高速发展，利润率高的新兴产业部门的收入表现始终超越同期大盘，股市的大牛市延续了日本产业转型升级的全过程。在谈到全球资本市场的发展路径时，沈认为，中国作为一个充满活力的发展中国家，在发展证券市场的过程中，一定会借鉴发达国家的经验。有了这样的发现，沈越来越确信，他对中国资本市场未来发展的判断是正确的。

“目前中国的经济背景与日本上世纪70年代中后期非常相似。从日本和美国的历史经验中我们发现，在当前背景下，中国资本市场即将迎来历史性的发展机遇。一方面，资本市场的大发展将通过金融要素的合理配置促进中国的经济转型，另一方面，它也将为投资者带来丰厚的回报。中国目前处于10牛市的前期，未来的资本市场会更广阔。”今年5月，沈在接受记者采访时说。

“回想当初，我迈出了正确的一步。”沈对说道。

证券新星初现(小标)

沈说他在那八年里花时间买经验。在这个高危行业，首先要学会的是生存能力。

在中国股市发展之初，沈一直站在岸边，注视着股市。“不是我对股市不确定，而是现在还不到入市的时候。”沈对解释道。

从2002年开始，尚处于学习休眠期的沈受邀成为湖州银河证券的投资顾问。受邀给湖州股民授课时，他不止一次告诉大家:“市场目前只是熊市反弹，要规避风险，不要操作股票。”此番言论不仅让大部分投资者失望，就连证券公司的老总也无法接受。一个证券公司的老板向他抱怨:“没人做股票。这不就是我们证券公司解散的原因吗？”

2005年初，股市还在冷雨中。虽然一方面管理层不断出台利好措施振兴股市，但另一方面股市却一步步持续下跌，创八年新低。2005年上半年，上证综指一度从1200多点跌破1000点，1700多亿的市值在半年内蒸发。对于今年的股市，国内多家基金公司、投资咨询公司、证券公司的负责人依然是看涨看跌，一时间众说纷纭，投资者依然是莫衷一是。

然而，在股市普遍不被看好的2005年5月，沈却以美国股市的成长史作为中国股市现状的对比，在德清银河证券的一次讲座中向股民做出了一个惊人的预测:中国股市正处于黎明前的黑暗之中，一轮10年的历史性牛市即将开始。当时国际投资大师吉姆·罗杰也通过北京电视台财经频道的节目表示:“如果有1万，我建议投资中国股市。”

2006年5月，经过系统分析，沈再次大胆预测，沪指在这轮牛市中至少要达到4800点。同年8月，沈进入股市——没有顾虑，没有恐惧，一切都有信心。

时间到了2007年。中国形成了全民都是股东的局面。有个笑话，连菜市场卖菜的阿姨都在讨论股票。全国的股东每天都像过节一样欢呼雀跃。

2007年5月16日，沈在工商银行南浔支行组织的VIP客户交流会上明确指出，“地狱之门”已经打开了一条缝，上证综指两周内可能调整1000点。操作上，前期已经上涨的股票，逢高减仓淘汰。这和他一年前要求大家“大锅卖铁”进入股市的宣言一样坚定。

市场这么好，数字呈指数增长。在股市多呆一天不是多一点钱吗？

袖手旁观会和谁一起看着地上的钱消失？

而沈却毅然“逃顶”，在6月5日大盘处于3404点低点的时候，满仓开始大赢大盘蓝筹，不仅躲过了大盘1000点的调整，还顺利完成了28/28的切换。

随后，股市以强行上涨不断刷新各项记录。股指、成交量、开户数屡创新高，上证综指一度升至6124点的历史高点。股市已经到了最危险的时刻。

5438年6月+2007年2月，沈为写了一篇文章——《学会放弃是投资的第一要务》:奉劝投资者不要执着于股市。

以及随之而来的暴跌，使得整个国家一片混乱，血本无归。

在这一轮股市轮回中，沈不仅成功避开了熊市，还赚得盆满钵满。在这次进退中的出色表现，也让湖州乃至整个浙江的证券业开始对沈刮目相看。在湖州股民眼中，沈成了“神奇人物”；在湖州证券界，沈已经成为的一块“金字招牌”。(?脱下来)

从此，一颗新的证券之星在湖州冉冉冉冉升起，绽放光彩。银河证券的一位老板说:“我观察沈好几年了。我们不得不接受他的许多观点。沈对证券市场的精辟分析和独到眼光确实超过很多专业机构。”

沈的进步并没有停止。

2008年底，沈在杭州注册成立杭州汇安投资管理有限公司，并出任董事长。公司成立后，沈做的第一件事就是与浙江大学金融研究所结成战略合作伙伴，并担任浙江大学金融研究所兼职研究员。

对于此举，沈表示:“与浙大合作对我和浙大来说是双赢的。本人缺乏资本市场理论体系的系统知识，可以通过浙大的平台学习。对于浙大来说，我这个踏实的专业投资人，对他们来说更有现实意义。所以这是一个相互学习、相互促进的合作，是一个理论与实践相结合的过程。”

2009年5月至8月，申先后在南浔、湖州、杭州发行了中融-惠安1、2号、3号“阳光私募”基金。对于选择家乡南浔开启“阳光私募”的破冰之旅，沈有自己的想法。“这是一把双刃剑。如果议题好，说明大家信任我，认可我；如果没有人订阅，我在这里可能会受到重创。”沈说他不是在赌博，而是经过深思熟虑:“第一，我从1998开始有八年的股市研究经验，在能力上对自己有信心；第二，在2006年到2008年的股市动荡中，我的成功预测在湖州应该是有目共睹的，在投资者信任方面我也是有信心的。”

事实证明，沈的判断是正确的:惠安前三期的中融-惠安1、2号、3号都在极短的时间内售罄。2010 1月，三期产品收益率横扫全国阳光私募前三；2065 438+00 3月末，惠安3号以25.36%的季度收益排名全国第一；截至2010年4月，三期产品已连续5个月进入全国阳光私募基金排名前五，全国罕见；三期产品最近半年收益接近50%。(?2010年5月，规模近2亿的中融-惠安5号“阳光私募”基金在温州正式成立。温州，中国资本价值的试金石，向来以挑剔的投资眼光著称。作为第一个真正落户温州的“阳光私募”基金的发行人，能够赢得这位“财神”的信任，沈用事实证明了自己的实力。

此外，据申透露，中融-惠安6号也将于今年第三季度在绍兴发行。目前，他管理的资产在过去四年的收益率增长了5.59倍，年复合收益率接近60%。沈告诉记者:“到2010年底，公司资本规模将达到10亿元。届时，杭州惠安投资管理有限公司也将成为浙江省最大的‘阳光私募’基金公司之一，也是浙江省唯一同时与工行、建行合作的‘阳光私募’基金公司。”

“四维”理论(小标准)

沈今年39岁。在进入不惑之年之前，时间和传奇的投资生涯已经把他塑造成了偶像级的人物。不能说，在飘忽不定的股市中，保持常胜是没有秘诀的。但他从来不保守这个秘密，相反，他愿意和所有人分享。

他的投资秘诀就是“四维理论”。这是沈在12潜心研究股市的智慧结晶。所谓“四维”包括:宏观分析、行业分析、技术分析、心理博弈。

关于股市，沈认为你不要天天盯着股市，否则你的心会随着股市的大起大落而动摇，最终在追涨杀跌中一事无成。

这个说法也是博弈论的核心理论。博弈论认为，世界就像一盘棋，生活中的每个人都像一个棋手，每一个动作都像在一个看不见的棋盘上打下一便士。棋手们正试图聪明而谨慎地找出并牵制对方。股市博弈论专家、中科院心理学博士杨新宇发现，股市的核心问题是意识。比如，原则上，股价取决于股票的内在价值，也就是基本面；但是经过大量的统计发现，股价的波动与基本面无关。比如上海石化股价的波动空间从2元到8元，相差4倍。但是从股票的基本面来看，它的内在价值是非常稳定的。是什么让市场在价值取向上有如此大的差异？那就是股市各方的心理波动。沈认为，正是这种“心理波动”在最大程度上影响了人们在股市中的行为。

“资本市场是一个特殊的市场。在这个市场上，人性的逐利性就会肆无忌惮。这种性质使得资本市场本身不再是简单的经济行为，更多的是人性在贪婪和恐惧之间不断摇摆的心理游戏。”沈在学习博士的心理博弈理论的基础上，结合自己的分析和判断，得出了更为具体和有方向性的结论。

“在股市中，这种博弈心理反应在底部区间恐怕更大。在这个过程中，总是因为短期的震荡而害怕和懊恼，缺乏在上升趋势中长期持有股票的坚定信念，但在高位时，又不能因为贪婪而果断撤离。在2006年到2008年的牛熊转换中，大多数人的心理症状一目了然。”(?脱下来)

巴菲特曾有一句名言:市场在绝望中诞生，在犹豫中上涨，在疯狂中死亡。但在绝望中，无法抛弃人性弱点的人会感到恐惧。这种恐惧让人胆怯，失去理性和判断力。“牛市让人疯狂，没有思考能力。所以上一次牛市，中石油的1元没人要，在48元拼命买。”

为什么这么多经济学家和投资专家会犯这个错误？因为人性的弱点——恐惧、花心、贪婪会在市场上得到充分的宣泄，心理博弈在某种意义上就是克服人性的弱点。“如果看不清楚这个心理本质，在股市上是不可能成功的。连世界上最聪明的人牛顿都被股市搞得灰心丧气，可见股市和智商没有绝对的关系。”

心理博弈是决定股市投资成功与否的最重要因素。一个技术高超的投资者，需要理性、冷静、深思熟虑的场外思维。为了获得正确的判断，他需要在投篮时果断而准确。这个准确的定位来自于沈对股市“四维理论”的另外三个方面:宏观分析、行业分析、技术分析。股市的大起大落，他却能做到游刃有余，这是沈的独门绝技。这既是他八年学习的成果，也是他四年实战总结出来的宝贵经验。

沈在跟踪分析了近百年来国际资本的流动规律和资本市场的历史背景后发现，发达国家无一例外地遵循了这样的发展轨迹:一是经济发展遇到的瓶颈迫切需要调整产业结构，转变经济发展方式；其次，随着经济的发展，资本市场存在巨大的融资需求；那么，以银行为主的间接融资已经不能满足市场需求，民间融资渠道应该及时登上资本市场的大舞台。

在民间资本蓄势待发的时期，面对经济的快速发展和企业的转型升级，银行作为传统的融资渠道已经显得力不从心；富裕生活产生的庞大民间资本，急需在新一轮投资中发扬光大。沈发现，在上世纪五六十年代第一次产业升级过程中，美国利用私募股权基金引导社会民间资本进入资本市场，投资于国家鼓励的行业和产业，不仅为“热钱”找到了出路，也为产业的顺利升级提供了可靠的资金保障。

资本发展的轨迹惊人的相似。在中国，转型升级已经出现；今年5月，中国市政府出台文件，“新36条”，允许民间资本进入金融、石油、化工等垄断行业。

沈再一次证明了他在分析能力上没有使用“黑话”。

宏观分析之后是产业政策分析。如果说宏观分析是寻找一片沃土，那么产业分析就是思考在这片土地上应该种下什么样的种子。

半个世纪以来，全球加工贸易企业从欧美发达国家转移到亚洲四小龙日本，再到上世纪八九十年代转移到中国沿海地区。沈认为，今后加工贸易的重心将逐步向中越印转移。随着东部地区农民工的逐渐减少，中国人口红利的逐渐消退，靠廉价劳动力赚取高额利润的时代将一去不复返。从“中国制造”到“中国创造”的转变，“资本运作”和“高科技”必将成为中国后工业时代的强大主题。

中国正在进入资本运营时代。相应的，金融服务和一般服务也会大显身手。湖州与上海接轨，上海郊区的区域优势会越来越明显。高标准、高质量的服务企业已经显示出强大的生命力，并将在未来得到更大的发展沈认为，产业分析就是要找到最有价值的产业。所谓最有价值的行业，是时代发展最需要的行业，无论古今中外，并不是用市盈率、市净率等指标来计算的。

有鉴于此，沈已将投资重点转向科技股和消费股，并中长期看好金融股。他大胆预测，未来几年，中国资本市场将涨到10000点；五年之内，中国资本市场将有三次机会，即消费的快速发展和升级，产业升级带来的高新技术产业的快速发展和上海国际双中心地位的确立。

“目前金融股的下跌主要是受房地产的影响，房地产的变化是因为最近房地产政策的变化带来的恐惧。小波动不影响大趋势。”鉴于最近股市的动荡，沈对是冷静而有信心的。

在近日接受第一财经和采访时，沈再次大胆预测，中国股市10牛市的第二波上攻已经开始；消费升级行业和金融行业将贯穿整个牛市；局部热点会持续爆发，比如科技行业(第二波主力)、资源行业。有着和他四年前号召大家进入股市时一样的坚定和自信。

在这个“四维理论”中，在沈看来，技术分析恰恰是技术含量最低的一个维度。“技术是每个人都能理解的物理命题。它所能确定的只是一个交易机会，其目的是为众多产业板块的轮番上涨和切换寻找一个转折点，在合适的时机进场。。"他简单地这样总结技术分析。

“正确判断底部区间的到来，能够在历史顶部区间出现时果断撤离，学会放弃，避免成为‘牛市盛宴’的最后买家。”沈认为，这是判断一个投资者是否合格的最基本素质。“原来很多技术娴熟的人最后都跑不出自己心魔的手掌心，结果落得个失败的结局。”(?脱下来)

在熟悉沈的(？去掉“四维理论”，就很容易理解他是如何在2006年提出“十年牛市”的，为什么在2007年股市暴涨时果断退出并成功“逃顶”了。

自2006年8月以来，沈对板块轮动节奏做了六大判断:酒类消费品、银行、二线蓝筹、大盘蓝筹、汽车、科技。2009年6月，沈在上海接受搜狐财经采访时，提出了“看好科技和消费板块的投资机会”的观点。虽然这些预测还有待市场的进一步验证，但至少目前来看，他的判断还是正确的。

向陆家嘴垫付6543.8+00亿(小标)

沈的理想是成为中国的投资大师。他为自己的理想设定了一个时间表——十年内。在这个十年时间表中，他还有一个重要目标:资产规模达到100亿元，进军中国首都核心区陆家嘴。

沈已经为她的理想扬帆起航。

2010至2011上半年，计划在浙江省布局。从温州、绍兴相继发行基金来看，这一计划的序幕已经拉开。

2011年后，计划与全国优秀金融机构建立战略合作关系，进一步做强做大基金的发行规模和发行区域。

和大多数企业家一样，从白手起家到创造巨额财富，沈能步入行业“顶尖”行列，自然有其自身的优势。但很多人往往被过去的表现蒙蔽了双眼。然而，作为一个高瞻远瞩的智者，沈开始思考如何在做强做大的同时克服自己将面临的挑战。

“首先，心态上的挑战是平衡好业绩可能产生的名利，控制好急功近利的欲望。”沈说只要有远大的目标，就不会走偏了的路。他相信自己还有很长的路要走。

“其次，随着公司规模的扩大，人才的培养迫在眉睫。接下来公司会考虑投资成立一个专业的经济研究机构。这个机构将聚集优质的科研力量，以高学术水准探索中国未来的经济发展，同时为公司的发展培养后备人才。第三，是行业竞争。随着资本市场的逐步扩大，必然会带来血雨腥风的竞争。在这场竞争中，公司的实力、品牌和个人魅力将更加重要。”

沈说:“我是在股市中锻炼出来的，在十几年的奋斗中从普通投资者逐渐成长为今天的‘阳光私募’基金。我有自己的生命力，创造力，战斗力。目前惠安系列前四款产品的快速认购也证明了我的个人品牌价值已经显现。”

"投资者利益最大化是信托的责任，也是我不懈的追求."目前，惠安前三只成熟产品的资产规模已经膨胀了2.5倍。自2009年7月以来，尽管整个市场普遍下跌近30%，但惠安产品的投资回报率始终保持正回报，最高时达到近50%。衡量一个企业的行业地位和社会地位，不仅要看它的财富利润率，还要看它的社会责任。作为一个优秀的“阳光私募”出资人，在这个用钱赚钱的行业，如何用“钱”回报社会，比较有意思。像他的偶像巴菲特一样，沈计划在未来将公司80%的股份用于公益事业。“投资是为了获取财富，但我更愿意把赚来的财富回报给有意义的领域。”沈对说道。

从全省布局到国家战略，从实力扩张到品牌打造，沈所做的一切，都是在为最重要的一场大戏做准备——进军有“东方华尔街”之称的上海陆家嘴。

由于金融危机，美国资本市场的活力受到重创，欧债危机使得欧洲资本市场开始恶化。欧美在资本市场的主导地位正在悄然转移。在此背景下，中国经济继续运行良好。早在2009年3月，国务院常务会议就提出，到2020年，上海要基本建成与中国经济实力和人民币国际地位相适应的国际经济金融双中心。2010年5月24日，国务院批准长江三角洲地区实施区域规划。规划将长三角定位为亚太地区重要的国际门户、全球重要的现代服务业和先进制造业中心、具有较强国际竞争力的世界级城市群，并将长三角地区未来发展定位为以上海为“核心”，建设六大各具特色的城市和产业发展区。

随着中国社会的稳定，人民币升值的预期以及人民币利率高于美元区，中国资本市场的吸引力与日俱增。据数据显示，目前流入中国资本市场的热钱估计在5000亿到8000亿美元。热钱涌入中国是不争的事实。世界资本竞争的大幕已经拉开。能够融入以陆家嘴为主体的中国资本“国家队”，意味着具备了与国际资本正面竞争的资格和实力。

综合来看，无论是国家政策导向，还是全球经济的宏观趋势，上海注定是未来世界资本的主要集散地，而陆家嘴就是这个集散地的“心脏”。

机会总是留给有准备的人。对于她未来的方向和定位，沈跟十二年前一样清楚。“如果有一天我说我一直在上海陆家嘴工作，那就是告诉你我的资金规模已经达到了1000亿。”沈半开玩笑半认真地告诉记者。申正在向这个资本市场的“心脏”前进。

无论是6543.8+00亿还是陆家嘴，这都只是沈的短期目标。

除了这个目标，他还将目光投向更长远的未来。

记者手记