风口上的猪，记得找金降落伞。
新能源汽车是今年最大的风口，新能源车企和造车新势力成了这个风口上飞得最高的猪。
比亚迪的a股价格在一年内翻了两番，从40元涨到198.85元。最夸张的是在美国上市的三大造车新势力。蔚来汽车年初至今涨幅65，438+0008%，李、Xpeng汽车涨幅均超过65，438+070%。这是因为三家公司都是在113的前提下大幅倒闭的。
如果说现在新能源车企的股价是一个泡沫，那么这个泡沫吹起来的时间只有短短的五个月。
蔚来汽车的股价在今年7月稳步上涨至约6美元(约合人民币40元)，之后开始一路飙升。到10月中旬超过50美元(约合人民币330元)，最高价54.20美元(约合人民币358元)。市值表现更是触目惊心。一度近700亿美元(约合人民币4623亿元)，基本相当于吉利汽车加广汽集团加长安汽车。
同样，弱于蔚来汽车的Xpeng Motors和李两家新能源汽车，随着近期三季度财报的转正，股价大涨。8月27日才上市的Xpeng Motors在165438+10月3日当天股价一度超过其老大哥蔚来，最高股价为565438美元+0.27元(约合人民币339元)。至于刚刚发布第三季度财报，宣布总营收超市场预期，毛利率达到19.8%的李，13当天最高涨幅接近30%，两天内突破30美元(约合人民币198元)和40美元(约合人民币264元)两大关口。
但是，风口上的猪飞得再高，有时候也可能会掉下来。这一次，我正兴高采烈的时候突然倒下了。165438+10月13开盘半小时后，三大造车新军股价迅速跳水，不仅弥补了缺口，还出现了下跌趋势。
蔚来汽车股价早盘大涨近10%，随后暴跌约8%，最终收盘下跌7.74%——全天振幅达到28%以上。李回吐了这一天的全部涨幅，收盘跌1.83%；Xpeng Motors跌幅也超过6%，两家公司振幅在30%左右。在盘后交易中，蔚来股价继续下跌2.11%，价格为43.62美元(约合人民币288元)；Xpeng Motors盘后下跌3.07%；李股价盘后下跌2.76%。相比之下，全球新能源汽车领导者特斯拉在这一天净跌0.79%。
更诡异的是，在165438+10月13当天，三家公司的股票换手率极高，其中李换手率达到42.02%，蔚来汽车换手率达到54.73%。
另一个夸张的数据是，蔚来汽车当天的成交量甚至达到了全球市场第一，达到了277.07亿美元，约合人民币6543.8+0.83亿元，而上证综指当天的成交额只有3000亿。
很多人把这一天股价的剧烈波动理解为多空大战。一方面，李发布了极其漂亮的三季度数据，蔚来汽车将于6月165438+10月17发布三季度财报，有望超出市场预期。另一方面，做空机构香橼在盘中发布的看空报告。该机构表示，蔚来汽车股价目标价应为25美元(约合人民币165元)/股，被高估。
但事实上，三大新势力的股价在此之前似乎已经有点强弩之末了。最近一周，蔚来、小鹏、理想的股价都在5%、6%上下波动，甚至有几天超过10%。直到65，438+065，438+0.00那天突然低开，才慢慢收复失地。然而，或许是因为这几天几家车企公布的第三季度数据过于“漂亮”，市场上的投机者蜂拥而至。
很难知道三大新势力的走势会如何。毕竟这是一个奇怪的出口，不可预测。但现在我已经飞上了天，接下来能做的事情已经很少了——至少有一件是给自己找一个“金色降落伞”。
风口上的企业很多，但能完全落地的没那么多。比如刚刚退市的暴风影音，短短40天内连续37个涨停板，股价从7.14元/股飙升至327元/股，市值超过400亿。而现在一切归零。
另一个类似的故事是“360”，最低股价不到8元人民币，随后5个月涨了8倍多。经过短暂的剧烈波动，股价再也回不去了，一路跌到十几元。
这些投机故事在千年纳斯达克泡沫中已经上演了无数次，现在又在每一个投资机会中反复出现——空气币、面具等。-大部分最后都在羽毛里。
虽然所有的泡沫最终都会破裂，但伟大的公司总能建立起持久的基础，因为他们能清楚地知道前进的方向，总能在风停后给自己找到一个降落伞，避免摔成碎片。
微软这个足够伟大的科技公司，也变成了空中的“猪”。1998的最后三个月，微软股价从18(约合人民币119)涨到31(约合人民币205)。1999最后一个月，股价从32美元(约211元)涨到42美元(约277元)，涨幅28%。然而，一个月后，第一次互联网泡沫破裂，当月下跌16%，一年后，微软跌至仅15美元(约合人民币99元)，由此开始了长达9年的低迷期。
另一个站在风口的“猪”是亚马逊。同样是在千年互联网泡沫时代，从最低的1.3美元(约合人民币8.6元)飙升到最高的113美元(约合人民币746元)，三年时间真的翻了一百倍。之后仅仅过了21个月，亚马逊股价“飞下三千尺”，下跌了90%。2000年第四季度，亚马逊单季亏损5亿美元(约合33亿元人民币)，负债高达26543.8亿美元(约合6543.8+03.9亿元人民币)，直接使其股价跌至5美元(约合33元人民币)。
不过，亚马逊比微软幸运多了。2002年首次盈利后，股价开始重回上升轨道。同样是9年，亚马逊收复失地，股价再次达到100美元(约合人民币660元)的价格，解放了站在高岗上的“投资者”。而微软回40美元(约合人民币264元)，已经是2015了。
当然，微软和亚马逊现在的市值都是1.6万亿美元(约合10.57万亿人民币)，依然是全球科技公司的老大。反思这些“幸存”下来的IT巨头，最重要的是他们倒下后还能正常着陆，最重要的原因是他们的“核心业务”在几年内足够强大，这才是真正的“黄金降落伞”。
可见，第一次互联网泡沫破灭后，即使股价暴跌，无论是微软还是亚马逊，亏损的大多是泡沫，股价大多回到上涨前的水平，体现了业务的实际价值。当时最夸张的亚马逊，虽然发展很激进，但是暴跌之后最重要的是让主营业务盈利，而不是越亏越多，这反映了股价至少不会归零。这与国内的暴风影音和乐视有天壤之别。
换句话说，风肯定会停，停了之后的股价下跌必然是垂直下跌。这个时候市值管理能做的事情极其有限，大概就是在焦虑中等待股价回落到正常估值——十块钱或者几块钱都有可能，管理层应该清楚的知道它的价值。
另一方面，在保证自己主业茁壮成长的同时，也要意识到自己业务的更替和发展。这种转型投资不应该被市值压力压倒。大企业最典型的病就是股价下跌，很多公司的策略就是减少资本支出，尽可能减少R&D投资和产品线，保证财务数据的“好看”和分红的稳定。但是，最后可能是转身的拖延症。
还是用微软和亚马逊做对比，15和9年之所以有差异，很大程度上是对主营业务发展的判断。2010之前，微软还在简单的更新Windows系统，依靠庞大的单机版Office赚钱，模仿苹果推出各种硬件。2006年，亚马逊发现了“订阅制”服务的机会，首先向市场推出了AWS云计算服务，随后这项业务让亚马逊踏上了第二个风口——云计算。
直到几年后，微软才推出自己的云计算服务，将Office等办公软件转换成订阅制，放弃了包括诺基亚和音乐播放器在内的消费硬件业务。好在微软一直有很强的软件研发能力，在创新业务的帮助下，微软很快重回万亿美元的位置。
这意味着，在现有主业收入保持茁壮成长的时候，站在风口上的新生力量需要对未来的发展有更清晰的判断和认知，不再局限于现有业务形态的维持。尤其是最核心的一点，就是通过网点获得足够的融资和战略投资，获得足够的资金过冬，然后为后续的技术改造和新的商业模式提供足够的支持，这样估值迟早可以修复。
总而言之，这场风暴得早停晚停。按照历史的重演，新能源车企的股价也会有一个回归本质的过程。虽然历史不会简单的重演，但是提前准备好自己的降落伞总是一件好事。
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