黄金期货价格和纸黄金价格的具体关系是什么？

1，供应因素:

供应因素主要包括:

(1)地上的黄金股票

目前，全球约有137400吨黄金，地上黄金存量仍以每年2%左右的速度增长。

(2)年度供求

黄金年供需约4200吨，新产黄金占年供应量的62%。

(3)新的黄金开采成本

黄金开采的平均总成本略低于每盎司260美元。由于采矿技术的发展，黄金开发成本在过去20年中不断下降。

(4)黄金生产国的政治、军事和经济变化。

这些国家的任何政治和军事动荡，无疑都会直接影响这个国家的黄金产量，进而影响世界黄金供应量。

(5)中央银行出售黄金

中央银行是世界上最大的黄金持有者。1969年官方黄金储备为36458吨，占当时地表黄金总存量的42.6%。到1998，官方黄金储量约为34000吨，占已开采黄金总存量的24.1%。按照目前的产能，这相当于世界黄金矿产产量13。由于黄金的主要用途已经从重要的储备资产逐渐转变为珠宝生产的金属原料，或者是为了改善国际收支状况，或者是为了抑制国际金价，央行的黄金储备在过去的30年中，无论是绝对数量还是相对数量都有很大的下降，数量的下降主要依靠在黄金市场上出售黄金储备。例如，英国央行、瑞士央行和国际货币基金组织的大规模抛售，准备减少黄金储备，成为近期国际黄金市场金价下跌的主要原因。

2.需求因素:

对黄金的需求与黄金的使用直接相关。

(1)黄金实际需求的变化(珠宝行业，工业等。).

一般来说，世界经济的发展速度决定了黄金的总需求。比如在微电子领域，金越来越多地被用作保护层；在医药、建筑装饰等领域，虽然科技的进步使得黄金替代品不断出现，但由于黄金特殊的金属属性，黄金的需求仍呈上升趋势。

在某些地区，当地因素对黄金需求有重大影响。比如，由于金融危机，一向对黄金饰品需求较大的印度和东南亚国家，从1997开始大幅减少黄金进口。根据世界黄金协会的数据，泰国、印度尼西亚、马来西亚和韩国的黄金需求分别下降了71%、28%、10%和9%。

(2)保值的需要。

黄金储备一直被央行作为防止国内通胀、调节市场的重要手段。对于普通投资者来说，投资黄金主要是为了在通胀下达到保值的目的。在经济低迷时期，由于黄金相对于货币资产的保险性，黄金需求增加，金价上涨。比如二战后的三次美元危机，由于美国国际收支逆差趋势严重，各国持有的美元大量增加，市场对美元价值的信心动摇，投资者大量抢购黄金，直接导致了布雷顿森林体系的破产。1987美元贬值，美国赤字增加，中东局势不稳，也促成了国际金价的大幅上涨。

(3)投机需求。

投机者根据国际国内形势，利用黄金市场金价的波动和黄金期货市场的交易系统，大量“做空”或“补充”黄金，人为制造黄金需求的假象。在黄金市场，几乎每一次大跌都与对冲基金公司借入短期黄金在现货黄金市场卖出，并在COMEX黄金期货交易所建立大量空头头寸有关。7月金价跌至20年低点1999时，美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的数据显示，COMEX的投机性空头头寸接近900万盎司(近300吨)。当大量止损抛售被触发时，金价下跌，基金公司趁机补仓获利。当金价小幅反弹时，来自厂商的对冲远期卖出压制了金价的进一步上涨，同时给了基金公司重新建立做空头寸的新机会，形成了当时金价的下跌格局。

3.其他因素:

(l)美元汇率的影响。

美元汇率也是影响黄金价格波动的重要因素之一。一般黄金市场美元上涨，金价就会下跌；当美元下跌时，黄金价格上涨。强势美元一般意味着美国国内经济形势良好，美国国内股票和债券会受到投资者追捧，黄金作为价值储存手段的功能会减弱；而美元汇率下跌往往与通货膨胀和股市低迷有关，黄金的保值功能再次体现。这是因为美元贬值往往与通货膨胀有关，而黄金价值高，在美元贬值和通货膨胀加剧的情况下，往往会刺激黄金保值和投机需求的增加。1971的8月和1973的2月，美国政府两次宣布美元贬值。在美元汇率大幅下跌和通货膨胀等因素的影响下，黄金价格在1980年初升至历史最高水平，超过每盎司800美元。回顾过去20年的历史，如果美元对其他西方货币走强，国际市场上的黄金价格就会下跌。如果美元小幅贬值，金价会逐渐上涨。

(2)各国货币政策与国际金价密切相关。

当一个国家采取宽松的货币政策时，由于利率降低，该国的货币供应量增加，增加了通货膨胀的可能性，会导致黄金价格上涨。比如60年代美国的低利率政策导致国内资金外流，大量美元流入欧洲和日本。随着各国持有的美元净头寸增加，他们开始担心美元的价值，于是开始在国际市场上抛售美元，抢购黄金，最终导致了布雷顿森林体系的崩溃。但在1979之后，利率因素对金价的影响日益减弱。

例如，美联储今年11次降息，但没有对黄金市场产生很大影响。只有在“9.11”事件中，黄金市场才受益。

(3)通货膨胀对黄金价格的影响。

对此，需要做长期和短期的分析，而且要看短期内通货膨胀的程度。长期来看，如果年通胀率在正常范围内变动，对金价波动影响不大；只有在短时间内，价格大幅上涨，引起民众恐慌，货币单位购买力下降，黄金价格才会大幅上涨。虽然自20世纪90年代以来，世界进入了低通胀时代，但黄金作为货币稳定象征的使用正在萎缩。而且黄金作为长期投资工具，收益率低于债券、股票等有价证券。但长期来看，黄金仍是应对通胀的重要手段。

(4)国际贸易、金融和外债赤字对黄金价格的影响。

债务是一个世界性的问题，而不仅仅是发展中国家特有的现象。在债务链中，不仅债务国自身无法偿还债务，导致经济停滞，经济停滞又进一步加剧了债务的恶性循环。甚至债权国也会因为与债务国关系的破裂而面临金融崩溃的危险。此时各国为了维持本国经济不受伤害，会储备大量黄金，这就造成了市场上黄金价格的上涨。

(5)国际政治动荡、战争等。

重大的国际政治和战争事件都会影响黄金价格。政府为战争买单或为维持国内经济稳定，大量投资者转向黄金进行投资，会扩大黄金需求，刺激金价上涨。如二战、美越战争、1976泰国政变、1986伊朗门事件，都不同程度的引起了黄金价格的上涨。例如，今年9月对世贸中心的恐怖袭击导致金价今年飙升至近300美元。

(6)股票市场对黄金价格的影响。

一般来说，股市下跌，金价上涨。这主要反映了投资者对经济发展前景的预期。如果大家普遍看好经济前景，大量资金就会流向股市，股市投资热情高涨，黄金价格就会下降。

除了上述影响黄金价格的因素外，国际金融组织的干预活动和中国及地区中央金融机构的政策法规也会对世界黄金价格的变化产生重大影响。

黄金价格近30年的走势以及近几年的大幅下跌，主要可以从以下几个方面来理解:

首先是黄金在货币体系中主导地位的丧失。70年代，随着布雷顿森林体系的崩溃，黄金基本货币化，商品属性逐渐增强。2000年4月，瑞士全民公决废除金本位制，黄金非货币化程度进一步加深。黄金价格的新一轮下跌，是黄金货币属性的进一步下降，商品属性的进一步增强。因此，黄金和货币功能的衰退是国际金价持续30年下跌的背景。

其次，西方主要经济大国抛售黄金，导致黄金供应相对充裕。因为欧洲国家黄金储备的长期价值被低估，比如1970购买的黄金只有每盎司35美元左右，所以卖出黄金换汇，提高各国金融资产的价值和质量，是必然的选择。瑞士准备出售约1300吨黄金，约占其黄金储备的一半。英国也准备出售约415吨黄金，相当于其黄金储备的58%；国际货币基金组织也计划变现其黄金储备的10%。

第三，20世纪90年代以来，美国和西方国家经济总体保持良好发展态势，通胀压力不大，黄金保值投资需求疲软，难以刺激金价上涨。

另外，随着电子技术的发展，黄金在国际结算中的作用下降，而储备成本最高。欧元的诞生也改变了欧元区的国际储备结构，欧洲央行明确宣布将黄金储备减少至15%左右。这些都影响了黄金的作用和需求，金价下跌是必然的。

希望对你有帮助。