外汇储备的历史数据
一个
1，外汇储备成本高
外汇储备是真实资源的象征，持有有机会成本。持有外汇储备的机会成本等于国内资本生产率减去持有外汇储备的回报率。因为官方储备资产的安全性是第一位的，所以各国外汇储备一般都投资于储备货币国家的短期国债，收益率较低(二战后平均为1-2%)。这相当于一个经济发展水平低的国家(通常是拥有大量外汇储备的国家)向一个经济发展水平高的国家(储备货币发行国)输出资本。如果中国大量举借外债，同时持有巨额外汇储备，无异于从国外高价借入资金，同时也将国内资金转移到国外供外国人低价使用，其潜在损失是显而易见的。实际上，中国在上世纪八九十年代以很高的成本举借了大量外债(目前中国外债余额约为6543.8美元+0600亿)。进入20世纪以来，全球主要经济体进入低利率时期，全球金融市场投资回报率也处于低迷状态，降低了中国外汇储备的投资回报率。同时，持有外汇储备意味着暂时放弃使用一定数量的实际资源，从而失去投入这些资源所带来的国内经济增长和收入水平。这也凸显了中国高额外汇储备的成本。
2.通货膨胀压力
外汇储备作为一种金融资产，其变动自然会对国内金融运行产生很大影响。实际上，中国实行的是盯住美元的固定汇率安排，所以中国人民银行作为中央银行，在外汇市场上扮演着最终市场清算人的角色。外汇储备的增加增加了人民币的发行，因为官方储备是由货币当局购买和持有的，其在货币当局账目上的对应反映就是外汇，外汇是我国基础货币的主要组成部分。汇率从65438统一到0994以来，外汇储备的持续快速增加，使得外汇占款成为央行投放基础货币的主要方式。外汇占款相应增加央行基础货币，导致货币供应量过度增加，将对宏观经济运行和金融形势产生不利影响，给我国货币政策带来长期通胀压力。虽然中国仍处于通货紧缩阶段，但经济指标已经开始好转，不排除一旦走出通货紧缩就陷入通货膨胀的可能。为此，央行采取了相应的冲销政策:比如在银行间债券市场频繁回购，以及人民银行发行票据回笼基础货币。据不完全统计，2003年前5个月，中央银行已从基础货币中回笼4000多亿元，以减缓基础货币的增长速度。但由于我国货币市场规模有限，特别是在央票发行量已经超过2000亿元的情况下，随着外汇占款的不断增加，央行干预冲销的空间已经越来越小。这给央行带来了相当大的麻烦:一是货币政策的稳定性受到挑战，货币政策面临中长期通胀压力。第二，由于货币政策和汇率政策事实上的融合，用汇率政策调节外部均衡、用财政货币政策调节内部均衡的政策配置空间将丧失，难以同时实现内外均衡。这就是央行面临的典型的米德冲突。
3.加大人民币升值压力。
在现有的人民币汇率制度下，如果央行没有有效的资产来对冲过多的外汇占款，外汇储备的快速增加会推动人民币不断升值。最近不仅日本、美国等国家在大力鼓吹人民币升值，过去出逃的资金也有回流的迹象。甚至国际热钱“潜入中国”，人民币面临升值压力。目前，出口是中国经济增长的最大动力，出口竞争力的减弱将直接影响国民经济的增长速度和中国经济的可持续发展，因此人民币目前不宜大幅升值。从这个角度来说，外汇储备应该不会太多。
4、增加了储备资产管理的难度和风险。
在金融全球化的今天，由于国际资本的快速大规模流动，金融市场的利率和汇率波动剧烈。外汇储备作为国家财富，规模过大也会使国家财富面临巨大风险，高额的外汇储备会给储备资产的保值增值管理带来困难。由于中国外汇储备中有相当一部分是以美元资产的形式存在的，在过去一年多的时间里，美元对欧元的汇率涨跌幅度超过30%，美元的价值持续走低，使得美元占很大比重的中国外汇储备缩水成为必然；如果按照美元外汇储备的60%粗略计算，约6543.8+0800亿美元外汇储备正在经历“账面”损失。此外，近两年来，全球金融市场的投资回报率一直处于低迷状态。自2001以来，美联储已经13次降息，联邦基金利率现已降至1%，处于45年来的历史低位，这也使得我国外汇储备资产的投资收益不断减少。外汇储备资产规模越大，保值增值的难度越大。
二
总之，外汇储备规模要适度，不是越多越好。我们应该充分认识到外汇储备快速增长给经济带来的负面影响。为了适当控制其增长规模，我们可以采取以下对策:
1.增加进口，加快产业结构调整。
鼓励商业银行增加对企业的美元贷款，支持国内企业进口先进技术和设备，加强与国外企业的技术开发和合作，促进我国产业结构的调整和升级。
2.落实结售汇意愿，完善人民币汇率决定基础。
要进一步放宽经常项目下的外汇限制，包括旅游、留学等外汇限制，逐步取消银行强制结售汇制度，落实结售汇意愿，完善人民币汇率决定基础。
3.扩大人民币浮动区间，完善人民币汇率形成机制。
推进人民币汇率形成机制的市场化进程，扩大外汇交易主体，让主要外贸企业进入外汇市场，增加外汇交易规模，降低央行干预市场的频率，放宽人民币汇率的波动区间，实行真正“以市场为基础、有管理的浮动汇率”机制。
4.逐步放松资本项目管制，允许居民境外投资。
资本账户放松管制主要是指逐步减少资本流出的选择，以鼓励更多的国内企业对外投资，这实际上意味着中国的海外资产在政府和私人部门之间发生了一定的转化，这不仅有利于降低政府承担的外汇储备风险，也有利于提高国民收入(因为私人海外投资的回报率通常高于官方储备)。
5.加强国际货币合作，签署区域多边货币互换协议。
从某种意义上说，紧密的国际货币合作可以大大减少一个国家的外汇储备。因为，一方面，签署区域货币合作的成员国之间的双边贸易，可以减少为平衡贸易收支而持有的外汇储备；另一方面，货币互换也可用于为本区域短期对外支付困难的成员国提供资金，这也降低了为预防金融危机或紧急情况而持有的外汇储备水平。因此，区域货币合作可以有效降低发展中国家成员的外汇储备持有水平。