瑞幸咖啡

公司简介

Luckin Coffee是一个连锁咖啡品牌。

2017，钱离开，开了瑞幸在北京的第一家店。

2018年，Luckin Coffee门店数量达到2000家，同年在厦门设立总部。

2019，乐金咖啡在纳斯达克上市。同年推出子品牌鹿茶。

2020年，瑞幸承认财务造假，从纳斯达克退市。* 2022年，Luckin Coffee门店数量超过7000家，入选胡润百富2022年中国独角兽榜单。

商业牌照

* 2022年前三季度，公司实现营业收入95.98亿元，同比增长73.48%。归母净利润4.34亿元，同比增长226.57%。

*按业务分，产品销售业务实现收入73.73亿元，特许经营业务收入22.25亿元。产品销售业务中，咖啡等现成饮品收入65.76亿元，非现成饮品收入4.56亿元，包括无人售货机、电子商务、配送等其他业务收入3465.438+0亿元。

产品介绍

作为咖啡连锁品牌，Luckin Coffee的门店情况是公司的核心数据。截至2022年9月，公司拥有7846家门店，其中直营店5373家，加盟店2473家。客户月均成交额2765438+万。

瑞幸的收入主要来自于产品的直销，产品指的是各种口味的拿铁、瑞纳冰以及一些烘焙的轻甜点，比如芝士蛋糕、软式欧式小面包等。自营业务中，咖啡等现成饮品占比最高。2022年前三季度营收65.76亿元，同比增长58.89%，占总营收的68.51%。

另一块收入是特许经营业务，包括向加盟商出售材料、设备和利润分成。2022年前三季度，销售给加盟商的食材收入为654.38+0.42亿元，门店设备收入为265.438+0.4亿元，利润分成为365.438+0.6亿元。分销服务收入2.382亿元，最后一项其他服务654.38+0.6亿元。

商业模式

Luckin Coffee成立不到两年就迅速上市，自然有独特的商业模式。

营销方面，瑞幸大部分产品定价16-25元，长期给客户优惠券，几乎卖一送一甚至卖一送二，四年亏损100多亿。所以短时间内大量开店，同时抢占市场。

产品方面，以阿拉比卡豆为原料，引进瑞士进口咖啡机。2021年，R&D团队开发了113款新产品。从1到2022年9月，92款新品同时采用“大拿铁策略”。受欢迎的产品包括“生椰拿铁”和“生芝士拿铁”，其中生椰拿铁上市一年后销售额突破1亿元。

工厂方面，瑞幸于2021年正式投产咖啡烘焙基地，实现从生豆加工、烘焙、包装、仓储全自动化生产，总产能654.38+0.5万吨。

在加盟方面，采用“0加盟费，分步分销”的加盟模式，不赚加盟费，靠原料设备获得收入。当每月毛利超过一定数额时，从中抽取一部分利润。

核心高管

郭晋一:出生于1981，Luckin Coffee联合创始人之一。2003年毕业于大连民族大学环境工程专业，2009年获得北京交通大学博士学位。曾在交通运输部和UCAR工作，2018担任Luckin Coffee董事，2020年起担任Luckin Coffee董事长兼CEO。

陆:1969出生，1991毕业于北京科技大学，2007年创办神州租车，2010年获得北京大学MBA学位，2018年出任瑞幸咖啡董事长，2019年带领Luckin咖啡登陆纳斯达克。2020年，他将卸任Luckin Coffee。

钱:出生于1976，毕业于武汉纺织大学。2004年与陆一起创业。后来，他担任UCAR董事兼副总经理。2017年，他离开UCAR，创办了Luckin Coffee。2019年，带领Luckin Coffee赴美上市。2020年将卸任法定代表人、总经理、执行董事。

股权结构:* 2020年4月，Luckin Coffee发布公告，承认22亿元虚假交易。瑞幸退市停牌，门店正常经营，之后进入美国粉单市场。所以下图的股权信息是2020年的数据。

乐金咖啡有限公司:陆:25.75%钱:16.60%黄:10.46%李辉:7.1%其他:40.09%。

财务指标

*公司近年来营收持续上升，主要得益于门店数量的持续增加。

*公司毛利率持续上升，主要是单杯价格上涨，2021也恢复了归母净利率。

*公司2022年前三季度负债率为36.28%，保持在较低水平。同时，有息负债被清理。

*公司经营现金流在2021财年前为负，2021财年开始逐步回正。

行业分析

*中国的咖啡产业正在高速发展。美国农业部数据显示，中国咖啡消费量从2065，438+02/2065，438+03的9.77万吨增长到2020/2026，5438+0的23.4万吨，年复合增长率为65，438+065，438+0.54%，预计2026，538。随着城市化率的提高和人均可支配收入的持续增长，中国咖啡产业将保持高速增长。

* 2020年，现磨咖啡市场将快速发展。在中国的咖啡市场，速溶咖啡占52.4%，现磨咖啡占36.5%，规模还是比较低的。随着居民生活水平的提高和现磨咖啡店数量的增加，现磨咖啡市场从2017年的284亿元增长到2021年的876亿元。年复合增长率为32.52%。

*咖啡催生了其他新业态。

*跨境咖啡:截至2022年9月，中国咖啡相关企业超过32万家，一年内新注册企业1.5万家。国内知名咖啡品牌有瑞幸、跷跷板、曼登等。同时，华为、李宁等圈外企业也跨越咖啡赛道。

*中式早餐:近两年，“咖啡+中式早餐”的组合风靡全国，如上海乔咖啡推出中式糕点+咖啡。

*无豆咖啡:农业技术公司Atomo Coffee声称开发出了第一种不含咖啡豆的人造咖啡。该工厂每天可生产65，438+0，000罐。

发展趋势

*产品:近年来，人们对健康的需求日益强烈。未来减脂、营养、人亲和力将成为咖啡市场的三大赛道。

*渠道:品牌将注重业务和销售渠道的发展，采取线上线下相结合的方式，开辟新的零售渠道，拓展咖啡使用场景，更加满足消费者的需求。

*市场:近几年网购咖啡的人群中，40%在三四线及以下城市，远高于一线城市。未来主流咖啡品牌将布局下沉市场。

知识提炼

拿铁:它是一种饮料，由浓缩咖啡和牛奶混合而成。著名的拿铁有意大利拿铁、焦糖拿铁等。一般拿铁里面混的牛奶比咖啡多。拿铁这个词在意大利语里是牛奶的意思。

美式咖啡:是一种饮料，一般是浓缩咖啡加水调制而成。这种咖啡清淡明澈，接近透明，咖啡因含量很高。

无人售货机:是一种自助售货机。没有销售人员，只有智能机器。顾客可以自己扫码购买想要的商品。购买完成后，商品会自动出来，消费者直接拿走。

咖啡豆:是制作咖啡的原料，由两个圆形的种子面对面组成。广义来说，世界上有两种咖啡豆，阿拉比卡豆和罗布斯塔豆。咖啡豆可以用来制作卡布奇诺、美式咖啡、摩卡咖啡等等。

生椰子:椰奶是一种饮料，由椰汁和磨碎的成熟椰子肉组成，蛋白质低，不含纤维，有很好的消暑、生津、止渴的作用。

阿拉比卡豆:是一种重要的商品咖啡，主要产于南美洲和中美洲，结果期不超过三年，具有优质的香味和酸味。

粉单市场(Pink List Market):是美国资本市场(American capital market)的组成部分，也称为铜版纸证券交易所(art paper Stock Exchange)和PS Market，为那些不再在美国证券交易所上市或不符合上市条件的股票提供交易和流通报价服务。