如何用历史模拟法计算VaR值

假设有一个资产组合，wi用来表示资产I在组合中的权重。其中，资产既可以是单个证券，也可以是通过映射获得的基准资产敞口，实际上后者在实践中往往更为常见。模拟结果并不反映投资组合过去的收益，因为投资组合中不同资产的权重在过去是不断变化的。但是，资产加权后的投资组合回报应该保持不变。

这样，通过确定投资组合收益分布的目标百分位数，就可以直接计算出对应于所需置信水平的最大潜在损失。根据本章引言中的例子，如果风险管理者使用200个历史收益率的样本数据，他可以在200个样本数据中选择第三低的收益率来度量99%置信水平下的VaR。

所以历史模拟法背后的基本假设是:资产的联合收益分布可以合理的类似于历史的联合收益分布~