焦炭交割一般是什么样的？

各位投资者朋友，大家好！前面我们了解了商品期货的基本品种和重要影响因素，以及如何分析落地商品本身。产业链分析法是目前广泛使用的一种分析方法。我们今天课程的主题是通过分析焦炭的产业链来把握焦炭市场的机会。

要了解可乐的产业链，首先要了解可乐是什么。焦炭主要有冶金焦、气化焦、电石焦、针状焦和型焦，其中90%的冶金焦用于高炉炼铁，所以高炉焦也叫冶金焦。目前大商所上市焦炭的合约交割品种是冶金焦，我们参与焦炭期货合约交易就是参与冶金焦交易。焦炭的整个炼焦过程主要是通过以下步骤:首先将原煤从原煤堆场挖出，经过洗煤、配煤、破碎后放入储煤塔，然后在炭化室(焦炉)中进行炭化，再由熄焦车冷却，最后筛分形成焦炭。小于5 mm的碎焦作为燃料投入烧结系统，为10 mm ~25 mm焦炭，然后直接投入高炉系统炼钢炼铁。

知道了焦炭是怎么生产的，就简单分析了焦炭的上下游。铁矿石经过竖炉形成烧结矿，焦炭也是通过前面的碳化形成的。将焦炭和烧结矿同时投入高炉炼钢炉中，通过高温高压的作用形成铁水，然后将一部分废钢加入转炉中，冷却形成钢坯。最后，坯料以不同的方式锻造，生成不同的类别。包括优秀人才(以螺纹为代表)、板材(以热卷为代表)、型材。优秀人才主要用于房地产和基建行业，板材主要用于汽车和家电行业，最终型材主要用于制造企业。整个产业链上下游传导紧密，关联度高。其中，焦煤、铁矿石、焦炭、螺纹、热卷都属于期货交易所上市的品种，统称为黑色系列。

既然焦炭上下游关联度很高，那么它们的价格之间有没有什么不为人知的关系？当然，作为焦炭的上游品种，焦煤和焦煤的价格一般是同向的。简单来说，如果焦煤价格继续上涨，焦炭价格也会继续上涨。

铁矿石作为焦炭的补充产品，一般表现为同价，但有一种特殊情况，铁矿石和焦炭的价格存在相反的关系。这种特殊情况是下游热卷和螺纹需求相对稳定，中间环节利润相对固定。铁矿石大幅上涨占据中间环节大部分利润后，焦炭大概率获得剩余的小利润，从而打压价格。

螺纹和线圈是焦炭的下游，两者价格关系一般是同向的。总的来说，市场对热卷和螺纹的持续上行需求带来的期货价格飙升，对焦炭也是一个积极的作用。

了解焦炭上下游与上下游商品的价格关系，然后重点关注焦炭本身的供求逻辑。

焦炭的整体供给主要由两部分组成，第一部分是焦炭的国内产量，第二部分是焦炭的进口。我们国家有一个特殊的优势，就是煤炭的储量比较丰富，焦炭的进口在整体供应中占比较小。焦炭的总体消费量主要分为焦炭的国内消费量和出口量。从历史数据来看，焦炭的国内消费量占焦炭整体消费量的绝大部分，而焦炭的出口量所占比例很小。

焦炭的总供应量减去焦炭的总消费量就是焦炭的库存。焦炭的存货分为期初和期末，即年初存货和年末存货。全年总供应量减去全年总需求量后的剩余量，再加上年初焦炭的固存，就是年末焦炭的库存。焦炭的供需逻辑也是围绕焦炭的总体供给、总体消费、总体库存来对比分析当前的供需状况。

刚刚跟大家讲了一下焦炭的供需面，了解到焦炭的生产和销售主要来自中国。下面重点介绍中国焦炭的主要产区和销售区。国内焦炭主要产地为山西、河北、山东、陕西、内蒙古。其中山西占比最大，河北次之。在分析未来焦炭产量的过程中，我们重点关注了主要产区的产业政策和环保措施。焦炭的主要销售地区是河北和江苏，占焦炭总消费量的36%，比例相当高。焦炭需求和消费分析主要集中在河北省和江苏省的产业政策上。

最后，重点关注焦炭的港口库存。连云港、天津、日照是焦炭的主要库存地区。从上图可以清楚的看到，目前焦炭三大港口中，日照港的库存最高。因此，日照港港口库存的变化在一定程度上反映了焦炭市场短期需求的强弱。要抓住矛盾的关键点，把握港口库存的变化，进一步分析焦炭的供需面。

一般来说，焦炭与其上下游的关联度较高，价格关系大多同向。焦炭本身的供需逻辑是显而易见的，通过公式(总供给-总需求=库存)可以清楚地看到供需状态的变化，该公式归纳了焦炭产业链的上下游，了解了焦炭供需状态变化的计算方法。相信大家对焦炭这个品种有了更深入的了解，掌握了焦炭产业链的分析方法，以后其他行业的分析也就做了一半了。