一夜之间崩盘，350亿市值蒸发的Luckin Coffee怎么了？

Luckin Coffee赴美上市，一夜之间市值蒸发350亿，主要是因为Luckin Coffee自爆高管涉及业务数据造假22亿，所以股票暴跌，当天跌幅超过80%，几度熔断，引起市场轩然大波。事实上，Luckin Coffee爆发式的造假收入并非空穴来风。早在去年，浑水就曾爆料Luckin Coffee涉及数据造假，并发布相关报告列举造假数据。但在此之前，Luckin Coffee的回应更多的是官方的，而非实质内容。

如果你关注海外上市的中国公司或者喜欢研究看空机制的人，你应该对浑水公司比较熟悉。浑水专门做空中国概念股，成功率很高。很多被浑水做空的公司早已退市。浑水做空了新东方、辉山乳业、好未来、安踏体育等知名企业，所以经常被人开玩笑？浑水摸鱼？。

这次浑水做空Luckin Coffee，就是聘请专职和兼职人员观察Luckin咖啡店的消费情况。根据门店的城市布置，精心设计，耗时较长。我们收集Luckin Coffee中每个订单的数量、均价等业务数据，计算他们缴纳的增值税。结论是，Luckin Coffee对营业收入、营业成本和广告费的披露涉及欺诈、虚增广告费和营业收入。

此外，还指出Luckin Coffee的商业模式有问题。Luckin Coffee的顾客对价格极其敏感，他们通过优惠券吸引顾客，也就是亏本卖咖啡，很难增加店铺的收入。另外，中国的咖啡市场并不能如预期的那样大幅增长，因为中国的咖啡因主要来源于茶，茶文化在中国历史悠久，无法改变。中国茶饮料市场正在逐步升级，但咖啡相对单一。Luckin Coffee在相对较短的时间内通过IPO上市，一度被看好，但这种自毁式的造假应该是承受不了审核的压力。