Roborock财报背后:不甘心做小米打工仔？

近日，小米生态链企业之一Roborock发布了2020年上半年财报。

财报数据显示，2020年上半年，罗博洛克公司实现营业收入65，438+0，776，297万元，同比下降65，438+06.42%；利润总额54，294.04万元，同比增长65，438+08.94%；归属于母公司所有者的净利润46，037.49万元，同比增长65，438+09.42%。

其中，2020年第二季度，Roborock整体销售收入较去年同期下降7.44%，但得益于公司努力拓展自有品牌销售渠道，加强品牌推广，归属于上市公司股东的净利润较去年同期增长34.42%。

Roborock从诞生到繁荣，一直依靠小米提供的养分成长，所以“小米生态链公司”的标签比Roborock响亮。

而且，小米生态链公司上市也不是什么新鲜事。作为继华米、米云之后第三家上市的小米生态链公司，Roborock最为引人注目。今年2月，Roborock正式登陆科技创新板，发行价271.12元/股，成为“史上最贵新股”。首日交易后，Roborock一度暴涨至538.88元，涨幅98.76%，资本的态度一目了然。

Roborock如此受资本青睐，多半是因为小米的背书，以及在扫地机器人市场的经验和技术实力。但从财报数据来看，Roborock还是想褪去小米带来的光环，坚持自主品牌的推广和产品研发，走“小米”之路。

去“小米”的痛苦

都说Roborock和小米是合作关系，其实更像是寄生关系。

Roborock的招股书显示，他们之间的关系是，Roborock负责定制产品的整体开发、生产和供应，小米负责后续的产品销售。事实是，Roborock所有的销售终端都绑定了小米，前期业绩直接挂钩米家品牌。据悉，2016年，Roborock米家品牌(不含配件)销售收入为1.81亿元，占公司收入的98.58%。

有了小米的背书，Roborock迅速达到巅峰，四年间营收增长了20多倍。小米的造富神话在Roborock上再次应验。招股书显示，robo rock 2016、2017、2018、2019年上半年营收分别为65438+8300万元、119万元。

然而，与华米、米云等强大的生态链企业一样，Roborock自然而然地走上了“小米”之路。

但由于Roborock前期对小米的强烈依赖，通往“小米”的道路坎坷而艰难。2020年上半年营收下滑是小米定制产品订单减少造成的。

财报数据显示，robo rock 2020年第一季度销售收入较去年同期下降29.48%，归属于上市公司股东的净利润较去年同期下降7.94%；2020年第二季度，公司整体销售收入较去年同期下降7.44%，也受到小米定制产品订单减少的影响。

总之，小米低性价比的延续，导致了Roborock长期低利润率，而米云和Roborock内部竞争的爆发，使得Roborock和小米的关系变得不那么融洽。由此，即使面临营收下滑的危险，Roborock依然坚持走自主品牌之路。

自主品牌，效果初显。

行业的东风不错，四通牌扫地机器人销量节节攀升。

财报数据显示，2020年6-6月，Roborock公司共销售扫地机器人965660台，实现销售收入1701863900元。其中，公司自主品牌扫地机器人实现销量752，980台，实现销售收入65，438+048，534.66。

当然，Roborock自主品牌产品的高销量与其不断提升的科技实力、产品质量和服务有关。

一方面，Roborock积极招募和培养高端人才，支持技术升级和产品研发。AI人才短缺是人工智能行业的第一难题，人才在一定程度上代表了科技实力。招股书显示，2016年上半年至2019年上半年，R&D人员在Roborock的占比分别为71.88%、56.34%、53.40%、50.20%。

另一方面，Roborock积极推出新产品，提高机器人的智能化水平，保证服务质量。Roborock通过石头智能数据平台的开发，建立了用户、扫地机器人等智能产品之间的连接，提升了用户的智能体验，扩大了产品品类，丰富了产品阵营，满足了消费者的个性化需求。

基于此，Roborock自有品牌产品的营收占比和毛利率大幅提升。

公开数据显示，2017年至2019年，石材品牌销售收入分别为108万元、1478万元、117100万元，占公司营收的比重。2017年6月至2019年6月，石材品牌毛利率分别为44.87%、42.06%、46.18%。

总体来说，Roborock通过不断优化服务体验，提升了品牌美誉度；丰富产品类型，创造利润增长点，扩大公司份额，提升市场占有率。

互相竞争，巨头规模碾压。

随着人工智能技术的成熟应用，进一步推动了智能扫地机器人行业的发展。在此契机下，传统家电企业、互联网企业、扫地机器人厂商蜂拥而至，智能扫地机器人市场蓝海变成红海。

与智能扫地机器人龙头企业科沃斯相比，Roborock的成绩相形见绌。而且随着“小米”战略的实施，Roborock必然会失去来自小米的渠道优势，市场竞争力自然会减弱很多。

公开数据显示，扫地机器人市场高度垄断，科沃斯、小米、四通市场份额达到72.5%。其中，扫地机器人在科沃斯的市场份额在2019年达到49.4%；其次是米家扫地机器人，市场份额为12.0%；第三名是石头扫地机器人，市场份额11.5438+0%。

在技术层面，科沃斯作为扫地机器人的老牌厂商，有着多年的技术积累，愿意斥巨资进行技术研发。其科技实力并不比天生具有互联网基因的Roborock差。在渠道层面，科沃斯耕耘多年，拥有860多家线下门店，而Roborock依然依托小米米粉旗下的500多家门店，毫无优势可言。

此外，格力、美的、海尔等家电企业的紧追不舍，也是Roborock的一大压力。

探索全球市场，找到一条新路

与国际接轨，走向世界，意味着一个企业越来越强大，海外市场是各大企业探索业绩爆发新空间的好选择。此外，当巨头碾压国内市场时，Roborock自然会另辟蹊径进入海外市场。

目前，Roborock已经建立了全球分销网络，为一些已经建立业务但服务不足且尚未发展的市场提供支持。同时，在美国、日本、荷兰、波兰等地设立海外公司，启动当地招聘，拓宽海外渠道，以便更好地开展工作。

财报数据显示，Roborock在海外自有品牌自建渠道方面有所突破。2020年上半年，公司海外自有品牌渠道实现翻番，整体营收5.6亿，接近去年5.8亿的海外营收。

中信证券最新研报显示，Roborock海外业务逆势扩张，在海外高端市场站稳脚跟。其中，预计米家ODM业务收缩的影响将会消退。预测2020年、2021年、2022年净利润分别为8.6亿元、1190万元、1440万元，现价对应PE估值31倍、23倍、19倍。

综上所述，小米在Roborock定制产品订单减少带来的痛苦只是暂时的。目前Roborock自主品牌的国内外市场发展蓬勃，潜在的市场空间和自身的高性价比产品，可以加速Roborock彻底摆脱“小米打工仔”的称号。