开滦股份历史行情
消息面上，山西各地去产能正在逐步落实，区域性焦化去产能导致焦炭供应紧张。第六轮上调开启后，焦炭期货近期涨势喜人，今日再度上涨2.8%，国庆后累计涨幅已达23.07%。
焦炭期货日线图
“煤飞舞”又来了？
对于此轮价格上涨，主要影响因素如下。一是焦化行业去产能政策进一步推进，但部分地区新增产能暂时无法弥补减产缺口，导致市场供需偏紧。其次，钢厂开工率维持在较高水平，对焦炭等原料需求较大。最后，焦化厂出货情况良好，厂内焦炭库存不高，饲养积极性较大。
此外，有业内人士分析，港口低硫优质煤的短缺和“进口煤放开”的不到位，刺激了贸易商情绪的好转，这也是新一轮煤价上涨的主要推动因素。
从市场表现来看，山西主焦煤价格在此轮中率先上涨，动力煤市场的活跃有其滞后性，增加采购量通常需要一段时间。目前有利因素依然存在。进口煤减少后，用户购买国产煤的数量会增加，如果叠加冬季煤炭储运，煤炭市场形势仍可预期。
事实上，不仅是煤炭板块，有色板块本周的表现也非常出色。本周五个交易日，该板块上涨10.5%。其中周二单日暴涨4.62%，已收复7月调整以来近半跌幅。煤炭和有色金属的联动也引起了市场的广泛关注。
煤电产业链和燃煤产业链的纵向整合是未来的重要方向。
通过结构性改革，煤炭价格的周期性被大大削弱，价格的稳定有利于企业盈利能力的提高。招商证券认为，今年煤炭行业业绩下滑幅度可能收窄至5%至8%，有非常好的预期。对于煤炭板块的投资价值，招商证券建议关注三条主线。第一，看股息率的回报；二是对国企改革要有预期，主要是山西；第三，要有新能源的转型。对于估值水平，10倍左右的估值体现了较高的安全边际，是一个“进可攻，退可守”的板块。
关于投资标的，华安证券表示，从盈利确定性和资源区位优势来看，建议关注中国神华、陕西煤业、露天煤业，经营能力稳定，高分红或高分红；平煤股份、淮北矿业有限公司；以及资源区位优势明显的恒源煤电。
“顺周期”或在第四季度扮演主角
统计显示，低估值板块是主流，因此大概率会在今年四季度继续重演。在整体经济数据向上的背景下，这一趋势不会改变。四季度市场热点仍应关注三季度业绩开始反转的公司，或一批业绩有所增长、估值仍在可接受范围内的公司。
目前主要看两个方面。一方面，当前市场整体估值分化达到历史最高水平。在后续流动性无法进一步刺激的情况下，游戏板块之间估值分化进一步扩大的几率很低，后期很难“拉出估值”。另一方面，经济复苏的势头非常明显，大宗商品价格在回升，PPI同比增速在回升，美日欧M2同比增速创多年新高。基本面环境变化有利于低估值品种。
对于四季度市场，华泰证券认为，因为经济持续复苏，上市公司业绩改善正在“接班”，流动性宽松成为a股的核心驱动力。部分顺周期成长股(受益于经济复苏)表现会更好，主要关注周期和消费类。
参考三季报业绩，东兴证券认为可沿顺周期方向配置:一是悲观预期已充分释放，估值安全边际高的金融、银行、保险、地产、煤炭、钢铁；二是沿着业绩提升的方向，顺周期景气度好、产业结构改善、三季报业绩优异的机械、汽车，以及长期有空间、短期有催化、业绩逐步得到验证的成长性行业，如光伏、新能源汽车、白酒。
根据以往的经验，当市场对下一年的经济预期不悲观时，每年四季度就很容易切换低估值蓝筹的估值。具体来看，保险、白电、银行、基建、水泥等板块四季度上涨概率超过70%。