股票市场崩盘的一个案例
一个小时内，11投机者自杀。1929 65438+10月24日星期四。1929大恐慌的第一天，也给人们烙上了关于股灾最深刻的烙印。那一天的股票换手数量达到了1289460，而且很多都是低价卖出，足以让持有人的希望和梦想幻灭。
但回过头来看，灾难毫无征兆地发生了。开盘的时候没有明显的迹象，股指有一段时间还是很强势，但是成交量很大。
突然，股价开始下跌。11点，股市疯了，人们争相抛售。到了11:30，股市已经完全被盲目无情的恐慌和暴跌所摆布。自杀从此蔓延，一小时之内，11知名炒家自杀。
随后的几天，纽交所迎来了112成立以来最艰难的时期，大崩盘，持续时间超过以往任何一次经历。而那些活着的投机者，接下来的日子是生不如死。小弗雷德·施维德尔在《客户的游艇在哪里》中讲述的1929股灾前后的一个故事，成为了那个时期投机者的经典写照。
1929开头，一个投资人的财产是750万美元。一开始，他还是理智的。他用其中的15万买了免费国债，然后给了妻子，告诉她这是他们以后需要的全部开销。如果有一天他再向她要这些债券，一定不能给他，因为那时候他已经失去理智了。
而在1929的最后，那一天来了。他对妻子说，他需要额外的保证金来保护他投资于股市的另外600万美元。他的妻子起初拒绝，但最终被他说服了。故事的结局可想而知。他们最终拿走了所有的钱。
事实上，这种经历不仅降临在普通的非理性投资者身上，就连一些明智的经济学家也没能逃脱厄运。20世纪最著名的经济学家凯恩斯也在这场危机中险些破产。
和其他人一样，凯恩斯没有预料到1929的崩盘，也低估了这场危机对美国和世界经济的影响。凯恩斯积累的财富在1929的崩盘中受到重创，几乎成为两手空空。
后来，凭着他敏锐的判断力，到1936，他通过投资股票市场，财富已经增加到50多万英镑(折合4500万美元)。但在1938的熊市中，他的资本缩水了62%。直到1946去世，1929的崩盘是他心理上无法抹去的阴影。
虽然股市崩盘最初只影响了富人，但这些人是一个至关重要的群体，其成员控制着大部分消费收入，构成了个人储蓄和投资的最大来源。因此，股市暴跌使美国经济失去了证券投资利润形成的支出支撑。
股市崩盘后，控股公司制度和投资信托的崩溃大大削弱了借钱的能力和筹集投资资金的意愿，这很快转化为订单减少和失业增加。
从1929年9月到1933，1年6月，道琼斯30种工业股票的平均价格从364.9美元下降到62.7美元，20种公用事业股票的平均价格从141.9美元下降到28200美元铁路。
受股市影响，金融动荡也因泡沫破裂而出现。上千家银行倒闭，上万家企业倒闭，从1929到1933，短短四年就发生了四次银行恐慌。虽然在泡沫破灭的过程中，直接遭受损失的人数有限，但银行无法避免坏账的大量出现，银行体系的问题对每个人都有间接影响。
大崩盘后，大萧条接踵而至。大萧条持续了10年，严重程度不一。从9月的繁荣顶峰1929到1932的夏季大萧条谷底，道琼斯工业平均指数从381跌至36，缩水90%。到1933年底，美国的国民生产总值几乎不到1929的0/3。实际产量直到1937才回到1929的水平，之后迅速下降。直到1941年，以美元计算的产值仍低于1929年的水平。1930 ~ 1940期间，只有1937年平均失业人数低于800万。1933年约有13万人失业，四大劳动力中几乎有1人失业。
更有甚者，股灾彻底打击了投资者的信心。直到1954，美股才恢复到1929的水平。
1987:大恐慌又来了。
1987 10 10月19是美国投资者的又一段黑色记忆。这一天，美国股市再次崩盘。股市开盘，久违的恐怖重现半个世纪。短短三个小时，道琼斯工业平均指数下跌508.32点，跌幅22.62%。这意味着股东手中的股票在一天内贬值超过20%，总共有5000亿美元无形中消失了，相当于美国一年国民生产总值的八分之一。随即，恐慌蔓延到美国以外的其他地区。10 19当天，伦敦、东京、香港、巴黎、法兰克福、多伦多、悉尼、惠灵顿等地股市也纷纷下跌。
接下来的一周，恐慌加剧。10月20日，1987，10，东京证券交易所股价下跌14.9%，创下东京证券跌幅纪录。65438+10月26日，香港恒生指数暴跌1126点，跌幅达33.5%，创港股下跌历史之最，吞噬了1986+065438+10月以来的全部涨幅。相应的，东京、悉尼、曼谷、新加坡、马尼拉的股市也下跌。结果亚洲股市大跌的信息传回欧美，导致欧美股市下跌。
据统计，从6月10到6月26日的8天里，因股市暴跌而损失的财富高达2万亿美元，是第二次世界大战直接和间接损失总额3380亿美元的5.92倍。因此，美林经济学家瓦赫特尔将6月65438+10月65438+9月26日的股市暴跌称为“失控的屠杀”。1987 6月股市暴跌10，首先影响的是富人。《福布斯》杂志9月15日公布的美国400富豪中，有38个名字从榜单中抹去。10在19这一天，当时的世界首富山姆·沃尔顿损失了210亿美元，失去了首富的位置。更悲剧的是把毕生积蓄投入股市的普通百姓。他们原本指望借着牛市赚点钱给老人。结果，他们一生的积蓄在下跌的股价中消失得无影无踪。
股市的震荡刚刚缓解，社会经济生活又陷入恐慌波动。银行倒闭，工厂倒闭，企业大量裁员。1929发生的悲剧再次重演。幸运的是，相对于1929，当时的美国经济保持了较高的增长，股灾并没有导致整体的经济危机。但是，股市暴跌对美国经济的影响依然巨大，随之而来的是美国经济长时间的停滞。
日本股市噩梦
美国6月1987+10月17“黑色星期一”后，日本股市率先复苏，带动全球股市反弹。此后，日本股市一直在上涨，但另一场噩梦般的恐慌正在酝酿。1989 12东京证券交易所最后一次开盘时，日经平均指数达到38915点，这是投资者最后一次获得巨额利润的机会。到了90年代，股市价格立马暴跌。到6月1990，股指跌破20000点。1991上半年小幅反弹，但下半年跌幅更大。4月1992日，东京股市日经平均指数跌破17000点，日本股市陷入恐慌。8月18跌至14309，基本回到1985的水平。
到目前为止，股指比巅峰时期下跌了63%，上市股票的总现价从0989年底的65438+630万亿日元下降到299万亿日元，三年减少了331万亿日元，日本股市的泡沫彻底破灭。股市泡沫破裂的后果是严重的。一方面，证券行业空前不景气。在1991股市大跌的两年里，股市的交易量只有之前的20%。主要赚取交易手续费的200多家证券公司都入不敷出，经营赤字越来越大。1992年，很多大公司的赤字达到400多亿日元。
在外国资本交易方面，由于外国证券交易的减少和长期资本余额盈余，日本戏剧性地成为资本进口国。
另一方面，由于股市的疯狂上涨，吸引企业直接融资，银行被迫将风险企业和非银行金融机构作为主要融资对象，间接导致了银行业危机。泡沫破灭后，日本经济形势急转直下，立即呈现出设备投资停滞、企业库存增加、工业生产下降、经济增长缓慢的局面。影响之大，连房地产也未能幸免。日本的房地产价格在1990年达到了轰动一时的高位，当时日本皇宫的价格相当于美国加州所有房地产价格的总和。泡沫破灭后，日本房地产价格的下跌才刚刚开始企稳，整个国家的财富缩水近50%。当时资产价格的持续上涨刺激了人们的借贷和投机欲望，日本银行急于贷款给房地产商最终带来了苦果。房地产泡沫的破灭和不良贷款的必然增加，给日本银行带来了沉重的负担，引发了通货紧缩，使日本经济经历了更加持久和痛苦的萧条。
日本经历了长期的熊市。即使在2005年反弹后，日本股市距离历史高点仍有70%的差距。
中国股市崩盘
回头看看家里。虽然与西方发达市场经济国家相比，中国股市的发展时间相对较短，但仍经历了两次惊心动魄的股灾。一个发生在1996。1996国庆节后，股市全线飘红。从4月1到2月9日1，上证综指上涨120%，深证成指上涨340%。证监会为了降温，发布了后来被称为“12金牌”的各种规定和通知，但市场还是继续攀升。65438+2月65438+6月《人民日报》发表特约评论员文章《正确认识当前股市》，将股市定义为“最近的暴涨暴跌是不正常的，非理性的。”上涨终于被遏制住了。上证综指开盘就到了极限位置。除了少数小盘股全天封跌停，第二天依然下跌。三天前持有头寸的所有投资者的所有账面财富都蒸发了。另一次发生在2001。当年7月26日，国有股减持在新股发行中正式开始，股市暴跌，上证综指下跌32.55点。到6月10，19，上证综指从6月14的2245点暴跌至1514点，50多只股票跌停。当年80%的投资者被套，基金净值缩水40%，券商佣金收入下降30%。与国外的股灾相比，我国股灾的原因各有不同，但有一些* * *特点:股市的走势与经济的基本面有很大的脱离，所以注定是不可持续的。一有风吹草动就全线崩盘，而股市的人投机性太强，要么风雨来了还在纠结，要么全凭感觉追涨杀跌，必然落得个悲惨的下场。