《三国演义》时代:食品饮料ETF

从ETF来看，食品饮料ETF即将进入“三国演义”时代。曾经的华宝基金食品ETF(515710)和华夏基金食品饮料ETF(515170)相继上市，现在还有招商国证食品饮料ETF(159843，申购时间截至65438+10月65438+)。

一、如何看待食品饮料行业？

食品饮料行业主要包括白酒、啤酒、乳业、调味品、休闲零食等。，其中白酒占了一半以上的市值。行业中长期逻辑是内需(消费需求的推动)、消费升级(消费强调创新、品牌、个性)、行业集中度提升(竞争格局好、资产质量高、盈利能力强、业绩稳健、现金流充裕的行业龙头更容易享受品牌溢价和估值溢价)和通胀(宏观经济回暖，通胀预期上升)。

从需求来看，白酒受制于商务宴请和个人消费需求的增长，乳制品受益于居民健康意识的增强，啤酒受益于餐饮渠道消费的增长。

从消费升级来看，白酒加速向名酒集中，乳制品进入品质化、需求多元化时代，调味品也走向高端结构，啤酒厂商也通过多元化品牌进行产品结构升级。

从行业集中度来看，白酒、乳制品、调味品、啤酒等细分行业龙头企业集中度持续提高。

食品饮料中最受关注的是白酒子行业。短期催化因素是春节白酒销售旺季，市场预期价格上涨强烈。白酒的结构性景气度依然较高，尤其是高端白酒。

市场短期的担忧是食品饮料行业一直在上涨，尤其是在茅台的信念下，白酒股持续上涨，行业估值处于高位。估值百分比自2013以来一直处于历史高位，目前仍处于高位震荡。65438+10月开始进入业绩预告期，市场更关注业绩能否高速增长以消化其高估值。一旦一些股票未能达到预期，肯可能会进入戴维斯双杀。

二、全国食品饮料行业指数(399396)是如何编制的？

食品饮料指数(000815)可参考上一篇文章《新品种:优质细分赛道中的食品ETF和食品饮料ETF》，本文再看国证食品饮料行业指数的编制。

国证食品饮料行业指数涵盖了食品饮料两个三级行业，白酒权重超过50%，其次是调味品和乳制品。自由流通市值加权，股票权限上限为15%。指数每半年调整一次，成份股如有异常将临时调整。

选股范围:食品饮料属于国证行业分类下的两个三级行业，不包括ST股和*ST股，交易时间超过6个月，最近一年无重大违规行为，财务报告无重大问题，最近一年无异常经营，无重大亏损，检查期间股价无异常波动。(国证下很多指数都类似这类指标，先排除潜在的大雷股。)

抽样方法:按最近六个月日均成交额排序，排除10%，其余按总市值排序，选取前50名。

行业分布:白酒占行业分布的58%以上，其次是乳制品和调味品。

市值分布:市值分布比较均衡，大市值超过1000亿的股票占10%，其次是200-300亿占12%。

从估值来看，近期估值百分位处于历史高点，有赶超顶部的趋势，要看年报业绩能否消化部分估值。

20大成份股:大家熟知和熟悉的消费牛股。果然消费股最容易让投资者直观感受，吃喝玩乐感受最深~

综上所述:从编制方法和成份股来看，细分后的食品饮料指数(000815)没有太大区别。中证)和全国食品饮料行业指数(399396)。一个是中证指数公司编制的，一个是中证指数公司编制的。两者前20大权重股中，只有双汇股份与无味食品不同，权重相差不大，对普通食品而言意义不大。

三、如何选择三只食品饮料ETF？

华宝食品ETF上市后，规模迅速翻倍，从65438年6月4日的8.65亿份增加到13，16万份。华夏食品饮料上市规模为21亿元，后续规模是否扩大还有待观察。由于成立时间和上市时间略有差异，两家公司上市后净值略有不同，但上市后交易相对活跃，日均成交额超过千万。普通投资者不用担心流动性问题，短期内不会二次。

综上所述，食品饮料行业作为最古老的消费行业之一，随着消费需求和消费的增加，长期繁荣，但警惕短期内的高估值，静待花开。喜欢新基金的可以关注中证食品饮料ETF(159843)，喜欢场内的直接关注华宝食品(515710)或者华夏食品饮料(515170)，喜欢场外的可以关注国泰基金的中证食品饮料(65438+)。

(PS:场内交易只能用证券公司的股票账户或场内基金账户进行，场外交易可以用券商、银行、支付宝、基金公司官网、田甜基金等进行。).

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