黑石投资的3M，从口罩到光学膜，毛利率高达49%。为什么？
1902年，五个美国人共同创办了明尼苏达矿业制造公司(简称3M)。他们的初衷是去明尼苏达州的图哈博斯开采矿藏，寻找刚玉(一种砂轮磨料)。
然而，事与愿违。创始人去开矿，发现买的矿床没有价值，什么也挖不出来。曾经有五个人吃饭有问题。
最后，有投资者建议3M公司告别采矿业，转行从事其他业务谋生。既然找不到黄金，公司就改行卖水了。陷入困境的3M公司开始制造用于采矿的砂纸。1914，3M推出首款独家产品砂纸。随后，防水砂纸被发明出来，受到市场的广泛欢迎。
在随后的100年间，3M公司不断扩大市场，产品线从磨砂纸扩展到全氟辛酸、录音机、口罩、头盔、报纸贴、玻璃胶带、双面胶、粘合剂等行业。
截至目前，3M拥有M5产品，2019年收入2200亿人民币，利润318亿人民币。毛利率高达49%，净利率达到14.26%。
目前公司无控股股东，金融大鳄私募基金黑石持股6.78%。基金公司华润万家持股8.66%，道富银行持股7.42%。
3M公司采取了一个很有意思的策略，不是专注于天花板很高的大市场，而是专注于小众市场(规模相对较小，没有巨头的市场)，通过叠加小众市场把自己做大做强。规模变大后，R&D费用可以在不同市场分摊(比如胶水的研究成果可以用在双面胶、便利贴等细分行业)，管理费用和广告费用差不多。在每个市场中，巨头的规模对小公司来说都是压倒性的优势。
在这种商业模式下，整个公司的护城河既宽又深，因为3M在每个小众市场都很难受到挑战。没有竞争对手的强力竞争，毛利高达49%也就不足为奇了。想想吧。口罩领域除了3M，你能想到几个品牌？在有真实需求的情况下，消费者会购买哪种口罩？答案不言而喻
更神奇的是，一旦发现真的有几个强有力的竞争对手进入某个小众市场，就会掀起一场价格战。3M公司将从其无法主导价格的市场撤退，让进入者相互竞争，以保证其毛利率。
跨市场扩张其实是一件非常困难的事情。许多日本企业一生只能生产一到两种产品。一旦市场发生变化(比如中国公司进入这个行业)，就完全没有阻力了。往往不是这些企业不想进步，而是新产品的研发成本很大，超出了小公司的能力。
而随机扩张，随机多元化的用财务杠杆并购，一旦整合不好，就容易导致公司主业失去竞争力。
针对这两个问题，3M公司走了一条内部平台化R&D和外部财务投资并购的扩张之路。
3M公司扩张的左手是大量重金搭建的技术平台。
什么是技术平台？简单来说，你可以把它看作是母技术。母技术的研发完成后，母技术产生了大量的产品和服务。
3M公司最著名的技术平台是它的“粘合剂”。从粘合剂开始，3M的工程师们开发了不同的产品，如便利贴、透明胶带、双面胶、医用创可贴等。这类产品都有一个共同的特点:需要粘性。通过解决粘合剂的问题，3M的产品自然可以在这些细分领域获得核心竞争力。
所以和很多公司“我要做最好的便利贴”“我要做最好的胶带”不同，3M公司的思路是先把母体技术(粘合剂)开发出来，然后事半功倍的敲上便利贴、胶带、双面胶等不同的钉子。
而如果仅仅局限于做最好的便利贴，那么除了研究粘合剂，还必须研究纸张、染料等。用来做便利贴，分散我们的注意力，做不出最好的产品。
更好的是，公司可以通过安排和组合多种技术平台/母技术来生产新产品。
比如胶+膜+纳米技术+光管，四个平台形成了一个新产品:高性能窗膜，可用于汽车、建筑、安防等行业。
这么强大的母技术，3M公司有47 * *。
目前国内的口罩、纸尿裤、医用手套等产品都属于医疗安全的母体技术。
当然，搭建平台是要花钱的。3M公司每年花费约6%的收入用于研发，与脸书和宝马处于同一水平。
这个比例和华为的15%，三星的14%的研发收入没法比。但需要注意的是，3M只是一家传统的制造公司，并不是电子公司，将收入的6%投入研发还是相当值得称道的。
3M公司的另一面当然是利用其雄厚的金融资本进行对外投资和收购。通过砸钱，我们会把小众市场的恶霸收入囊中。被投资公司回购后，融入3M公司的生产销售体系，投资公司享有3M的R&D平台、销售渠道和供应链资源，利润得到提升。母公司3M的利润和市值也有所增长。同时，随着涉及行业的增多，3M公司的护城河进一步加深。
2008年，3M投资并收购了汽车美容公司美光。
2010年8月，3M投资9.43亿美元收购Cogent Systems。
2010 10，3M投资收购了医疗公司Arizant和胶带公司温特图尔科技集团。
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2019年，3M宣布与Apax Partners、加拿大养老金计划投资委员会(CPPIB)和公共养老金投资委员会(PSP Investments)签署最终协议，以约67亿美元收购全球领先的术后护理公司Acelity及其子公司KCL。
简而言之，有了雄厚的财力，数十亿美元被产业花费和购买。
不过，顺便说一句，读者要明智，不要一看到金融和投资并购就认为3M是机会主义，谁都可以做。
事实上，从我自己的工作经验来看，
花钱并购容易，后续整合难。
a股上市公司名声如雷，告诉大家合并有多难。
如果买回来，以自己的管理能力和先进的技术是无法驯服原公司的。那不是投资，是家里请了个祖宗。
老祖宗发脾气，公司突然亏损，商誉受损，都一起完蛋了。
作为百年企业，3M公司目前面临着营收增长和利润增长停滞的问题。为加快企业转型，公司宣布将裁员约65，438+0，500人，涉及所有业务、职能和区域。据预测，2020年裁员将节省4000万到5000万的税前开支。
但是，3M裁员是家常便饭。在过去的几年里，裁员6500的传闻屡有发生。似乎无需做过多解读。
对了，3M在国内的标杆是a股上市公司康得新。...
中国的技术发展真的是任重道远，要继续一起努力。