政治风险如何影响金融市场？

法国和美国的选举以及中国最高权力的变化将塑造2012全球政治经济新格局。从短期来看，政治选举、领导人峰会等单一政治事件具有重要影响。问题是这些事件对金融市场有多大程度的直接正面或负面影响？事实上，金融市场通常只对政治决策的宣布作出反应，而不受政府法令的执行或可行性风险的影响。市场往往忽视经济风险，即使政治行动可能对金融市场监管环境的质量产生重大影响。从短期投资时间跨度来看，也可以忽略这些方面，但从中长期来看，政治风险体现了两个主要因素:政治价值链和有组织利益集团的变化以及政府权威的影响。各种政治事件只是这个链条中的一环。例如，意大利和西班牙政府承诺实施一系列改革措施，但这些改革计划并未全部获得议会批准。即使克服了这一障碍，根据西班牙以往的经验，未来新法案即将实施时，工会组织和其他利益集团可能会提出反对。如果改革遇到很大阻力，可能会迫使政府重组。利益集团和权力部门追求自己的利益。有组织的利益集团包括行业组织、专业团体(工会、雇主联合会)、非政府组织和其他社会系统。利益集团试图从官方机构为其成员赢得财务或监管利益。例如，农民协会游说政府通过各种关税壁垒保护他们的农产品；汽车进口商要求建立全国性的技术监督体系；R&D密集型产业努力在全国范围内废除专利限制。政治价值链各环节的政治风险水平取决于各利益集团的立场和行为。考虑到结构性改革现在摆在欧洲政府面前，将成为美国新政府的必然选项，围绕扭曲竞争、有利于特定群体的相关法律产生了一系列问题，有组织的利益集团肯定会反对改革行动。结构改革的成功更多地取决于政府和有组织的利益集团之间的国内权力平衡。在法国或希腊选举中，单一政党或总统候选人的角色将被置于从属地位，更强调不同政治力量之间的权力划分。与单一政党执政相反，政府内部利益广泛的政治联盟、技术官僚政府或某种形式的混合政府(例如美国总统所属的政党无法控制国会)可以缓解潜在的反对意见。反对派力量的整合程度越高，利用有组织的利益集团保护自身利益的危险性就越小。从政治价值链各环节的风险来看，政府权力机关也发挥着一定的作用，无论是部委、政府部门、地方政府还是国际政府组织。这些当局必须确立自身存在的必要性，并努力扩大其金融和监管权力。金融管理局对金融市场的重要性在于它直接决定经济和商业政策框架。如果各种监管程序增加了公司设立和运营、专业化和筹集资本的难度，相关的腐败风险就会上升。制度比单一的利益组织更重要。如果少数有组织的利益集团在一个国家的政治领域处于主导地位，就可能出现国内或国际竞争扭曲。最终这会影响相关行业或国家的竞争力，这也是欧洲一些外围国家情况不佳的主要原因。将国家带入发展轨道的前提条件使得现有的社会制度和一些有组织的利益集团的作用受到质疑，如工会(法国、意大利和西班牙)、行业协会(法国和希腊)或军队(希腊)所发挥的作用。就此而言，制度体系的变化对投资决策的重要性大于政治家和政党的意识形态或相关个人层面。这里的问题是各种政治力量(总统、政府和议会)之间的权力平衡，立法过程(包括民主的形式和公共服务的作用)，有组织的利益集团的地位和监督制度(法律和法规)。从全球范围来看，有组织的利益集团试图改变一些市场的竞争结构，以支持一些特定的行业。世贸组织关于贸易自由化和减少保护主义的新一轮谈判(这两者都可以促进世界经济增长)往往会因为利益集团为保护其特殊利益而阻碍谈判进展而流产。