“亏损股”科大讯飞为何成为机构新宠？
根据2月28日的公告，科大讯飞已迎来近100家机构进行调查。从去年7月开始，科大讯飞的调研热度明显上升，100多家机构扎堆调研，似乎在暗示公司有望成为机构报业集团的新宠。
此前，科大讯飞的人工智能业务因为不增加收入，一直在资本市场备受争议；此外，其业务较为复杂，投研性价比相对较低，机构积极性一直不高。作为千亿市值的巨头，科大讯飞的基金持股比例远低于同行，堪称大公司中的“机构冷门股”。
值得注意的是，科大讯飞近期动作频频，似乎无论是业务结构还是业绩都将迎来根本性转折。随着人工智能产业的蓬勃发展，独角兽一个个上市。作为a股人工智能的老大哥，科大讯飞的估值有望上涨。
机构集群研究
自去年以来，院校研究在科大讯飞的受欢迎程度显著提高。以前，科大讯飞机构的参与度极低。2020年二季度末，公司基金持仓比例在计算机板块前十名公司中排名倒数第二，远低于平均水平。
2020年，科大讯飞被机构调研15次，相当于2016年到2019年四年调研的总和。2065，438+09年只披露了65，438+0次投资者关系活动，2065，438+08年披露了5次。具体而言，许多研究活动中的机构数量超过了100家，这使得科大讯飞频繁摘得a股上市公司调查机构名单的桂冠。
据分析，之前科大讯飞机构持仓较少的主要原因是其业务条线过于复杂，深度跟踪的性价比不高。公司涉及教育、政法、消费者、智慧城市、医疗、汽车等多个行业，部分业务线包含多个子业务，调研成本过高。现在公司和行业的边际变化已经非常确定，所以在研究成本和位置不匹配的情况下，市场资金逐渐开始选择介入。
但从近期市场情况来看，科大讯飞经历了剧烈震荡，机构似乎处于观望博弈阶段。
股价上，2月23日涨停创历史新高后，科大讯飞迅速迎来一波大幅调整，连续三个交易日下跌15%。这种“过山车”行情并非偶然。就在一个月前，科大讯飞刚刚上演了类似的故事。从65438+10月19开始，公司股价连续上涨，累计涨幅近15%，随后5个交易日下跌近10%。
在资金方面，科大讯飞的交易最近相当活跃。3月1的数据显示，20日净流出1.75亿元，5日净流出8.9亿元。港资方面，60日净流入11.11亿元，3日净流出1.07亿元。此外，过去60天发生了10笔大额交易，其中折价交易5笔，溢价交易1笔。
最近三个月，科大讯飞四次登上龙虎榜，均显示每日净买入高于6543.8+0.5亿元。具体来说，其中三个涨停，一个涨停；其中三天成交额超过35亿元。65438+10月21，科大讯飞当日净买入高达6.63亿元，当日成交额高达68.02亿元，也显示了极高的交易热情。
值得一提的是，科大讯飞2月3日的暴跌是午后股价大跌，最终封上涨停。当日成交额超过40亿元，市值跌破1000亿元。盘后数据显示，深股通买入4.4亿元，卖出2.9亿元，两机构合计卖出654.38+0.43亿元。
对于股价大幅波动引发的市场担忧，科大讯飞的回应是上调全年业绩预测区间下限。闪崩当天，科大讯飞公告称，由于第四季度业务持续向好，根据财务审计最新进展，进一步明确了业绩预期区间:2020年累计实现净利润654.38+02.29-654.38+03.93亿元，同比增长50%-70%。
10 6月27日发布的公司三季报显示，公司全年业绩指引为，预计2020年实现净利润10.65-1393亿元，同比增长30%-70%。也就是说，更新版将区间下限提高了20个百分点。
该公司频繁“大动作”
去年以来，科大讯飞在高层架构和经营战略上动作频频，转型改革步伐加快。提高运营效率
人员结构方面，公司一年发布7次人事变动公告，管理架构改革加快。现在又被提升为“专制总统制”。
2月7日，科大讯飞宣布了重大人事变动。为使董事长更专注于公司未来发展战略、公司核心机制建设，同时加强人才培养，董事长兼总裁刘庆峰将辞去公司总裁职务，任命吴小如先生为公司总裁，负责公司日常经营管理工作。
据悉，自2009年4月起，负责公司生产经营管理的总裁一职由公司董事长兼任，处于一言堂管理状态。为实现更好的分级管理，公司从2014开始探索实施“轮值总裁制”，初步实现了内部管理分工；现在已经演变为“专制总裁制”，分工分权后，公司经营效率有望进一步提高。
业务方面，随着各行业智能化应用加速，公司产品化持续推进，规模效应和盈利能力有望进一步提升。
在教育方面，自去年以来，科大讯飞赢得了区域教育项目的竞标。2020年上半年，公司教育领域中标同比增长175%。其中，蚌埠市智慧学校建设项目中标金额654.38+0.586亿元，青岛西海岸新区“因材施教”人工智能+教育创新应用示范区项目中标金额8.59亿元。目前，上述两个项目已基本完成年内交付计划，产品已进入正常使用。
在医疗业务方面，科大讯飞也有望进入收获期。公司从2015开始布局医疗服务，2019实现盈亏平衡。目前，科大讯飞医疗助手已在西藏、内蒙古、青海、浙江、北京、广东、福建等省近百个县投入使用，覆盖2000多个乡镇和医疗机构，2万多个村级医疗机构。
值得一提的是，科大讯飞实际控制人近期20多亿元的大规模增持，也彰显了对公司未来发展的信心。
19年10月19日，科大讯飞发布公告，拟向实际控制人之一刘庆峰及其控制的公司阎志科技募集资金20-26亿元，扣除发行费用后全部用于补充流动资金。发行价格为33.58元/股，发行数量为5956-7743万股。
科大讯飞表示，公司实际控制人刘庆峰先生与公司长期利益共享，定增完成后公司控制权的稳定性将得到加强。增持前，公司实际控制人刘庆峰与HKUST控股共同控制公司16.17%股份的表决权，处于较低水平。按照发行上限计算，本次定增完成后，公司实际控制人控制表决权的比例变为65，438+08.99%，巩固了其控制地位。
另一方面，本次发行后公司将获得充足的流动资金，有利于优化公司资本结构，提高抗风险能力，进一步满足核心业务增长和业务战略布局的需要；也有利于公司在快速发展的人工智能行业中抓住战略机遇，引领行业发展。
AI股份第一年，估值被推高。
从行业层面来看，人工智能行业加速发展，景气度不断上升，有利于科大讯飞获得更高的估值。
首先是需求方面的增长。在2020年新冠肺炎疫情的催化下，AI的应用得到了加速，目前已经广泛应用于机器人筛查、图像辅助诊断、远程教育、无人配送等领域。后疫情时代，在教育、医疗、物流等AI应用的关键赛道，可能会很快看到外需的拐点。
二是来自政策面的支持。2021作为十五的开局之年，也将起到人工智能产业发展的助推器作用。有专家指出，预计到2030年，人工智能核心产业规模将超过1万亿元，带动相关产业规模超过10万亿元，培育高端高效的智能经济预示着深耕人工智能的玩家将迎来更大的机遇。
更重要的是，随着人工智能独角兽密集登陆一级市场高估值的科技创新版，科大讯飞作为a股领先的人工智能公司和行业内少数实现盈利的公司，其估值有望上升。
资料显示，随着2019年科技创新板开板，人工智能企业上市进程明显加快。2019虹软科技(机器视觉算法)登陆科技版；2020年，Roborock(智能扫地机器人)、寒武纪(AI芯片)、九号公司(智能电动滑板车)等公司将紧随其后。
目前，许多人工智能公司，如海天盛瑞、易图科技、云知声、从云科技和田芸李飞，已经披露了他们的招股说明书。此外，同为AI四小龙的商汤科技、旷视科技也已传出上市计划。业内人士预测，2021将是人工智能企业的IPO大年。
2020年业绩高增长，2021有AI和新能源汽车的双重风口，科大讯飞的中长期机会可能才刚刚开始，甚至有市场人士会看到近2000亿的长期估值。
有分析师估计，考虑到人工智能行业加速趋势、龙头公司溢价、业绩/产品化率上升趋势，给予科大讯飞“买入”评级，目标市值12倍PS 2021。