谁能给我解释一下美元和指数的关系？

自2001以来，反映美元对西方主要货币汇率变化的美元指数形成了明显的下跌趋势。美元指数从20065438年7月初的121.02跌至2004年2月最低点84.42，累计跌幅33.54%。事实上，强势美元已经不存在了。目前全球大宗商品交易仍以美元定价为主，美元约占全球外汇储备的70%。美元汇率的走势对商品交易市场、期货市场以及各国经济利益的再分配格局都有重要影响。我们将从美元指数历次大幅波动的主导因素、市场波动特征等角度分析判断美元中期走势格局，并讨论其对基本金属市场期货价格走势的影响。

一、美元指数剧烈波动的主导因素

在过去的30年里，美元经历了两次危机。第一次危机爆发于1973-1976之间，其标志是美元与黄金完全脱钩，布雷顿森林体系崩溃。第二次危机爆发于1985-1987之间，其标志是广场协议的签署和美国股市的暴跌。2001的这一轮美元调整，表面上看是90年代中期以后布什政府对民主党政府推行的“强势美元政策”调整的结果。美国现任财长斯诺在七国集团财长会议上发表了“强势美元政策”的讲话，被普遍认为是美国正在推行弱势美元政策的信号。政策变化的背后，经济因素仍在起作用。根据高盛的预测，美国未来10年的预算赤字将达到5.5万亿美元，经常项目下的贸易逆差将超过GDP的5%。双赤字状况的持续是美元政策走弱的基础。更不利的是，美元利率处于45年来的最低点。低利率和美国反恐战争导致国际资本流入逆转，难以弥补国际收支逆差。综合来看，双赤字、低利率、恐怖袭击导致国际资本外流，是美元中期贬值趋势的基本原因。与美元三次中间调整趋势的主导因素相比，主要经济增长力量的发展差异导致的国际资本流动及其引发的汇率机制变化是主要原因。每一次产业转移和新兴强劲增长区域的出现，都意味着货币利益的重新分配，最终体现为新的汇率机制的形成。人民币汇率机制的变化将促使此轮调整尽快完成。

二、美元指数中期市场波动的特征

据有关人士统计分析，在过去30年的美元市场中期波动中，美元的每一轮涨跌都有一定的规律性和周期性——平均每一轮涨跌持续时间约为5-7年。根据过去的统计，在过去的30年中，美元指数大约有17次显著的逆势回调或反弹，其中10次反弹或回调超过10%(相对于周期的大趋势)。以上统计分析表明，每两年有一次显著振幅超过5%但小于10%的逆势反弹或回调，每三年有一次振幅超过10%的逆势回调或反弹。这种波动幅度超过10%的显著逆势二次波动，在波浪理论中大致可以看作是一个修正波。根据波浪理论分析，2001+021.02展开的美元中期调整走势已经走完了主跌的第三期。因为第三期的延长，下一次回调的低点还在84-85的区域。由于美元指数的80-85区域是20多年来的底部区域，一旦被击穿，将对世界金融体系的稳定产生破坏性影响，因此政府的联合干预是必然的，而这一区域在过去两年中仍有较强的支撑作用。要关注美元是否出现预期的显著逆势回调:一是利差因子是否有变化迹象；二是反恐安全形势是否出现积极变化；三是双赤字导致的国际收支状况是否有改善迹象；以上三个因素的变化，将决定市场逆势修正的力度和方式。