M1，和股票有什么关系？

1.什么是M1和M2？根据国际货币基金组织的分类，货币供应量可分为:M0 (cash):指银行体系外流通的现金，即居民手中的现金和企业的储备基金，不包括商业银行的库存现金。M1(狭义货币):m？0加商业银行活期存款。M2(广义货币):由M1加上准货币组成。准货币由银行定期存款、储蓄存款、外币存款和银行承兑汇票、短期国库券等各种短期信用工具组成。参照国际货币基金组织的分类，我国将货币供给水平划分如下:M0 =现金m 1 = M0+活期存款M2 = M1+城乡居民储蓄存款+定期存款+其他存款M3 = M2+商业票据+大额可转让存单。在这三个级别中，M0的流动性最强，其次是M1，M2次之。M0与消费变化密切相关，是最活跃的货币。M1反映了居民和企业资金紧张程度的变化，是经济周期波动的先行指标，流动性仅次于M0。M2的流动性较弱，但它反映了未来社会总需求的变化和通货膨胀的压力。货币供应量通常指M2。1.M1反映经济中的实际购买力；M2不仅反映了实际购买力，也反映了潜在购买力。如果M1增速较快，则消费和终端市场活跃；如果M2的增长速度较快，投资和中介市场将会活跃。央行和商业银行可以据此判断货币政策。M2过高，M1过低，说明投资过热，需求不旺，有危机风险；M1过高，M2过低，说明需求旺盛，投资不足，存在涨价风险。2.M1的增加表明货币市场流动性增强，M1纳入M2。因此，剔除M1的变动因素后，M2的增减代表了储蓄的增加和货币流动性的减少。央行数据显示，2009年9月份货币供应量余额为58.5万亿元，同比增长29.3%，比上年末高11.5个百分点。M1余额20.2万亿元，增长29.5%，加快20.5个百分点。9月底，M1和M2的同比和环比增速均创下新高。与此同时，M1的同比增长率已经超过了M2的同比增长率，这意味着整个经济领域的活动得到了有效的激活，储蓄开始流动。第二，M1和M2与股市关系的历史经验证明，我国以M1和M2为关键指标的货币供应量增速变化牵动着股指的神经，甚至可以作为判断股市轨迹未来变化的重要先行指标。M1增速继续上升，与M2增速剪刀差拉大，说明企业资金需求明显，资金面对股市支撑较强。M1和M2成长的剪刀差还能持续多久？2010流动性会继续发挥提振股市的作用吗？本版将详细介绍。1，股市与M1的相关性，M1的增长率往往与股指的增长率相同。在各级货币供应量上，M1是流通中的现金加上各单位在银行的活期存款；M2是指M1加银行内各单位定期存款、银行内居民储蓄存款和证券客户存款。M1最能代表市场的流动性，流动性是股市的强大推动力。M1的增速底部预示着股市大涨。2008年2月央行公布的一组金融数据让股市投资者眼前一亮。连续下跌7个月后，M1增速小幅回升至9.06%。这意味着11成为当年M1的阶段性底部，之后开始上涨。自2009年2月以来，M1的增长率从10.87%攀升至8月的27.72%，并在9月超越M20.2个百分点。M1的增速底部也促成了股市的拐点，股市从熊市进入牛市。上证综指(2729.647，29.27，1.08%)在2008年10月28日达到最低点1664.93。之后随着M1增速的不断提升，股指也在震荡中不断攀升。虽然途中经历了从3478到2639的回调，但总体来看，大盘指数在不断探底，底部在逐渐抬升。PICC资产保险与投资研究所的黄祖斌研究了M1与股市的关系。他认为M1的同比增速已经见底，往往会出现大涨，甚至是新牛市的开始。根据他的研究，M1的同比增速随着股市涨跌有明显的规律。自1995年末以来，货币供应量一直保持较高增速。但从1995年末到现在，M1的5个月增长率已经下降到10%左右，分别是0998年6月的1996+11.4%和65438+8.7%。无独有偶，在M1处于历史低位时，股市无一例外的大涨。其中两次是牛市的开始，一次是去年1664以来的上涨行情，一次是2002年6月大熊市的反弹，幅度26%。M1增长阶段的高点可能是“拐点”，M1同比增速的底部往往是一轮行情的开始；并且其增速有一个高点，这也可能是下跌行情的一个拐点信号。根据黄祖斌的研究，从1995年底到2008年底，M1同比涨幅超过20%的有4次，呈现阶段性高点。这四次分别是2000年6月的22.2%、2003年6月的20.24%和2007年8月的22.8%。其中，第一次和第四次，大盘的下行拐点分别出现在M1创出高点后的四个月和两个月。中国社科院金融市场研究室副主任尹中立也认为，M1的增速与股市的增速相同。当M1的增长率超过25%时，市场将见顶。值得注意的是，M1的增速自2009年6月突破20%达到24.79%后，已连续5个月在25%以上。7月M1同比增速达到26.37%，8月为27.72%，9月为29.51%，10月超过30%，达到32.03%。165438+10月甚至达到了34.63%的历史峰值。这是否预示着股市的拐点？对此，尹中立指出，今年的货币供应是超常规发展，明年的流动性恐怕不会像今年这么充裕。2.股市与M1-M2相关性历史数据:M1和M2的成长差与股指的正相关关系表明，M1和M2的成长差与上证综指具有明显的正相关关系。正常情况下，当M1的增速超过M2的增速，即两者之间出现“黄金交叉”时，股市将延续上涨行情的走势，当两者增速之差达到最高点时，上证综指也将达到阶段性高点。相反，当M1的增长率与M2的增长率交叉时，出现“死叉”，市场趋于继续下跌，直到两个增长率之差达到最低点，上证指数也开始触底反弹。M1的增长率大于M2意味着什么？长城证券策略研究员认为，有三种情况会导致M1的涨幅大于M2的结果。一是信贷投放的扩张:随着新增企业贷款的增加，企业活期存款反弹速度快于定期存款；二是宏观经济的改善:居民消费意愿的提高导致居民储蓄存款向企业存款转化，即储蓄大搬家；第三是企业利润回升:企业经营活动有所好转，活期存款回升速度快于定期存款，即存款有需求。由此可以看出，M1与M2的增长差异的变化主要是由于货币供应量、宏观经济和企业利润的变化，导致货币在居民储蓄存款、企业定期存款和企业活期存款之间相互转化。M1与M2的增长差异隐藏了股市的奥秘。M1和M2的取舍对于股市的涨跌隐藏着怎样的玄机？中国社科院金融市场研究室副主任尹中立在接受国家商报记者采访时指出，当M1的增速低于M2，且两者差距超过5个百分点时，股市将触底反弹，牛市开始。1994和1995年，M1增速明显放缓，与M2的差距开始拉大。这两年，M2分别比M1和12.8个百分点快7.7个百分点。尹中立认为，这为1996之后的大牛市创造了必要条件。还在1999 5？在19行情之前，M1和M2也出现了这样的背离走势，最大的差异达到了6个百分点。PICC资产保险与投资研究所的黄祖斌认为，M1与M2的同比增速之差基本上与股市同向变动。如果M1-M2(负)的增长率在熊市过程中继续扩大，会给投资者一个大胆介入的暗示。同样，如果股指处于高位，M1-M2(正数)的涨幅在缩小，也只是发出了鸡肋行情和向下拐点的信号。“黄金交叉”表示股票市场中M1显著超越M2形成剪刀差的现象称为“黄金交叉”。央行数据显示，到2006年12年末，M2余额34.6万亿元，同比增长16.94%，M1余额12.6万亿元，同比增长17.48%，M1增速超过0.54个百分点。这是自2005年2月以来，M1的增速首次超过M2的增速，即出现了“黄金交叉”，这一趋势一直延续到2008年4月。2007年3月末，M2余额为36.4万亿元，同比增长65，438+07.3%。M1余额为12.8万亿元，同比增长19.8%。M1的增长率比M2高2.5个百分点。6月末，M2余额37.8万亿元，同比增长17.1%，M1余额13.6万亿元，同比增长20.9%。M1的增长率超过M2 3.8个百分点。到8月底，M1-M2增速达到高点4.68个百分点，之后开始下滑。到65438+2月末，M1-M2的增长率为4.3个百分点。2007年M1和M2的增长率“黄金交叉”后，股指一直在上涨。8月份两融增速见顶两个月后，6月16日股指达到最高点6124，之后逐渐开始回落。M1-M2的涨幅峰值和股市的跌幅峰值相差两个月。尹中立说，M1的涨幅高于M2，股市会涨，但差距超过5个百分点，牛市就结束了。同样，2008年5月，M1的涨幅低于M2，也进一步印证了a股的下跌。2008年6月5438+10月，股指从1664反弹。三个月后，M1与M2的增长差异在2009年6月达到最大(-12.11个百分点)，之后差异逐渐增大。股市与M1和M2的成长差之间的正相关关系再次得到证实。3.股票市场与信用的关系。明年一季度，流动性会推动股市上行。除了M1和M2，信贷量也是流动性的一个指标。2009年股市的火爆与信贷量不无关系。大通证券分析师认为，中国货币供应的规律是年初宽松，四季度收紧。2009年上半年，人民币贷款增加了7.37万亿元。下半年，信贷明显下降。三季度新增贷款1.3万亿，不到一季度的三分之一。今年6月5438-10月人民币贷款增加了2530亿元，新增信贷只有9月的一半，但这更多是因为季节性因素:6月5438+10月通常是全年信贷的低点，过去三年信贷量大致是9月的一半。其中，票据融资到期2039亿元，继续为其他贷款腾出空间；中长期贷款增加4111亿元，约为上月的三分之二，与往年占比相近，其中居民中长期贷款654388+0386亿元。165438+10月当月，金融机构人民币贷款增加2940亿元，较10月略有增加，基本符合市场预期。关于6月5438+01的信贷，摩根大通董事总经理、中国证券及大宗商品主席李晶指出，虽然2010的整体贷款增长应该是温和的，但借贷活动仍应相对活跃，为正在进行的基建项目和受益于政府支持的成长型行业提供融资。她预测，流动性状况将保持相对活跃，因为国内存款将在新的一年流动，信贷增长将再次加快。