为什么2003年贵州茅台的股票在-15元左右？
知识扩展:
就目前的情况来看，白酒行业股的暂时下跌大多是受市场纪律的影响。所以，第二个市场炒作是增长。一线白酒虽然业绩很好，但是提升的速度很慢。没有“成长”这个关键词，仅此而已。但是，白酒仍然是一个基本面非常好的行业，贵州茅台仍然是那个a股市场超级无敌的存在。
第一，短期来看，传统节日(如端午节、中秋节、春节)前后白酒销售依然火爆，高端白酒价格上涨。
短期来看，整个消费力在端午旺季，在酒席等消费需求的带动下，会有很大的提升。价格方面，贵州茅台的批次价格在高奢酒中一直居高不下。从下面的数据来看，茅台盒装和散装批次的价格相差几百元左右，前者3300-3400元，后者2750-2850元。与5月份相比，价差缩小，散装茅台价格明显上涨。系列酒新增产将批量投产，有望成为贵州茅台的重要增长极，非标和系列酒的提价也有望在二季度显现。
二是中长期来看，高端扩张持续推进，贵州茅台的盈利能力表现良好，保持相对稳定，并在不断上升。
从中长期来看，随着国人越来越觉得应该理性饮酒，财富增长带动食品精致度的提升，自2017以来，白酒行业销量持续小幅下滑，行业进入“量平价增长”时期。然而，在低端白酒销量下滑的同时，高端白酒市场却持续增长，行业水平持续上升。从行业规模来看，2017年高端酒整体销售额差不多100亿元，2019年高端酒市场规模接近160亿元。2017-2019的复合增长率超过20%。白酒行业吨价从2017年的47000元/吨上涨到2019年的72000元/吨，复合涨幅约为15%。
第三，总结。
短期来看，白酒的销量并没有因为端午的到来而下降，高端白酒的价格上去了；从中长期来看，随着高端市场的不断推进，贵州茅台的盈利能力表现良好，保持相对稳定，并在不断上升。有了这个强大的背景，可以预见一线白酒茅台的业绩也可以稳中有升。