正常的美元会升几次息，跌几次？

美联储宣布将联邦基金利率的目标区间上调75个基点，至3.75%至4%之间。这是美联储今年连续第六次加息。

分析人士认为，美国从接近零的利率快速上升至2008年6月5438+10月以来的最高水平，势必影响全球经济和金融稳定，其自身经济复苏进程也将受到影响。

美联储之前的加息周期

90年代初，美国通胀回落，进入高增长低通胀时代。美联储放弃了货币供应，启用联邦基金利率作为货币政策工具的中间目标。1994年2月，美联储公开市场操作委员会宣布将在各次公开市场操作委员会上公布联邦基金目标利率，由此，联邦基金目标利率成为美联储的核心货币政策操作工具。围绕联邦基金目标利率，美联储启动了四轮加息周期。

加息第一周期:2月1994至2月1995。第一轮加息周期的主要原因是经济衰退后的快速反弹，出现过热迹象。1990-1992年，美联储将政策利率从8%一路下调至3%，带动美国经济复苏。此后美国经济增长强劲，1993第四季度GDP增长达到5.4%，经济出现了一些过热迹象。通胀压力在上升，CPI和核心CPI都在上升到3.2%和3.1%。与此同时，失业率降至5.6%。从65438到0994，美国GDP增长恢复到4%以上，经济周期从复苏走向过热。美联储改变货币政策方向，自2月1994，美联储重启加息周期。在本轮加息周期中，共有7次加息，加息周期为12个月，累计加息300个基点。

第二次加息周期:1999 2000年6月至5月。第二次加息周期的主要原因是亚洲金融危机后的经济政策过于宽松。90年代末，信息革命和互联网泡沫将股市推向繁荣的巅峰，首次站稳10000点关口。1999第四季度和2000年第二季度美国GDP年化率分别达到7.1%和7.8%。通胀风险略有上升。2000年第二季度，美国消费物价指数和核心消费物价指数分别上升到3.7%和2.5%。失业率保持在4%~4.3%的历史低位。经济、股市、房市、消费市场都很繁荣，也有一些泡沫的迹象。为了抑制经济过热，自6月1999以来，美联储已经重启了从紧的货币政策。本轮加息周期中，加息周期为11个月，累计加息175个基点。

第三次加息周期:2004年6月至2006年6月。第三次加息周期的主要原因是美国房地产市场的空前繁荣。在次贷膨胀的刺激下，美国居民购房热情高涨，房价上涨使得购房者进一步从房贷中获得资金，进行再投资或消费。2004年，美国房地产市场经历了前所未有的繁荣。房地产推动GDP从3%快速增长到4.5%，失业率降至6%以下，股市重回牛市，次贷和次贷衍生品市场大幅扩张，核心CPI攀升至2.6%。为了控制通货膨胀和过热的房地产市场，美联储于2004年6月开始提高利率。此轮加息周期共加息17次，加息周期24个月，累计加息425个基点。

第四个加息周期:2015年2月至2018年2月。第四轮加息周期的主要原因是非常规货币政策基本完成使命，美联储启动货币政策正常化。2008年全球金融危机后，美联储在短时间内将联邦基金目标利率从4.25%降至0.25%的历史低位，并推出了包括量化宽松在内的一系列非常规货币政策。美联储资产负债表的规模从8000亿美元飙升至4.5万亿美元。随着经济的逐步企稳复苏，美联储在2014年末宣布退出量化宽松政策，在2015年末将联邦基金目标利率上调25个基点，开启加息周期，随后由于通胀持续低迷而结束加息。此轮加息周期中，加息9次，加息周期为37个月，累计加息225个基点，较上一个周期有所放缓。