美国相比90年代下降了多少？美国经济是衰退还是复苏？

一季度净出口对GDP的贡献率为-3.23%。这背后的原因是商品进口快速增长，一季度GDP下降-2.4%。第二季度对GDP的主要拖累来自私人库存投资，对GDP增长的拖累为-2.01%。现在美国货币环境的放松，肯定会给新兴经济体带来一些好处。最近这些条件的收紧给他们带来了一些相当可怕的后果。

事实上，这削弱了它们进入国际资本市场的机会；它增加了债务违约的风险，尤其是对低收入国家而言；它们还破坏了本国货币的稳定性，让即便是最老练的央行也难以稳定价格。美国经济衰退后资本会回流新兴市场的观点有一定的历史依据。有两个时期值得特别考虑:65438+上世纪90年代初和2008年全球金融危机的余波。美国从1990到2007年经历的衰退分别持续了8个月和18个月。

目前，这两个事件都显著放松了美国的货币环境，这有助于在经历了一段类似于我们最近经历的避险时期后，引发资本流入新兴经济体。过去两个季度的GDP收缩可能夸大了经济运行中的衰退信号。未来几个季度，反转？牛鞭效应？对库存投资的影响可能会逐渐减弱。零售库存积压不仅是消费需求降温造成的，也反映了疫情发生后消费习惯改变导致的供需结构性错配。

疫情期间，美国消费者对家具、家用电器和其他家庭相关商品的消费增加，零售商的过剩库存主要集中在这些类别。随着社交和娱乐活动的逐渐恢复，消费需求转向了服装、化妆品等商品。