CII研究所:一篇文章阐明了什么是对冲基金。

美国对冲基金到底是什么？如何对冲？

我:对冲基金不用对冲，其实就是国内私募~

他:那不对。对冲基金和私募怎么可能是一回事？对冲基金一定要用一些对冲策略，请帮我查一下！

我:$

在中国，它通常被称为私募。

“私募基金”的英文单词是“PrivatelyOfferedFund”，对应的是“公开募集基金-PubliclyOfferedFund”，指的是基金是私募还是公开募集。

这个“私募基金”应该和“私募股权”区分开来，在中国叫“私募股权”。在回答下面的第三个问题时，将进一步解释这一区别。

乍一看，“对冲基金是私募”的结论似乎有点违反直觉。

在我们的印象中，“对冲基金”似乎都是高大上的基金公司，而“私募”听起来就是一个小打小闹的非正式基金公司。

也有人说“对冲基金”是私募基金中比较大的旗舰基金。

这两种说法也有一定的依据，但并不准确。

这实际上是中美两国不同的监管制度造成的混乱。

在美国，监管机构对向公众募集资金并进行集合投资的投资基金的监管有严格的要求，对基金的信息披露、利润分配和运作机制有严格的法律要求。这些法律主要是为了保护中小投资者。因此，在美国监管部门注册并严格符合各种披露要求的基金就是公募基金，在美国通常称为“共同基金”。

但是，这些法律要求也可以免除。符合以下两个条件的基金，可以免于注册，免于严格监管。这两个条件是:

(1)基金投资者/机构数量

(2)所有投资者都能证明是“高净值合格客户”。(个人投资者年收入> 20万美元，或净资产值> 1万美元；机构投资者总资产>；500万美元)

如果满足以上两个要求，这个资金池就可以在监管机构注册，可以在不满足披露要求的情况下自行制定各种投资规则，也就是成为了“私募基金”。

从投资人的角度来看，确实投资私募/对冲基金的都是高净值的个人或机构，他们在一个相对“高大上”的圈子里募集资金。

但基金并没有规定这些“高排位”客户要投资多少，最低投资门槛由基金经理决定。

所以从资金规模来说，私募/对冲基金也有大有小，但无论大小，都可以称之为对冲基金。此外，由于私募基金受100人的限制，很多公募基金的规模远远超过对冲基金。

在国内，由于“私募”是近年来比较流行的基金形式，监管部门对私募基金的投资者并不像美国那样严格，执行力度仍然不足。所以目前国内的“私募”呈现出大小不一、良莠不齐的现象。

也因为最近出现的很多私募诈骗案件，让一些人形成了“私募=不规范”的印象。

另外，因为你想象中的对冲基金很高大上，很多私募都不好意思把自己等同于对冲基金，自称“私募”似乎有点谦虚。

但本质上，美国的对冲基金是中国的私募，国内很多私募的规模远远超过美国的一些对冲基金。

对冲基金是做什么的，跟“对冲”有什么关系？

从目前的文献来看，第一个所谓的“对冲基金”是由一个叫AlfredJones的人在1949年在美国创立的。

阿尔弗雷德在1948期的《财富》杂志上看到一篇讨论当时投资趋势的文章，于是有了感觉，想尝试管理自己的投资。他筹集了65，438+000，000美元(包括他自己的40，000美元)，并试图以“多空股票”的策略进行交易，以“对冲”部分多头股票的风险，尽可能将基金的总风险保持在较低水平。此外，他还在基金中使用“杠杆”来提高收益。

1952年，AlfredJones调整了旗下基金的投资结构，将其改造为“有限合伙人”制度，向投资者收取20%的收益。

作为第一个将“做空股票”、“利用杠杆”、“合伙人风险共担”和“利润提成”结合在一起的基金，AlfredJones获得了“对冲基金之父”的称号。

此后，上述特征也成为这类基金的标志。

因为阿尔弗雷德的基金利用做空股票来“对冲”风险，所以人们把以他为代表的这类基金称为“对冲基金”，他的基金也开创了美国私募基金的时代。

所以“对冲基金”一开始真的和“对冲”有关，是以股票的“对冲”命名的。但随着私募基金行业的发展，越来越多的私募基金不断涌现，采取的交易策略更是五花八门，早已脱离了“股票多空”的束缚。

任何拥有杠杆、伙伴关系、收入共享和风险控制管理中一项或多项要素的私人股本基金，都可以自称为对冲基金。

综上所述，对冲基金不一定要对冲。

对冲基金和私募、公募、共同基金、私募有什么联系和区别？

以上两个问题搞清楚了，这个问题就一目了然了！

私募=对冲基金，这是“PrivatelyOfferedFund”在中国和美国的不同表述；

公募=共同基金(PubliclyOfferedFund)在中国和美国是不同的观点。

私募股权=PE(PrivateEquity)是以收购公司股权为目的而募集的私募股权基金。

没错！其实严格来说，PE也是私募股权/对冲基金的一种形式。从募集方式来看，是由未注册的高净值客户私下募集，但投资目标比较特殊，就是购买公司股权。在美国，许多对冲基金包括一些股权收购策略。

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这三个问题都已经回答了。我们来简单总结一下。

对冲基金是一种什么样的基金？

对冲基金是私募股权基金。

对冲基金是做什么的，跟“对冲”有什么关系？

它因历史上第一个“对冲”策略而得名，但现在对冲基金可能并不都做对冲策略。

对冲基金和私募、公募、共同基金、私募有什么联系和区别？

私募=对冲基金(中美表述不同)；

公募=共同基金(中美表述不同)；

私募=PE是私募基金的一种投资形式。

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