进口阴极铜的可行性分析
年底将至，2007年国外阴极铜生产商与中国下游客户和进口商的谈判大幕即将拉开。本文对进口阴极铜年度合同谈判进行了分析。
作为世界上最大的铜生产商，智利国家铜业公司(CODELCO)每年为世界不同地区的阴极铜提供合同溢价，这是一个绝对的基准。目前CODELCO已陆续宣布欧洲125美元上涨20美元；与2006年相比；韩国美元115为3美元；高于2006年；日本USD 115，与2006年相同；台湾省USD 115与2006年溢价报价水平相同。中国大陆的保费预计将于下周公布。市场传言，明年中国市场的溢价可能会大幅上升，原因如下:首先，2007年阴极铜产量将出现供不应求的局面；2.自中智自由贸易协定生效以来，中国进口智利阴极铜将享受2%进口关税的豁免。
CODELCO所报的来年溢价水平基本反映了2006年全球阴极铜市场的现状以及对2007年各地区市场供需的预期。根据中国市场行情传闻，笔者认为2007年中国溢价没有上涨的理由。相反，与2006年欧洲和北美的阴极铜现货市场相比，2006年中国市场的表现让中国阴极铜消费者更加期待2007年的年度合同溢价应该有大幅下降的空间。主要原因是:
1.自2005年、2006年以来，我国进口阴极铜年度合约的升水远高于当年现货。此外，上海和LME市场的价格对比严重扭曲，国内阴极铜进口商遭受巨大损失，一些客户甚至不得不取消部分年度合同的执行。
2.国内供应方面，2006年我国阴极铜产量全面增长，预计全年将达到290万吨，同比增长12.4%。中国阴极铜产量的增长基于以下原材料供应条件:
1.进口铜精矿数量下降7%(1 ~ 2006年9月)；
2.进口阳极铜/粗铜下降26.9%(1 ~ 2006年9月)。
有理由相信，中国国内铜精矿和废铜的增加，为中国阴极铜产量的增长提供了重要保障。根据最新预测数据，2006年中国自产铜精矿量预计达到95万吨(铜金属)，同比增长27%；废铜回收预计达到80万吨(金属量)以上。
但废铜进口继续增长(前9个月进口略有减少，但在5438+10月6月份开始再次增加。2006年进口总量预计将超过上年的480万吨，这为我国铜消费尤其是铜生产提供了强有力的原料保障。2006年进口废铜含铜量预计超过654.38+50万吨。上述情况在2007年不会有太大改变。
2007年，我国开始取消进口铜精矿加工贸易，即取消进口铜精矿加工出口阴极铜的贸易方式。同时对一般出口阴极铜征收15%的出口关税。因此，2007年中国几乎不可能出口阴极铜，更多的国产阴极铜只会留在国内消费。
三。2006年中国电解铜进口现状分析:
截至9月底，中国进口阴极铜596667吨，下降41.7%，出口阴极铜228253吨，增长233.3%。阴极铜净进口只有368，465，438+04吨。2006年，在所有的阴极铜进口中，一般贸易占15%，加工贸易占15%。因此，即使2007年智利的铜进口可以免除2%的进口关税，按照2006年的实际进口情况来看，可以享受关税豁免的进口数量也是有限的(只能免除一般贸易进口)，一半以上的进口都是下游工厂的加工贸易进口，根本不需要享受关税豁免。早在2005年6月5438+10月，赞比亚进口电铜，享有2%的关税豁免。但赞比亚进口的电铜数量在近两年并没有太大的增长。相反，从2006年6月5日至9月，赞比亚的电铜进口比2005年同期减少了69%。
4.如果智利铜生产商单方面提高溢价水平，中国周边国家的铜冶炼厂将有机会扩大对华出口。日本、韩国、印度、哈萨克斯坦和其他周边国家的生产商将获得比智利铜生产商更有利的竞争地位，他们将更容易从中国的加工贸易进口商那里获得合同。此外，LME仓库目前的库存主要集中在亚洲，因此中国消费者很容易从附近的仓库中提取货物来补充供应。
综上所述，2007年中国市场进口电解铜的年度合同升水降至与2006年现货升水相当的水平是合理的。
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2月2日，沪铜期货大幅低开，震荡走高，全线微跌收盘。期铜主力合约704以52090元/吨开盘，收于52380元/吨，下跌800元/吨；现货702合约收于54650元/吨，下跌390元/吨。
以下为2月2日国内金属市场日报:
1.上海期货交易所金属期货2月2日收盘:
2月2日周五，上海期货交易所(SHFE)主力铜合约704以52090元/吨开盘，收于52380元/吨，下跌800元/吨。现货702合约收于54650元/吨，下跌390元/吨。
主力铝704合约以19540元/吨开盘，收于19510元/吨，上涨50元/吨；现货702合约收于19990元/吨，上涨90元/吨。
二、国内金属现货市场:
以下是2月2日上海华通铂银交易市场有色金属现货市场报价:人民币/吨。
序列号商品名称规格开盘价范围收盘价仓库产地
1阴极铜标准54900 54700-54900 54900上海产和进口。
2铝锭99.85% 20200 20180-20200 20200上海、无锡产。
3铝锭99.7% 20100 20080-20100 20100上海、无锡产。
4铅锭1 # 14250 14150-14350 14250上海、无锡制造。
5锌锭0# 30900 30800-33500 30900上海制造
6锌锭1# 30750 30700-30800 30750上海制造
7号铁皮1 # 92500 91500-94000 92500上海制造
8镍1 # 350000 347000-350000 350000上海进口国产。
以下是2月2日广东金属现货市场行情:人民币/吨。
序列号产品名称交货日期最低价最高价涨跌产地
1 A00铝锭现货20330 20470+180内销
2 0#锌锭现货31100 31300-绍业
3 0#锌锭厂家报价为31050 31250-驰宏
4 0#锌锭现货30450 30850-100国内
5 1#锌锭现货30350 30750-100国内
6 1#电解镍现货350000 350000-金川
7 1#电解铜现货54900 55200-700国产
8 1#铅现货13950 14150国内
9 1#电解钴现货380000 385000-金川
10 1#锡现货89500 91500国内
11镁锭现货15300 15500-国内
12铋锭现货124000 126000-国内
13 1#光亮铜线现货52500 52700-700国内。
三、基本面消息:
2006年，铜库存降至临界水平，当时铜供应的延迟迫使许多用户停产或减产。当前铜价的下跌将刺激中国铜企业在2007年重建库存。
中国铝业表示，涨价是出于现货报价与同行接轨的考虑。分析人士认为，中铝此举短期内将对众多现货型电解铝企业产生负面影响。但在氧化铝需求变化不大，产能不断扩大的情况下，氧化铝价格整体下行趋势并未改变。
2006年，陕西省有色金属采选业价格同比上涨52.8%，有色金属加工产品价格上涨35.4%。
2006年中国再生有色金属总产量达到453万吨，比2005年增长21%。其中再生铅39万吨，再生锌11万吨，分别比2005年增长39%和29%。
6月1日，欧盟委员会批准了俄铝、乌拉尔铝业集团和瑞士嘉能可国际公司的三方合并。该委员会表示，这项交易不会对竞争产生很大影响。合并后的新公司将被命名为Rusal United，它将取代美国铝业成为全球最大的铝生产商。
标准银行预测，LME铜期货价格将至少在春节假期前横盘整理，并有望在第二季度上涨。
加拿大帝国金属公司的子公司CAT-Gold将把对bcMetals的报价从每股1.3加元提高到每股1.5加元。
欧洲镍公司宣布，05/06财年税前亏损从上一财年同期的6654.38+亿英镑增加至9654.38+亿英镑，其在土耳其的Caldag镍矿项目延期。
秘鲁南方铜业公司Ilo铜厂的改造计划已经完成，预计2007年铜产量约为70万公吨。
LME镍期货1一度下跌3%，最终收于35900美元/吨，原因是斯特拉塔的萨德伯里镍矿最终幸免于罢工。
住友金属矿产预测，2007年全球镍供应量将少于12000吨。由于亚洲的巨大需求，2007年的销售量计划增加10000吨，达到137万吨。
俄罗斯Gerros公司的合伙人普罗霍罗夫将于2007年将其在诺里尔斯克镍公司(Nuoni)的股份转售给另一名合伙人波塔宁，并由他自己获得合资公司中的所有能源资产，但他将继续担任Nuoni的总经理，直至2007年底。
Cudeco Australia与Xstrata Switzerland就出售其位于澳大利亚昆士兰州的Rocklands铜矿项目进行了谈判。
新喀里多尼亚镍矿罢工导致2006年镍产量损失近6000吨，预计2007年产量将减少1000吨。
巴克莱表示，LME铜价可能会再次升至5900美元的阻力位后才会下跌。如果跌到5400美元，就会引发新一轮抛售，目标5000美元，然后4600美元。
澳大利亚氧化铝公司表示，2007年氧化铝和铝的价格将受到中国需求的推动。
加拿大塔塞科矿业公司旗下的直布罗陀矿湿法冶金厂重新开业，65438年6月26日首批纯度为99.9%的阴极铜投产。
渣打银行预测，中国春节前，LME铜价可能在当前水平盘整，随后铜价将在第二季度上涨。
力拓在印尼耗资20亿美元的拉桑帕拉镍矿项目可能会搁浅，因为印尼政府打算调整现行的采矿许可制度。
由于2006年的高电价，新西兰铝冶炼厂被迫减产，导致2006年收入减少7000万美元。